Teminatlı fon yükümlülüğü - Collateralized fund obligation

Finansal piyasalar
Filipinler Menkul Kıymetler Borsası'nda bilgisayarlı bir hisse senedi değer panosuna bakmak
Tahvil piyasası
Borsa
Diğer pazarlar
Tezgah üstü (değişim dışı)
Ticaret
İlgili alanlar

Bir teminatlı fon yükümlülüğü ( CFO ) şeklidir seküritizasyon içeren özel sermaye fonu veya hedge fon benzer varlıkları, teminatlı borç yükümlülükleri . CFO bir olan finansman yapılandırılmış formu birkaç katman, çeşitlendirilmiş özel sermaye portföyleri için kredi dilimini ait borç ilerisinde özkaynak sahiplerine.

CFO'ların temelindeki özel sermaye varlıklarını analiz etmek için derecelendirme kuruluşlarına sağlanan veriler, tipik olarak, kurumsal tahviller ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler dahil olmak üzere diğer yapılandırılmış finans menkul kıymetleştirme türlerinin temel varlıklarını analiz etmeye yönelik verilerden daha az kapsamlıdır . Kaldıraç seviyeleri bir işlemden diğerine değişir, ancak bir portföyün net varlıklarının% 50 ila% 75'i kaldıraç oranı tarihsel olarak yaygın olmuştur.

Son yıllarda yürütülen çeşitli CFO yapılarının, çeşitli farklı yapılarla sonuçlanan çeşitli farklı hedefleri vardır. Bu farklılıklar, yapı yoluyla satılan öz sermaye miktarının yanı sıra kaldıraç seviyeleriyle ilgili olma eğilimindedir.

Bir CFO'nun temel yapısı

Genel olarak para, yatırımcılar tarafından önceliğe göre birkaç farklı dilim halinde dağıtılır. Bir dilim, küçük porsiyonlara bölünebilen ve daha sonra bu porsiyonlarda yatırımcıya satılabilen bir menkul kıymet olarak tanımlanır. Dilimlerden fonlar daha sonra özel amaçlı bir araca (SPV) yatırılır. SPV'ler yalnızca bir CFO amacıyla geliştirilmiştir.

Özel sermaye CFO'ları

CFO'ların ortaya çıkışından bu yana (yaklaşık 2002), kamuya açıklanmış yalnızca bir avuç özel sermaye menkul kıymetleştirme işlemi olmuştur. Tipik olarak, özel sermaye varlıklarının sahipleri, fonların doğrudan ikincil satışı olmaksızın likidite yaratmanın bir yolu olarak bir fon portföyünü menkul kıymetleştireceklerdir .

  • 2006 yılında Temasek Holdings , 46 özel sermaye fonundan oluşan bir portföyün 810 milyon dolarlık menkul kıymetleştirmesini tamamladı.
  • SVG Capital , "Diamond" programının bir parçası olarak üç CFO menkulleştirmesi gerçekleştirdi, SVG Diamond (2004), SVG Diamond II (2006) ve SVG Diamond III (2007).
  • Mizuho IM, CLO programının yanı sıra, küresel satın alma fonlarına yatırım yapan 500 milyon Euro'luk bir fon olan Vintage I adlı ilk CFO'sunu 2007'de başlattı. Yatırım şimdiye kadar son derece başarılı oldu. Şimdi 3i Group'un mülkiyetinde olan Vintage ekibi, 400 milyon dolarlık ikinci bir Vintage II'yi kapattı.
  • Tenzing (2004) - Özel sermaye fonu varlıklarının Invesco tarafından menkul kıymetleştirilmesi
  • Pine Street (2003) - Özel sermaye fonu varlıklarının AIG tarafından menkul kıymetleştirilmesi
  • Silver Leaf (2003) - Deutsche Bank tarafından özel sermaye fonu varlıklarının menkul kıymetleştirilmesi

Ayrıca bakınız

Referanslar