Stoklamak - Stock

Hisse senedi (aynı zamanda sermaye stoğu ), bir şirketin mülkiyetinin bölündüğü hisselerin tamamıdır. Amerikan İngilizcesinde, hisseler topluca "hisse senedi" olarak bilinir. Hisse senedinin tek bir hissesi, şirketin toplam hisse sayısına oranla kısmi sahipliğini temsil eder. Bu, genellikle hissedarlara şirket kazancının o kısmına, varlıkların tasfiyesinden ( teminatlı ve teminatsız borç gibi tüm üst düzey taleplerin boşaltılmasından sonra ) veya oy verme gücünden elde edilen geliri , genellikle bunları her hissedarın para miktarıyla orantılı olarak bölüştürme yetkisi verir. yatırım yapmıştır. Bazı hisse sınıfları, örneğin oy hakkı olmaksızın, gelişmiş oy haklarıyla veya diğer hissedar sınıflarından önce veya sonra kâr veya tasfiye gelirleri elde etmek için belirli bir önceliğe sahip olabileceğinden, tüm hisse senetleri mutlaka eşit değildir.

Hisse senetleri özel olarak veya borsalarda alınıp satılabilir ve bu tür işlemler genellikle hükümetler tarafından dolandırıcılığı önlemek, yatırımcıları korumak ve daha büyük ekonomiye fayda sağlamak için yoğun bir şekilde düzenlenir. Hisse senetleri, Demat hesabı olarak da bilinen elektronik formatta depolara yatırılır. . Gibi yeni pay ihraç edilir bir şirket tarafından, mülkiyet ve mevcut ortakların hakları sürdürmek veya işinizi büyütmek için nakit karşılığında seyreltilir. Şirketler ayrıca hisse senedini geri alabilir , bu da genellikle yatırımcıların ilk yatırımı ve hisse senedi fiyatlarındaki müteakip artışlardan elde edilen sermaye kazançlarını telafi etmelerini sağlar . Birçok şirket tarafından çalışan tazminatının bir parçası olarak verilen hisse senedi opsiyonları mülkiyeti temsil etmez, ancak gelecekte belirli bir fiyattan mülkiyeti satın alma hakkını temsil eder. Bu opsiyon, piyasa fiyatı taahhüt edilen fiyattan daha yüksek olduğunda kullanılırsa, çalışanlar için beklenmedik bir durum olacaktır, çünkü hisse senedini hemen satarlarsa aradaki farkı (eksi vergiler) tutacaklardır.

Hisseler

Hisse senedinin bir yüzdesine sahip olan bir kişi, hisseleri oranında şirketin mülkiyetine sahiptir. Hisse senetleri hisse senedini oluşturur. Bir şirketin hissesi , toplamları iş oluşumu sırasında belirtilen hisselere bölünür . Ek hisseler daha sonra mevcut hissedarlar tarafından yetkilendirilebilir ve şirket tarafından çıkarılabilir. Bazı hukuk sistemlerinde, her pay belli deklare sahiptir nominal değeri üzerinde eşitlik göstermek için kullanılan nominal muhasebe değeridir, bilanço şirketin. Bununla birlikte, diğer yargı bölgelerinde, hisse senetleri ilişkili nominal değer olmaksızın ihraç edilebilir.

Hisse senetleri , bir işletmedeki mülkiyetin bir kısmını temsil eder . Bir işletme , her biri kendine özgü mülkiyet kuralları, ayrıcalıkları veya hisse değerleri olan farklı türlerde (veya sınıflarda) hisse beyan edebilir. Hisselerin mülkiyeti, bir hisse senedi ihracı ile belgelenebilir . Hisse senedi, hissedarın sahip olduğu hisse sayısını ve varsa nominal değeri veya hisse sınıfı gibi hisselerin diğer özelliklerini belirten yasal bir belgedir .

In Birleşik Krallık , İrlanda Cumhuriyeti , Güney Afrika ve Avustralya'da , stok da her türlü, daha az yaygın olarak, başvurabilirsiniz menkul kıymetler .

Türler

Hisse senedi tipik olarak, adi hisse senedi veya imtiyazlı hisse senedi şeklini alır . Bir mülkiyet birimi olarak, adi hisse senedi tipik olarak kurumsal kararlarda kullanılabilecek oy haklarını taşır . İmtiyazlı hisse senedi, tipik olarak oy hakkı taşımaması, ancak diğer hissedarlara herhangi bir temettü dağıtılmadan önce yasal olarak belirli bir temettü ödemesi alma hakkına sahip olması bakımından adi hisse senedinden farklıdır . Dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi, sahibinin tercih edilen hisseleri, genellikle önceden belirlenmiş bir tarihten sonra herhangi bir zamanda sabit sayıda adi hisseye dönüştürme seçeneği içeren imtiyazlı hisse senedidir. Bu tür hisse senetlerine "dönüştürülebilir imtiyazlı hisseler" (veya Birleşik Krallık'ta "dönüştürülebilir imtiyazlı hisseler") denir.

Yeni hisse senedi ihracının, onları ihraççının önceki ihraçlarından farklı kılan özel yasal hükümleri olabilir. Örneğin, bazı adi hisse senetleri tipik oy hakları olmaksızın ihraç edilebilir veya bazı hisse senetleri kendilerine özgü özel haklara sahip olabilir ve yalnızca belirli taraflara ihraç edilebilir. Çoğu zaman, bir menkul kıymet yönetim organına tescil edilmemiş yeni ihraçların belirli süreler için yeniden satışı kısıtlanabilir .

İmtiyazlı hisse senedi , sabit getirili tahvil ve adi hisse senedi oy hakkı niteliklerine sahip olarak melez olabilir . Ayrıca, temettü ödemesinde adi hisse senedine göre imtiyaz sahibidirler ve ayrıca tasfiye sırasında adi hisse senedine göre imtiyaz tanınmıştır. Temettüde birikimin başka özelliklerine de sahiptirler. Ayrıca, tercih edilen hisse senedi genellikle teminatın sonunda bir harf işareti ile gelir; örneğin, Berkshire-Hathaway "B" Sınıfı hisseler BRK.B hisse senedi altında satılırken, ORION DHC, Inc'in "A" Sınıfı hisseleri , şirket "A" hisse senedini düşürene kadar OODHA kodu altında satacaktır. " sadece atamayı paylaşır. Bu ek mektup, hissedarlar için herhangi bir münhasır hak bulunduğu anlamına gelmez, ancak yatırımcılara, hisselerin bu tür hisseler için değerlendirildiğini bildirir, ancak bu haklar veya imtiyazlar, ana şirket tarafından alınan kararlara göre değişebilir.

Kural 144 hisse senedi

" Kural 144 Hisse Senedi", SEC Kural 144: Kısıtlı ve Kontrol Menkul Kıymetlerin Satışına tabi hisse senetlerine verilen bir Amerikan terimidir. Kural 144 uyarınca, kısıtlanmış ve kontrol edilen menkul kıymetler kayıt dışı biçimde edinilir. Yatırımcılar, ihraç eden şirketten (Kısıtlı Menkul Kıymetlerde olduğu gibi) veya ihraççının bir iştirakinden (örneğin, ESOP'ler aracılığıyla veya tohum parası karşılığında) özel satış yoluyla bu menkul kıymetleri satın alır veya mülkiyetini alırlar. Kontrol Menkul Kıymetleri ile ilgili durum). Bu menkul kıymetleri satmak isteyen yatırımcılar, geleneksel adi veya imtiyazlı hisse senedi satanlardan farklı kurallara tabidir. Bu kişilerin menkul kıymetlerini ancak SEC Kural 144'te belirtilen özel koşulları yerine getirdikten sonra tasfiye etmelerine izin verilecektir. Kural 144, bir dizi farklı koşulun karşılanması durumunda kısıtlı menkul kıymetlerin kamuya yeniden satışına izin verir.

Hisse senedi türevleri

Hisse senedi türevi , dayanak varlığın bir özkaynak fiyatı olduğu herhangi bir finansal araçtır . Vadeli işlemler ve opsiyonlar , hisse senedi türevlerinin ana türleridir. Altta yatan menkul kıymet, bir hisse senedi endeksi veya bireysel bir firmanın hissesi olabilir, örneğin tek hisse senedi vadeli işlemleri .

Hisse senedi vadeli işlemleri, alıcının uzun , yani sözleşme vade tarihinde satın alma, satıcının ise kısa olduğu , yani satma yükümlülüğünü üstlendiği sözleşmelerdir . Hisse senedi endeksi vadeli işlemleri genellikle nakit uzlaşma ile teslim edilir.

Bir stok seçeneği seçeneği bir sınıftır. Özellikle, bir arama seçeneği sağ (olduğunu değil , sabit bir fiyattan gelecekte hisse senedi almak zorunluluğu) ve bir satım opsiyonu hakkı (olan değil , sabit bir fiyattan gelecekte hisselerini satmak için yükümlülük). Bu nedenle, bir hisse senedi opsiyonunun değeri, türevi olduğu temel hisse senedine tepki olarak değişir . Hisse senedi opsiyonlarını değerlemenin en popüler yöntemi Black–Scholes modelidir . Çalışanlara verilen çağrı seçeneklerinin yanı sıra çoğu hisse senedi opsiyonu devredilebilir.

Tarih

Hollanda Doğu Hindistan Şirketi'nin en eski hisse senetlerinden biri

Roma Cumhuriyeti döneminde devlet, hizmetlerinin çoğunu özel şirketlere devretti (kiraladı). Bunlar hükümet firmaları çağrıldı publicani veya Societas publicanorum bireysel şirketler olarak. Bu şirketler, modern şirketlere veya daha özel olarak anonim şirketlere birkaç açıdan benziyordu . Partes (büyük kooperatifler için) adı verilen hisseler ve günümüzün tezgah üstü hisseleri gibi davranan küçük hisseler olan partiküller çıkardılar . Polybius, "hemen hemen her vatandaşın" devlet kiralamalarına katıldığından bahseder. Hisse senedi fiyatlarının dalgalandığına dair kanıtlar da var. Romalı hatip Cicero , "o zamanlar çok yüksek bir fiyatı olan hisseler" anlamına gelen partes illo tempore carissimae'den bahseder . Bu, Roma'da fiyat ve borsa davranışında bir dalgalanma anlamına gelir.

Yaklaşık 1250 yılında Fransa'da en Toulouse , 100 hisse Société des Moulins du Bazacle veya Bazacle Freze Şirketi toplum olunan değirmenlerin karlılığı bağlı bir değerde işlem görmüştür. 1288 gibi erken bir tarihte, İsveçli madencilik ve ormancılık ürünleri şirketi Stora , Västerås Piskoposu'nun madende (veya daha spesifik olarak bakır kaynağının mevcut olduğu dağ olan Büyük Dağ) %12,5'lik bir hisseye sahip olduğu bir hisse devrini belgelemiştir. Copper Mountain ) bir mülk karşılığında.

Modern zamanlarda tanınan en eski anonim şirket , en ünlü anonim şirketlerden biri olan İngiliz (daha sonra İngiliz) Doğu Hindistan Şirketi idi . Hindistan'da ticaret ayrıcalıklarını desteklemek amacıyla 31 Aralık 1600'de Elizabeth I tarafından İngiliz Kraliyet Beyannamesi verildi . Kraliyet Tüzüğü, yeni kurulan Onurlu Doğu Hindistan Şirketi'ne (HEIC) Doğu Hint Adaları'ndaki tüm ticarette 15 yıllık bir tekel verdi . Şirket, ticari bir ticaret girişiminden , dağılıncaya kadar yardımcı hükümet ve askeri işlevler edindiği için Hindistan'ı neredeyse yöneten bir girişime dönüştü .

Doğu Hindistan firma flaması başlangıçta vardı İngiltere'nin bayrağını , St George Haç köşesinde.

Kısa bir süre sonra, 1602'de, Hollanda Doğu Hindistan Şirketi , Amsterdam Menkul Kıymetler Borsası'nda alınıp satılabilir hale getirilen ilk hisseleri çıkardı; bu, anonim şirketlerin artık hisselerini kolayca elden çıkarabildikleri için yatırımcılardan sermaye çekme yeteneklerini artıran bir icattı. . Hollanda Doğu Hindistan Şirketi, ilk çokuluslu şirket ve ilk mega şirket oldu. 1602 ve 1796 yılları arasında 4.785 gemide Asya ile 2.5 milyon ton yük ticareti yaptı ve bir milyon Avrupalıyı Asya'da çalışmaya gönderdi ve diğer tüm rakiplerini geride bıraktı.

Ortak mülkiyet yenilik büyük bir yapılan Avrupa 'nın ekonomik büyüme aşağıdaki olası Ortaçağ'dan . Örneğin, gemi inşasını finanse etmek için sermayeyi bir araya toplama tekniği, Hollanda'yı bir deniz süper gücü haline getirdi . Anonim şirketin benimsenmesinden önce, bir ticaret gemisi inşa etmek gibi pahalı bir girişim, yalnızca hükümetler veya çok zengin bireyler veya aileler tarafından üstlenilebilirdi.

17. yüzyılın Hollanda borsası, hisse senedi vadeli işlemlerinin kullanımını, hisse senedi opsiyonlarını , açığa satış , hisse satın almak için kredi kullanımını, 1695'te çöken spekülatif bir balonu ve ortaya çıkan bir moda değişikliğini (yani başlıklarda) içeriyordu. ve piyasa ile zamanında geri döndü. Edward Stringham ayrıca, açığa satış gibi uygulamaların kullanımının, hükümetin buna karşı yasalar çıkarmasına rağmen, bu süre zarfında gerçekleşmeye devam ettiğini kaydetti. Bu olağandışıdır, çünkü bireysel tarafların yasal olarak uygulanabilir olmayan sözleşmeleri yerine getirdiğini ve ilgili tarafların zarara uğrayabileceği durumları gösterir. Stringham, bunun, sözleşmelerin devlet yaptırımı olmadan veya bu durumda aksi yöndeki yasalara rağmen oluşturulabileceğini ve uygulanabileceğini gösterdiğini savunuyor.

Hissedar

Bir hissedar (ya hissedar ) bir olduğu bireysel veya şirket (bir de dahil olmak üzere şirket yasal olarak bir veya daha fazla sahip) hisselerini bir stoklar anonim şirketi . Hem özel hem de halka açık şirketlerin hissedarları vardır.

Hissedarlara, yönetim kurulu seçimleri , şirket gelirlerinin dağıtımlarına katılma hakkı, şirket tarafından ihraç edilen yeni hisseleri satın alma hakkı gibi konularda oy hakkı dahil olmak üzere hisse senedi sınıfına göre özel imtiyazlar tanınmıştır. ve şirketin tasfiyesi sırasında şirketin varlıkları üzerinde hak . Ancak, hissedarların bir şirketin varlıkları üzerindeki hakları, şirketin alacaklılarının haklarına tabidir.

Hissedarlar , ticari işletmede doğrudan veya dolaylı özsermaye payı olan veya kar amacı gütmeyen bir kuruluşta özsermaye dışı çıkarı olan birini içerebilen bir tür paydaştır . Bu nedenle , hissedar olmasalar bile, bir dernek paydaşlarına gönüllü katkıda bulunanları aramak yaygın olabilir .

Bir şirketin yöneticileri ve memurları , hissedarların çıkarlarına en uygun şekilde hareket etmek için mütevelli görevleri ile bağlı olsalar da , hissedarların kendilerinin normalde birbirlerine karşı bu tür görevleri yoktur.

Ancak, bazı olağandışı durumlarda, bazı mahkemeler hissedarlar arasında böyle bir görev ima etmeye istekli olmuştur. Örneğin, Kaliforniya , ABD'de , yakın ortaklıkların çoğunluk hissedarlarının, azınlık hissedarların sahip olduğu hisselerin değerini yok etmeme görevi vardır.

En büyük hissedarlar (sahip olunan şirketlerin yüzdeleri bakımından) genellikle yatırım fonları ve özellikle pasif olarak yönetilen borsada işlem gören fonlardır .

Başvuru

Özel bir şirketin sahipleri, şirket içinde yeni projelere yatırım yapmak için ek sermaye isteyebilir. Ayrıca, kendi özel kullanımları için sermayeyi serbest bırakarak holdinglerini azaltmak isteyebilirler. Onlar üzerinde bir satış yoluyla, kamuya şirketteki hisselerini satarak bu hedeflere ulaşılabilir borsada . Bu sürece ilk halka arz veya halka arz denir .

Hisseleri satarak, şirketin bir kısmını veya tamamını birçok pay sahibine satabilirler. Bir hissenin satın alınması, o hissenin sahibine kelimenin tam anlamıyla şirketin mülkiyetini, karar verme gücünün bir kısmını ve şirketin temettü olarak çıkarabileceği karın potansiyel olarak bir kısmını paylaşma hakkı verir . Mal sahibi ayrıca borcu ve hatta davayı devralabilir .

Binlerce hissedarın olabileceği halka açık bir şirketin genel durumunda, bir şirketi yönetmek için gereken günlük kararları hepsinin alması pratik değildir. Böylece hissedarlar , şirket yönetim kurulu üyelerinin seçiminde oylarını oy olarak kullanacaklardır .

Tipik bir durumda, her pay bir oy oluşturur. Ancak şirketler, farklı oy haklarına sahip olabilecek farklı sınıflarda hisse ihraç edebilir. Hisselerin çoğunluğuna sahip olmak, diğer hissedarların oy kullanmamasına izin verir - etkin kontrol, çoğunluk hissedarına (veya birlikte hareket eden hissedarlara) aittir. Bu şekilde şirketin asıl sahipleri genellikle şirketin kontrolüne sahiptir.

Hissedar hakları

Hisselerin %50'sine sahip olmak, bir şirketin %50'sine sahip olmakla sonuçlansa da, hissedarlara bir şirketin binasını, ekipmanını, malzemelerini veya diğer mülklerini kullanma hakkı vermez. Bunun nedeni, şirketin tüzel kişi olarak kabul edilmesi ve dolayısıyla tüm varlıklarının kendisine ait olmasıdır. Bu, sigorta gibi ana hissedar değil şirket adına olması gereken alanlarda önemlidir.

Çoğu ülkede, yönetim kurulları ve şirket yöneticileri bir var mütevelli onun hissedarların çıkarları doğrultusunda şirket çalıştırmak için sorumluluk. Bununla birlikte, Martin Whitman'ın yazdığı gibi:

...yönetimin münhasıran OPMI [Dış Pasif Azınlık Yatırımcısı] hissedarlarının çıkarları doğrultusunda çalıştığı halka açık herhangi bir şirketin bulunmadığı güvenle söylenebilir. Bunun yerine, hissedarlar (asıl) ve yönetim (temsilci) arasında hem "çıkar toplulukları" hem de "çıkar çatışmaları" vardır. Bu çatışma asil-vekil sorunu olarak adlandırılır . Herhangi bir yönetimin , sırf bu yönetim ayrıcalıklarından bazılarının OPMI'ler ile bir çıkar çatışmasına yol açtığı şeklinde algılanabileceği için , yönetim tazminatından ve yönetimin sağlamlaştırılmasından vazgeçeceğini düşünmek saflık olur.

Yönetim kurulu şirketi yönetse de, hissedarlar yönetim kurulunu seçtikleri için hissedarın şirketin politikası üzerinde bir miktar etkisi vardır. Her hissedar tipik olarak sahip olduğu hisse yüzdesine eşit bir oy yüzdesine sahiptir. Hissedarlar, yönetimin (vekilin) ​​kötü performans gösterdiği konusunda hemfikir oldukları sürece, yeni bir yönetim ekibini işe alabilecek yeni bir yönetim kurulu seçebilirler. Ancak uygulamada, gerçekten çekişmeli yönetim kurulu seçimleri nadirdir. Kurul adayları genellikle içeriden veya yönetim kurulunun kendileri tarafından aday gösterilir ve önemli miktarda hisse senedi tutulur veya içeriden kişiler tarafından oylanır.

Hisselere sahip olmak, yükümlülükler için sorumluluk anlamına gelmez. Bir şirket iflas ederse ve kredilerde temerrüde düşerse, hissedarlar hiçbir şekilde sorumlu değildir. Ancak, varlıkların nakde çevrilmesiyle elde edilen tüm para, öncelikle kredileri ve diğer borçları geri ödemek için kullanılacaktır, böylece hissedarlar, alacaklılar ödenmeden ve ödenene kadar herhangi bir para alamazlar (genellikle hissedarlar hiçbir şeyle sonuçlanmaz).

Finansman araçları

Bir şirkette hisse satışı yoluyla bir şirketin finansmanı , öz sermaye finansmanı olarak bilinir . Alternatif olarak, şirketin mülkiyet hisselerinden vazgeçmemek için borç finansmanı (örneğin tahvil ihracı ) yapılabilir. Ticaret finansmanı olarak bilinen gayri resmi finansman genellikle bir şirketin işletme sermayesinin (günlük operasyonel ihtiyaçlar) büyük bölümünü sağlar .

Ticaret

Ticarette güncel kalmak için birden fazla ekran kullanan bir borsacı

Genel olarak, bir şirketin hisseleri, yasaklanmadıkça, satış veya diğer mekanizmalarla hissedarlardan diğer taraflara devredilebilir. Çoğu yargı bölgesi, özellikle ihraççının halka açık bir kuruluş olması durumunda, bu tür transferleri düzenleyen yasa ve yönetmelikler oluşturmuştur.

Hissedarların hisselerini alıp satma istekleri, borsaların , hisselerin ve diğer türev ürünlerin ve finansal ürünlerin alım satımı için pazar yeri sağlayan kuruluşların kurulmasına yol açmıştır . Bugün, hisse senedi tüccarları genellikle bu tür borsalarda çok çeşitli şirketlerin hisselerini alıp satan bir borsacı tarafından temsil edilmektedir . Bir şirket, belirli bir borsanın kotasyon gereksinimlerini karşılayarak ve sürdürerek hisselerini bir borsada listeleyebilir .

ABD dışındaki birçok büyük şirket, yatırımcı tabanlarını genişletmek için kendi ülkelerindeki bir borsanın yanı sıra bir ABD borsasında listelenmeyi tercih ediyor. Bu şirketler, ABD'deki bir bankada, genellikle sermayelerinin belirli bir yüzdesini oluşturan bir hisse bloğu bulundurmalıdır. Bu temelde, holding bankası Amerikan depozito hisseleri kurar ve bir tüccarın edindiği her hisse için bir Amerikan depozito makbuzu (ADR) verir. Aynı şekilde, birçok büyük ABD şirketi yurtdışında sermaye artırmak için hisselerini döviz borsalarında işlem görüyor.

Kalifiye olmayan ve büyük borsaların kote gereksinimlerini karşılayamayan küçük şirketler, ticaretin doğrudan taraflar arasında gerçekleştiği bir borsa dışı mekanizma ile tezgah üstü (OTC) işlem görebilir. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki başlıca OTC pazarları, bireysel perakende yatırımcıların bir aracı kurum tarafından temsil edildiği ve kotasyon hizmetinin gereksinimlerinin bir aracı kurum tarafından temsil edildiği elektronik kotasyon sistemleri OTC Bulletin Board (OTCBB) ve OTC Markets Group'tur (eski adıyla Pink OTC Markets Inc.) . Listelenecek bir şirket minimaldir. İflas davasındaki şirketlerin hisseleri, hisse senedi bir borsadan çıkarıldıktan sonra genellikle bu kotasyon hizmetleri tarafından listelenir.

Alış

Hisse senedi satın almak ve finanse etmek için çeşitli yöntemler vardır , en yaygın olanı borsa komisyoncusu aracılığıyladır . Aracı kurumlar, ister tam hizmetli ister indirimli komisyoncu olsunlar, satıcıdan alıcıya hisse devrini düzenler. Çoğu alım satım aslında bir borsada listelenen brokerler aracılığıyla yapılır.

Tam hizmet komisyoncuları veya indirim komisyoncuları gibi seçim yapabileceğiniz birçok farklı aracı kurum vardır. Tam hizmet komisyoncuları genellikle ticaret başına daha fazla ücret alır, ancak yatırım tavsiyesi veya daha fazla kişisel hizmet verir; indirim komisyoncuları çok az yatırım tavsiyesi verir veya hiç vermez, ancak işlemler için daha az ücret alır. Başka bir komisyoncu türü, tam hizmet veya indirim komisyoncusu ile anlaşması olan bir banka veya kredi birliği olabilir.

Bir komisyoncu aracılığıyla hisse senedi satın almanın başka yolları da vardır. Bir yol doğrudan şirketin kendisinden. En az bir hisseye sahip olunması durumunda, çoğu şirket, yatırımcı ilişkileri departmanları aracılığıyla doğrudan şirketten hisse alımına izin verecektir . Ancak, şirketteki ilk hisse senedinin normal bir hisse senedi komisyoncusu aracılığıyla alınması gerekecektir. Şirketlerde hisse satın almanın bir başka yolu da genellikle şirketin kendisi tarafından satılan Doğrudan Halka Arzlardır. Doğrudan halka arz, hisse senetlerinin genellikle aracıların yardımı olmadan doğrudan şirketten satın alındığı ilk halka arzdır.

Hisse senedi alımını finanse etmek söz konusu olduğunda, iki yol vardır: şu anda alıcının mülkiyetinde olan parayla hisse satın almak veya marj üzerinden hisse satın almak . Marj üzerinden hisse senedi satın almak, aynı hesaptaki hisse senetlerinin değerine karşı ödünç alınan para ile hisse senedi satın almak anlamına gelir. Bu hisse senetleri veya teminat , alıcının krediyi geri ödeyebileceğini garanti eder ; aksi takdirde borsacı, ödünç alınan parayı geri ödemek için hisse senedini (teminatını) satma hakkına sahiptir. Hisse fiyatı teminat şartının altına düşerse , hesaptaki hisse senetlerinin değerinin en az %50'sini satabilir . Marjla satın almak, bir araba veya ev satın almak için bir araba veya evi teminat olarak kullanarak borç para almakla aynı şekilde çalışır. Üstelik ödünç almak bedava değil; komisyoncu genellikle %8-10 faiz alır.

Satış

Hisse senedi satmak, işlemsel olarak hisse senedi satın almaya benzer. Genellikle yatırımcı düşükten alıp yüksekten satmak ister, bu sırada değilse ( açığa satış ); bir takım nedenler, örneğin daha fazla zarardan kaçınmak için, bir yatırımcıyı zararına satmaya teşvik edebilir.

Hisse senedi alımında olduğu gibi, aracının satıcıdan alıcıya hisse devrini düzenleme çabaları için bir işlem ücreti vardır. Bu ücret, işlemin hangi tür aracı kurum, tam hizmet veya indirim tarafından gerçekleştirildiğine bağlı olarak yüksek veya düşük olabilir.

İşlem yapıldıktan sonra, satıcı paranın tamamına hak kazanır. Satışın önemli bir kısmı kazançları takip etmektir. Daha da önemlisi, hisse senetlerinin satıldığı yargı bölgelerinde , varsa, maliyet esasını aşan ek gelirler üzerinden sermaye kazancı vergilerinin ödenmesi gerekecektir.

Açığa Satış

Bir hisse senedinin açığa satışı, bir yatırımcının bir borç verenden hisse senedi ödünç alması ve ardından hisseleri hemen satmasıdır. Ardından, belirli bir süre önce yatırımcı hisse senedini geri satın alır (kaplama olarak adlandırılır). Temel olarak, bir yatırımcı hisse senedinin düşeceğine bahse girer. Dolayısıyla, bir hisse senedi açığa satışta düştüğünde bir yatırımcı kar eder.

Açığa Satış Riskleri

Açığa satış riskleri genellikle hisse senedi satın almaktan daha fazladır. Bunun nedeni, teorik olarak, hisse senedinin değeri sonsuza kadar artabileceğinden, kaybın sonsuz olabilmesidir.

Hisse senedi fiyat dalgalanmaları

Bir hisse senedinin fiyatı temel olarak arz ve talep teorisi nedeniyle dalgalanır . Piyasadaki tüm emtialar gibi, bir hisse senedinin fiyatı da talebe duyarlıdır. Bununla birlikte, belirli bir hisse senedine olan talebi etkileyen birçok faktör vardır. Temel analiz ve teknik analiz alanları, fiyat değişikliklerine yol açan piyasa koşullarını anlamaya ve hatta gelecekteki fiyat seviyelerini tahmin etmeye çalışır. Yakın zamanda yapılan bir araştırma, Amerikan Müşteri Memnuniyeti Endeksi (ACSI) tarafından ölçülen müşteri memnuniyetinin, bir hisse senedinin piyasa değeriyle önemli ölçüde ilişkili olduğunu göstermektedir. Hisse senedi fiyatı, analistlerin şirket için iş tahminlerinden ve şirketin genel pazar segmenti için görünümlerden etkilenebilir. Stoklar, pompalama ve boşaltma dolandırıcılıkları nedeniyle de büyük ölçüde dalgalanabilir .

Hisse fiyatı belirleme

Herhangi bir anda, bir hisse senedinin fiyatı kesinlikle arz ve talebin bir sonucudur. Genellikle şamandıra olarak adlandırılan arz, herhangi bir anda satışa sunulan hisse sayısıdır. Talep, yatırımcıların tam olarak aynı anda satın almak istedikleri hisse sayısıdır. Hisse senedi fiyatı, dengeyi sağlamak ve sürdürmek için hareket eder . Bu anlık fiyatın ve herhangi bir andaki dalgalanmanın ürünü , o andaki öz sermayeyi sunan işletmenin piyasa değeridir .

Muhtemel alıcılar satıcılardan daha fazla olduğunda, fiyat yükselir. Sonunda, yüksek satış fiyatına ilgi duyan satıcılar piyasaya girer ve/veya alıcılar ayrılır, alıcılar ve satıcılar arasında denge sağlanır. Satıcılar alıcıları geçtiğinde, fiyat düşer. Sonunda alıcılar girer ve/veya satıcılar çıkar, yine dengeye ulaşırlar.

Böylece, herhangi bir anda bir şirketin hissesinin değeri, paralarıyla oy kullanan tüm yatırımcılar tarafından belirlenir. Daha fazla yatırımcı hisse senedi istiyorsa ve daha fazla ödemeye istekliyse, fiyat yükselecektir. Daha fazla yatırımcı hisse satıyorsa ve yeterli alıcı yoksa fiyat düşecektir.

  • Not: " Nasdaq listesinde yer alan hisse senetleri için fiyat teklifi, hisse senedi için teklif ve talep fiyatları hakkında bilgi içerir."

Bu, insanların satın almak istedikleri maksimum fiyata veya satmak istedikleri minimum fiyata nasıl karar verdiklerini açıklamaz. Profesyonel yatırım çevrelerinde, etkin piyasa hipotezi (EMH) popüler olmaya devam ediyor, ancak bu teori akademik ve profesyonel çevrelerde geniş çapta itibarsızlaştırılıyor. Kısaca EMH, yatırımın genel olarak ( standart sapma ile ağırlıklandırılmış ) rasyonel olduğunu söylüyor ; bir hisse senedinin herhangi bir andaki fiyatının, şirketin gelecekteki değeriyle ilgili olabilecek bilinen bilgilerin rasyonel bir değerlendirmesini temsil ettiğini; ve hisse senedi fiyatlarının etkin bir şekilde fiyatlandırıldığı , yani belirli bir anda bilinebileceği kadar hisse senedinin beklenen değerini doğru bir şekilde temsil ettikleri . Diğer bir deyişle, fiyatlar gelecekteki beklenen nakit akışlarının iskonto edilmesinin sonucudur.

EMH modeli, eğer doğruysa, en az iki ilginç sonuca sahiptir. Birincisi, finansal riskin beklenen değer üzerinden en azından küçük bir prim gerektirdiği varsayıldığından , özsermaye getirisinin, özsermaye dışı yatırımlardan elde edilenden biraz daha fazla olması beklenebilir: Aksi takdirde, aynı rasyonel hesaplamalar özsermaye yatırımcılarını, Daha düşük riskle aynı veya daha iyi getiri sağlaması beklenebilecek bu daha güvenli özsermaye dışı yatırımlara geçiş. İkincisi, bir hissenin her verili anda fiyatı, beklenen değerin "etkin" bir yansıması olduğu için, o zaman -beklenen getiri eğrisine göre- fiyatlar , bilginin ortaya çıkmasıyla (rastgele) belirlenen rastgele bir yürüyüş izleme eğiliminde olacaktır. mesai. Bu nedenle profesyonel hisse senedi yatırımcıları, ortaya çıkan bilgi akışını (haber) daha akıllıca yorumlayarak rakiplerine (esas olarak diğer profesyonel yatırımcılara) karşı bir avantaj elde etmeye çalışarak, kendilerini temel bilgi akışına kaptırırlar.

EMH modeli, hisse senedi fiyatı belirleme sürecinin tam bir tanımını vermiyor gibi görünmektedir. Örneğin, borsalar EMH'nin ima ettiğinden daha oynaktır. Son yıllarda, hisse senedi piyasalarının, belki de özellikle gelişen piyasalarda veya iyi bilgilendirilmiş profesyonel yatırımcıların hakim olmadığı diğer piyasalarda, tam anlamıyla verimli olmadığı kabul edilmiştir.

Bir başka hisse fiyatı belirleme teorisi, Davranışsal Finans alanından gelmektedir . Davranışsal Finansa göre, insanlar genellikle, korkulara ve sonuçlara ilişkin yanlış algılamalara dayalı olarak, özellikle menkul kıymetlerin alım satımıyla ilgili olarak irrasyonel kararlar verirler. Menkul kıymetlerin irrasyonel ticareti, çoğu zaman rasyonel, temel fiyat değerlemelerinden farklı menkul kıymet fiyatları yaratabilir. Örneğin, 1990'ların sonundaki teknoloji balonu sırasında (ardından 2000-2002 dot-com çöküşü izledi ), teknoloji şirketleri genellikle " daha büyük aptal teorisi " olarak bilinen şey nedeniyle herhangi bir rasyonel temel değerin ötesinde teklif aldılar. . "Daha büyük aptal teorisi", özsermayede getiri elde etmenin baskın yönteminin başka bir yatırımcıya satıştan olması nedeniyle, gelecekte bir başkasının daha yüksek bir seviyede değer vereceğine inandıkları menkul kıymetleri seçmesi gerektiğini savunur. diğer tarafın daha yüksek bir bedel ödemeye istekli olmasının temeline ilişkin olarak. Bu nedenle, rasyonel bir yatırımcı bile başkalarının mantıksızlığına güvenebilir.

Arbitraj ticareti

Şirketler birden fazla borsada hisse senedi sunarak sermaye artırdıklarında, farklı borsalarda hisselerin değerlemesinde tutarsızlıklar olma potansiyeli vardır. Bu tür tutarsızlıklar hakkında bilgiye erişimi olan hevesli bir yatırımcı, arbitraj ticareti olarak bilinen nihai yakınsama beklentisine yatırım yapabilir . Elektronik ticaret , kapsamlı fiyat şeffaflığı ( etkin piyasa hipotezi ) ile sonuçlanmıştır ve varsa bu tutarsızlıklar kısa ömürlüdür ve hızlı bir şekilde dengelenir.

Ayrıca bakınız

Referanslar