Borsada işlem gören fon - Exchange-traded fund

Bir borsa yatırım fonu ( ETF ) türüdür yatırım fonu ve borsa yatırım ürünü , bunlar üzerinde işlem gören yani borsalarında . ETF'ler birçok yönden yatırım fonlarına benzer , ancak ETF'lerin gün boyunca borsalarda diğer sahiplerden alınıp satılması ve yatırım fonlarının gün sonundaki fiyatlarına göre ihraççıdan alınıp satılması dışında. Bir ETF, hisse senetleri , tahviller , para birimleri ve/veya altın külçeleri gibi emtialar gibi varlıkları elinde tutar ve genellikle , bazen sapmalar meydana gelebilse de, alım satımını net varlık değerine yakın tutmak için tasarlanmış bir arbitraj mekanizmasıyla çalışır . Çoğu ETF, endeks fonlarıdır : yani, aynı menkul kıymetleri belirli bir borsa endeksi veya tahvil piyasası endeksi ile aynı oranlarda tutarlar . ABD'deki en popüler ETF'ler, S&P 500 Endeksini , toplam piyasa endeksini, NASDAQ-100 endeksini, altın fiyatını , Russell 1000 Endeksindeki "büyüme" hisse senetlerini veya en büyük teknoloji şirketlerinin endeksini kopyalar . Şeffaf olmayan aktif olarak yönetilen ETF'ler dışında, çoğu durumda, her bir ETF'nin sahip olduğu hisse senetlerinin listesi ve bunların ağırlıkları, ihraççının web sitesinde günlük olarak yayınlanır. En büyük ETF'lerin yıllık ücretleri, yatırılan miktarın %0,03'ü veya daha da düşüktür, ancak özel ETF'lerin yıllık ücretleri, yatırılan miktarın %1'ini fazlasıyla aşabilir. Bu ücretler, ETF ihraççısına, dayanak varlıklardan veya varlıkların satışından alınan temettülerden ödenir.

Bir ETF, sahipliğini hissedarlar tarafından tutulan hisselere böler . Yapının ayrıntıları (bir şirket veya tröst gibi) ülkeye göre değişecektir ve hatta bir ülke içinde birden fazla olası yapı olabilir. Hissedarlar dolaylı olarak fonun varlıklarına sahiptir ve genellikle yıllık raporlar alırlar . Hissedarlar, faiz veya temettü gibi kârlardan pay alma hakkına sahiptir ve fon tasfiye edilirse, kalan değere hak kazanırlar .

ETF'ler, düşük maliyetleri, vergi verimliliği ve ticarete elverişlilikleri nedeniyle yatırım olarak çekici olabilir .

Ağustos 2021 itibariyle, ABD'ye yapılan 6,6 trilyon ABD Doları da dahil olmak üzere küresel olarak ETF'lere 9 trilyon ABD Doları yatırım yapılmıştır.

ABD'de en büyük ETF ihraççıları %35 pazar payıyla BlackRock iShares , %28 pazar payıyla The Vanguard Group , %14 pazar payıyla State Street Global Advisors , %5 pazar payıyla Invesco ve Charles Schwab'dır. Şirketi % 4'lük pazar payı ile.

Kapalı uçlu fonlar , fon olmalarına ve bir borsada işlem görmelerine rağmen ETF olarak kabul edilmez. ETNs olan borsa yatırım notlar borsa yatırım fonu değildir, borç senetleri.

Yatırım kullanımları ve faydaları

ETF'lerin avantajları arasında, bazıları çoğu ETF'nin endeks fonu statüsünden türeyen aşağıdakiler bulunmaktadır:

Maliyetler

ETF'lerin çoğu endeks fonları olduğundan, aktif olarak yönetilmedikleri için düşük gider oranlarına maruz kalırlar. Bir endeks fonu, güvenlik seçimi gerektirmediğinden ve büyük ölçüde bilgisayar tarafından yapılabildiğinden, çalıştırılması çok daha kolaydır.

Ayrıca, yatırım fonlarından farklı olarak , ETF'lerin hissedar alımlarını ve itfalarını karşılamak için menkul kıymet alıp satması gerekmediğinden, bir ETF'nin itfalar için nakit rezerv tutması gerekmez ve aracılık giderlerinden tasarruf sağlar. ETF'lerin genellikle son derece düşük pazarlama, dağıtım ve muhasebe giderleri vardır ve çoğu ETF'nin 12b-1 ücreti yoktur .

Uzun vadede, bu maliyet farklılıkları gözle görülür bir farka dönüşebilir. Bununla birlikte, bazı yatırım fonları da endeks fonlarıdır ve ayrıca çok düşük gider oranlarına sahiptir ve bazı özel ETF'lerin gider oranları yüksektir.

Bir borsacının aracılık komisyonları aldığı ölçüde , ETF'ler borsalarda işlem yaptıkları için , her işlem bir aracılık komisyonuna tabi olabilir. Ayrıca, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ETF satışları, şu anda işlemden elde edilen net gelirin %0,00221'i olan SEC'e ödenecek Bölüm 31 İşlem Ücretine tabidir. Yatırım fonları komisyonlara ve SEC ücretlerine tabi değildir; ancak, bazı yatırım fonları ön uç veya arka uç yükleri alırken, ETF'lerde hiç yük yoktur.

Vergilendirme

ETF'ler vergi verimliliği için yapılandırılmıştır ve yatırım fonlarına göre vergi açısından daha çekici olabilir.

Yatırım satılmadığı sürece, ETF'ler genellikle portföy menkul kıymetlerinin cirosu düşük olduğu için sermaye kazancı vergisi oluşturmaz . Bu, diğer endeks fonlarıyla paylaştıkları bir avantaj olsa da, yatırım fonlarına kıyasla vergi verimliliği daha da artar, çünkü ETF'lerin yatırımcı geri ödemelerini karşılamak için menkul kıymet satmaları gerekmez.

ABD'de, bir yatırım fonu, gerçekleşen bir kayıpla dengelenmeyen bir sermaye kazancı gerçekleştirdiğinde, yatırım fonu, sermaye kazançlarını hissedarlarına "dağıtmalıdır" ve hissedarlar , kazanç miktarı üzerinden sermaye kazançları vergileri ödemelidir (olmadıkça). bu tür yatırımlar, dağıtım yeniden yatırılsa bile bireysel emeklilik hesabında tutulur . Bu, yatırım fonu, yatırımlarını yeniden tahsis etmek veya hissedar itfalarını finanse etmek için portföy menkul kıymetleri sattığında gerçekleşebilir. Buna karşılık, ETF'ler yatırımcılar tarafından itfa edilmez; Tasfiye etmek isteyen herhangi bir yatırımcı genellikle ETF hisselerini ikincil piyasada satardı , bu nedenle yatırımcılar genellikle sadece kendi hisselerini bir kazanç için sattıklarında sermaye kazancı elde ederler.

Çoğu durumda, ETF'ler, aynı varlık sınıfları veya kategorilerindeki yatırım fonlarından daha vergi açısından verimlidir.

Bir istisna, The Vanguard Group tarafından sunulan ve yatırım fonlarının yalnızca farklı bir hisse sınıfı olan bazı ETF'lerdir . Bazı durumlarda bu, Vanguard ETF'lerinin aynı vergi avantajlarından yararlanmadığı anlamına gelir.

Diğer durumlarda Vanguard, tüm fonun sermaye kazançlarını ertelemesine izin vermek için ETF yapısını kullanır ve hem ETF sahiplerine hem de yatırım fonu sahiplerine fayda sağlar.

In Birleşik Krallık , ETF korumalı olabilir sermaye kazançları vergisi bir postayla yatırım yaparak Bireysel Tasarruf Hesabı (ISA) veya Öz Yatırıma Kişisel Emeklilik diğer birçok hisseleri ile aynı şekilde, (SIPP). Birleşik Krallık'ta yerleşik ETF'ler, Birleşik Krallık dışındaki temettüler üzerindeki Birleşik Krallık kurumlar vergisinden sorumlu olacağından, Birleşik Krallık'ta olmayan şirketlerin Birleşik Krallık'taki yatırımcılara satıldığı ETF'lerin çoğu İrlanda veya Lüksemburg'da düzenlenir.

Vergi verimliliği BYF böyle belli olarak vergiden muaf olan vergi ertelenmiş hesapları veya yatırımcılar kullanılarak yatırımcılar için hiçbir ilgisi olan kar amacı gütmeyen kuruluşlar .

Ticaret

ETF'ler, yalnızca işlem gününün sonunda işlem görebilen yatırım fonları ve birim yatırım ortaklıklarının aksine, işlem günü boyunca herhangi bir zamanda cari piyasa fiyatlarından alınıp satılabilir. Ayrıca yatırım fonlarından farklı olarak, ETF'ler halka açık menkul kıymetler olduğundan, yatırımcılar bir hisse senedi ile yapabilecekleri alım satım türlerini, limit emirleri gibi , yatırımcıların alım satım yapmak istedikleri fiyat noktalarını belirlemelerine olanak tanıyan, stop- zarar emirleri , marj satın alma , riskten korunma stratejileri ve minimum yatırım gereksinimi yoktur. ETF'ler ucuza edinilebildiği, elde tutulabildiği ve elden çıkarılabildiği için, bazı yatırımcılar varlık tahsisi amacıyla ETF'leri satın alıp elinde tutarken , diğer yatırımcılar riskten korunmak veya piyasa zamanlaması yatırım stratejilerini uygulamak için sıklıkla ETF hisseleri ticareti yapmaktadır .

seçenekler de dahil olmak üzere, satış opsiyonları ve çağrı seçeneklerinin yazılı veya en BYF satın alınabilir - yatırım fonları ile mümkün değildir. Kapsamlı arama stratejileri, yatırımcıların ve tüccarların, kendilerine karşı yazılan arama seçeneklerinden prim (bir arama satışı veya yazma geliri) toplayarak ETF alımlarından elde ettikleri getirileri potansiyel olarak artırmalarına olanak tanır. Ayrıca, oynaklığı azaltmak ve kapsam dahilindeki çağrı sürecini basitleştirmek için kapalı çağrı stratejisini kullanan ETF'ler de vardır.

Pazara açılma ve çeşitlendirme

Geniş bir endeksi izliyorlarsa, ETF'ler bir miktar çeşitlendirme sağlayabilir . Birçok yatırım fonu gibi, ETF'ler de portföy tahsislerini yeniden dengelemek ve hızlı bir şekilde nakit yatırım yapmak için ekonomik bir yol sağlar. Bir endeks ETF'si, geniş tabanlı uluslararası ve ülkeye özgü endeksleri, endüstri sektörüne özgü endeksleri, tahvil endekslerini ve emtiaları içerebilen, tüm bir endeks genelinde doğal olarak çeşitlendirme sağlar.

şeffaflık

SEC genellikle ETF'lerin şeffaf olmasını gerektirir ve ihraççıların genellikle ETF portföylerinin bileşimini web sitelerinde günlük olarak yayınlamaları gerekir. Bununla birlikte, SEC, aktif olarak yönetilen belirli ETF'lerin şeffaf olmamasına izin verir - yani, tam olarak neye sahip olduklarını açıklamak zorunda değildirler.

ETF'ler işlem günü boyunca sürekli olarak fiyatlandırılır ve bu nedenle fiyat şeffaflığına sahiptir.

Türler

Daha fazla bilgi: Amerikan borsasında işlem gören fonların listesi

Amerika Birleşik Devletleri'nde, ETF'lerin çoğu, açık uçlu yönetim yatırım şirketleri olarak yapılandırılmıştır; yatırım fonları ve para piyasası fonları tarafından kullanılan aynı yapı , en büyüklerinden bazıları da dahil olmak üzere birkaç ETF, birim yatırım ortaklıkları olarak yapılandırılmıştır . Açık uçlu fonlar olarak yapılandırılmış ETF'ler, portföy oluşturmada daha fazla esnekliğe sahiptir ve menkul kıymet ödünç verme programlarına katılmaları veya yatırım hedeflerine ulaşmak için vadeli işlemler ve opsiyonları kullanmaları yasak değildir .

Endeks ETF'leri

Çoğu ETF, belirli bir endeksin performansını kopyalamaya çalışan endeks fonlarıdır . Endeksler hisse senetleri , tahviller , emtialar veya para birimlerinin değerlerine dayalı olabilir . Bir endeks fonu, portföyünde endeksin içeriğini veya endeksteki menkul kıymetlerin temsili bir örneğini tutarak bir endeksin performansını izlemeye çalışır.

Birçok fon ABD borsa endekslerini takip ediyor; örneğin, Vanguard Toplam Borsa ETF ( NYSE Arca :  VTI ) CRSP ABD Toplam Pazar Endeksi izler ve takip ETF S & P 500 Endeksi tarafından verilir Vanguard Group ( NYSE Arca :  VOO ), iShares ( NYSE Arca :  IVV ) ve State Street Corporation ( NYSE Arca :  SPY ). Diğer fonlar uluslararası hisse senedi endekslerini takip eder; örneğin, Vanguard Total International Stock Index ( NYSE Arca :  VXUS ) MSCI All Country World ex USA Yatırım Yapılabilir Piyasa Endeksini takip ederken, iShares MSCI EAFE Endeksi ( NYSE Arca :  EFA ) MSCI EAFE Endeksini takip eder, her ikisi de yalnızca Amerika Birleşik Devletleri merkezli değildir. Birçok küçük ETF, bilinmeyen, test edilmemiş endeksler kullanır.

ETF'ler endeksleri çoğaltır ve bu tür endeksler , her holdingin minimum veya maksimum piyasa değeri gibi değişen yatırım kriterlerine sahiptir . Örneğin, S&P 500 Endeksi yalnızca büyük ve orta ölçekli hisse senetleri içerir, bu nedenle bu endeksi izleyen herhangi bir ETF, küçük sermayeli hisse senetleri içermeyecektir. iShares Russell 2000 Index gibi diğerleri, yalnızca küçük ölçekli hisse senetlerinden oluşan bir endeksi çoğaltır. iShares Russell 1000 Growth ve iShares Russell 1000 Value gibi birçok stil ETF vardır . iShares Select Temettü ETF, yüksek temettü ödeyen hisse senetleri endeksini çoğaltır. ETF'lerin dayandığı diğer endeksler, bankalar veya teknoloji gibi belirli bir sektöre veya sürdürülebilir enerji veya çevresel, sosyal ve kurumsal yönetişim gibi belirli niş alanlara odaklanır . Ayrıca bir ülkedeki hisse senetlerine odaklanabilir veya küresel olabilirler.

Faktör ETF'leri gibi , aktif yönetimi kullanarak bir indeksin performansını biraz aşma girişimi olan gelişmiş indeksleme kullanan ETF'ler de vardır .

Tahvillere yatırım yapan borsada işlem gören fonlar, tahvil ETF'leri olarak bilinir. Devlet tahvili ETF'leri, ekonomik durgunluklar sırasında gelişir, çünkü yatırımcılar hisse senetleri satar ve daha güvenli hazine tahvilleri satın alır.

Tahvil ETF'leri genellikle bireysel tahvillerden çok daha fazla piyasa likiditesine sahiptir.

Bazı endeks ETF'leri, varlıklarının %100'ünü orantılı olarak bir endeksin altında yatan menkul kıymetlere yatırır; bu, çoğaltma adı verilen bir yatırım yöntemidir . Vanguard Total Stock Market Index Fund gibi diğer endeks ETF'leri temsili örneklemeyi kullanır , varlıklarının %80 ila %95'ini temel bir endeksin menkul kıymetlerine yatırır ve varlıklarının kalan %5 ila %20'sini diğer holdinglere yatırır. fon danışmanının ETF'nin yatırım hedefine ulaşmasına yardımcı olacağına inandığı vadeli işlemler, opsiyon ve takas sözleşmeleri ve temel endekste olmayan menkul kıymetler olarak. Eşit ağırlıklandırma veya gelir ağırlıklandırma gibi ETF'nin ağırlıklandırılmasının çeşitli yolları vardır. Altta yatan binlerce menkul kıymet içeren endekslere yatırım yapan endeks ETF'leri için, bazı endeks ETF'leri "agresif örnekleme" kullanır ve temel alınan menkul kıymetlerin yalnızca küçük bir yüzdesine yatırım yapar.

Kaldıraçlı ETF'ler veya ters ETF'ler gibi bazı endeks ETF'leri, endeksin günlük performansının katlarına veya tersine (tersine) karşılık gelen bir getiri aramak için türevlerdeki yatırımları kullanır .

emtia ETF'leri

Mal ETF yatırım malların bu gibi değerli metaller, tarım ürünleri, veya hidrokarbonlar gibi petrol . Menkul kıymetlere yatırım yapan ve tıpkı hisse senetleri gibi ticaret yapan ETF'lere benzerler; ancak, menkul kıymetlere yatırım yapmadıkları için emtia ETF'leri, halka arzları ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) incelemesine tabi olmasına ve ABD'de 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası kapsamında yatırım şirketi olarak düzenlenmemiştir. bir SEC ihtiyaç no-aksiyon mektubu altında 1934 Borsalar Kanunu . Bununla birlikte, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu tarafından düzenlemeye tabi olabilirler .

Emtia ETF'leri genellikle, sabit bir portföye doğrudan ilgi sağlayan, borsada işlem gören hibe veren tröstler olarak yapılandırılmıştır. Altın borsasında işlem gören bir fon olan SPDR Gold Shares , bir hibe veren güvendir ve her hisse, bir ons altının onda birinin sahipliğini temsil eder.

Çoğu emtia ETF'si fiziksel emtiaya sahiptir. SPDR Gold Shares ( NYSE Arca :  GLD ) 40 milyon onsun üzerinde güven altına sahiptir, iShares Silver Trust ( NYSE Arca :  SLV ) 18.000 ton gümüşe sahiptir, Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ( NYSE Arca :  PALL ) neredeyse 200.000 ons altın hissesine sahiptir. palladium ve Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF ( NYSE Arca :  PPLT ) 1,1 milyon onsun üzerinde platine sahiptir . Bununla birlikte, Birleşik Devletler Emtia Fonları tarafından sağlanan Birleşik Devletler Petrol Fonu ( NYSE Arca :  USO ) gibi birçok ETF, yalnızca emtiaya sahip olmaktan oldukça farklı sonuçlar üretebilen vadeli işlem sözleşmelerine sahiptir. Bu durumlarda, fonlar sadece sözleşmelerin teslim ayını aydan aya ileri sarar. Bu, emtiaya maruz kalma sağlar, ancak yatırımcıyı , yüksek yuvarlanma maliyeti gibi vade yapısı boyunca farklı fiyatlara dahil olan risklere maruz bırakır. Ayrıca emtia endekslerini takip eden endeks fonları da olabilirler.

Döviz ETF'leri

Döviz ETF'leri, yatırımcıların herhangi bir ana para birimine veya bir para birimi sepetine yatırım yapmalarını veya kısa devre yapmalarını sağlar. Diğerlerinin yanı sıra Invesco ve Deutsche Bank tarafından çıkarılırlar . Yatırımcılar, yerel kurumsal faiz oranları ve teminat getirisi alırken döviz spot değişiminden faydalanabilirler .

Aktif olarak yönetilen ETF'ler

Ayrıca bakınız: Aktif ETF'ler § Amerikan borsada işlem gören fonların listesi

Çoğu ETF endeks fonu olsa da , bazı ETF'lerin, özellikle tahvil ETF'lerinin aktif yönetimi vardır . Aktif olarak yönetilen ETF'ler genellikle tamamen şeffaftır ve mevcut menkul kıymet portföylerini günlük olarak web sitelerinde yayınlar. Ancak aktif olarak yönetilen bazı ETF'ler tamamen şeffaf değildir. Şeffaf, aktif olarak yönetilen bir ETF, günlük portföy raporları yöneticinin ticaret stratejisini ortaya çıkarabileceğinden, önden koşmaya girebilecek kişiler tarafından yapılan arbitraj faaliyetlerinden risk altındadır . Aktif olarak yönetilen bazı hisse senedi ETF'leri, bu sorunu yalnızca haftalık veya aylık alım satım yaparak çözmektedir. Ön çalıştırmaya daha az duyarlı olan aktif olarak yönetilen borç ETF'leri daha sık ticaret yapar.

Aktif olarak yönetilen tahvil ETF'leri, tahvil varlıklarının açıklanmasına ilişkin endişeler daha az belirgin olduğundan ve daha az ürün seçeneği bulunduğundan, tahvil piyasası endeks fonları için pek dezavantajlı değildir .

Büyük aktif yönetilen BYF, varlıkları yaklaşık 14 milyar $ ile her bağ ETF'ler, JPMorgan Ultra Kısa Gelir ETF olan ( NYSE :  JPST aidatlarında 0.18% şarj), ve Pimco Enhanced Kısa Süre ETF ( NYSE :  MINT ) , bu da yıllık ücretlerde %0,36 ücret alıyor.

Aktif olarak yönetilen ETF'ler, aktif olarak yönetilen yatırım fonlarıyla rekabet eder. Her ikisi de piyasadan veya kıyaslama ölçütlerinden daha iyi performans göstermeye çalışsa ve fonların hangi hisse senetlerini ve tahvilleri tutacağını seçmek için portföy yöneticilerine güvense de, farklı oldukları dört ana yol vardır. Aktif olarak yönetilen yatırım fonlarının aksine, aktif olarak yönetilen ETF'ler borsada işlem görür, açığa satılabilir, marjla satın alınabilir ve vergi açısından verimli bir yapıya sahiptir.

Ters ETF'ler

Ana madde: Ters borsada işlem gören fon

Ters ETF'ler, temel alınan kıyaslama veya endeksin değerindeki düşüşten kazanç sağlamak amacıyla çeşitli türevler kullanılarak oluşturulur. Düşen fiyatlardan kar elde etmek için birkaç kısa pozisyon tutmak veya gelişmiş yatırım stratejilerinin bir kombinasyonunu kullanmak benzer bir yatırım türüdür. Birçok ters ETF, günlük vadeli işlemleri temel ölçütleri olarak kullanır.

Kaldıraçlı ETF'ler

Kaldıraçlı borsada işlem gören fonlar (LETF'ler veya kaldıraçlı ETF'ler), ilgili endeksin getirilerinin katları olan günlük getiriler elde etmeye çalışır. Kaldıraçlı endeks ETF'leri genellikle boğa veya ayı fonları olarak pazarlanır. Örneğin, kaldıraçlı bir boğa ETF fonu , Dow Jones Endüstriyel Ortalama veya S&P 500 Endeksinin 2 katı veya 3 katı olan günlük getiri elde etmeye çalışabilir . Bir kaldıraçlı ters borsa yatırım fonu olan getiri elde çalışabilir -2x veya -3x o çifte kazanç veya üçlü; yani, günlük endeks getiri kaybı piyasasının. Bu sonuçlara ulaşmak için ihraççılar , hisse senedi takasları , türevler , vadeli işlem sözleşmeleri ve yeniden dengeleme ve yeniden endeksleme dahil olmak üzere çeşitli finansal mühendislik teknikleri kullanır .

Direxion teklifler BYF kaldıraçlı ya (içinde yatırım günlük sonucunu 3x üretmek girişiminde NYSE Arca :  SPXL ya) kısa devre ( NYSE Arca :  SPXS ) S & P 500 endeksi.

Yeniden dengeleme pazarları uçucu olduğunda ve kaldıraçlı BYF yeniden indeksleme hatırı sayılır maliyetleri olabilir. Kaldıraçlı ETF'ler, kaybedilen bir oturumdan önce maruziyeti etkili bir şekilde artırır ve kazanan bir oturumdan önce maruziyeti azaltır. Yeniden dengeleme sorunu, fon yöneticisinin sabit bir kaldıraç oranını korumak için endeks yükseldiğinde satın alması ve endeks düştüğünde satması gerektiğinden ticari kayıplara maruz kalmasıdır. Endekste günlük %2,5'lik bir değişiklik, örneğin -2x ayı fonunun değerini günde yaklaşık %0,18 oranında düşürür, bu da fonun yaklaşık üçte birinin bir yıl içinde ticari zararlarda boşa harcanabileceği anlamına gelir (1-(1- %0,18) 252 = %36,5). Ancak yatırımcılar, değişken bir kaldıraç oranını kabul ederek, vadeli işlemleri doğrudan satın alarak veya yazarak bu sorunu aşabilirler. Günlük piyasa değişikliklerinin daha makul bir tahmini %0,5'tir, bu da 3x kaldıraçlı bir fonda yıllık %2,6 anapara kaybına yol açar.

Kaldıraçlı ETF'lerin yeniden endeksleme sorunu, temel endeksin oynaklığının aritmetik etkisinden kaynaklanmaktadır. Örneğin, 100'den başlayan bir endeks ve yine 100'den başlayan bu endekse dayalı 2X fon alın. İlk işlem döneminde (örneğin, bir gün), endeks %10 artarak 110'a yükselir. 2X fonu sonra %20 artarak 120'ye yükselir. Ardından endeks 100'e düşer (%9.09'luk bir düşüş), böylece şimdi eşit olur. 2X fonundaki düşüş %18.18 (2*9.09) olacaktır. Ama 120'nin %18.18'i 21.82'dir. Bu, 2X fonunun değerini 98.18'e koyuyor. Endeks iki işlem döneminden sonra değişmese de, 2X fonundaki bir yatırımcı %1,82 kaybederdi. Değerdeki bu düşüş, ters fonlar için daha da büyük olabilir (-1, -2 veya -3 gibi negatif çarpanları olan kaldıraçlı fonlar). Her zaman altta yatan endeksin değerindeki değişiklik yön değiştirdiğinde ortaya çıkar. Ve değerdeki düşüş, altta yatan endeksin oynaklığı ile artar.

Kaldıraç etkisi, kaldıraçlı ETF'lerde yazılan opsiyonların fiyatlandırılmasına da yansır. Özellikle, kaldıraçlı bir ETF Avrupa/Amerika alım satımının nihai getirisi, temel endeksin gerçekleşen varyansına (dolayısıyla yol) bağlıdır. Kaldıraç oranının etkisi, kaldıraçlı ETF seçeneklerinin ima edilen oynaklık yüzeylerinden de gözlemlenebilir. Örneğin, ters kaldıraçlı ETF'lerin zımni volatilite eğrilerinin (-1, -2 veya -3 gibi negatif çarpanlarla) genel olarak grevde arttığı gözlemlenir; bu, endeks için görülen zımni oynaklık gülümsemelerinden veya çarpıklıklarından karakteristik olarak farklıdır. seçenekler veya kaldıraçsız ETF seçenekleri.

Mayıs 2017'de SEC, S&P 500 Endeks vadeli işlemleri, ForceShares Daily 4X ABD Piyasa Vadeli İşlemler Uzun Fonu ve ForceShares Günlük 4X ABD Piyasa Vadeli İşlemler Kısa Fonu ile ilgili iki adet 4x kaldıraçlı ETF'nin onayını verdi ve birkaç hafta sonra onayı iptal etti.

Kasım 2019'da SEC, kaldıraçlı ve ters ETF'lerin piyasaya çıkmasını kolaylaştıracak türevlerin kullanımına ilişkin bir kural önerdi. türev risk yöneticisi. SEC ayrıca, yatırımcıların kaldıraçlı ETF'lere yatırım yapmalarına izin verilmeden önce bir dizi soruyu yanıtlamalarını gerektiren kurallar da önerdi.

Tematik ETF'ler

Tematik ETF'ler tipik olarak yıkıcı teknolojiler, iklim değişikliği veya değişen tüketici davranışları gibi uzun vadeli toplumsal eğilimlere odaklanır. En popüler temalardan bazıları bulut bilişim, robotik ve elektrikli araçların yanı sıra gig ekonomisi, e-ticaret ve temiz enerjiyi içerir. Global X Bulut Bilişim ETF (CLOU) ve Global X Robotik ve Yapay Zeka ETF (BOTZ) dahil olmak üzere bir dizi tematik ETF'ye başkanlık eden Global X'e göre, tematik ETF'lerde yönetilen varlıklar çeyrek bazında %65 arttı. Haziran 2019 itibariyle, ABD'de listelenmiş 13 tematik ETF'nin varlığı 1 milyar ABD dolarından fazla ve dokuzu da 500 milyon ABD dolarından fazla varlığa sahipti. Kanada'da, Kanada'da listelenmiş hiçbir tematik ETF, 500 milyon dolardan fazla paraya sahip değildir ve fon kategorisi Ocak 2020 itibariyle yaklaşık 2,5 milyar dolardır.

Tarih

ETF'ler, 1989'da Amerikan Menkul Kıymetler Borsası ve Philadelphia Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören bir S&P 500 vekili olan Index Participation Shares ile doğdu . Bu ürün, Chicago Ticaret Borsası'nın Amerika Birleşik Devletleri'ndeki satışları durdurmada başarılı olduğu bir davadan sonra kısa ömürlü oldu.

1990 yılında TSE 35 ve üstü TSE 100 endeks izlenen benzer bir ürün, Toronto Endeksi Katılım Payları, işlem görmeye başladı Toronto Borsası'nda 1990 yılında (TSE) bu ürünlerin popülerlik açtı Amerikan Borsası'nı denemek için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun düzenlemelerini karşılayacak bir şey geliştirmek .

Nathan Most ve Steven Bloom, Ivers Riley yönetiminde, Ocak 1993'te piyasaya sürülen Standard & Poor's Depositary Receipts ( NYSE Arca :  SPY ) tasarladı ve geliştirdi . SPDR'ler veya "Spiders" olarak bilinen fon, dünyanın en büyük ETF'si oldu. Dünya. Mayıs 1995'te State Street Global Advisors , S&P 400 MidCap SPDR'leri ( NYSE Arca :  MDY ) tanıttı .

Barclays , MSCI ve Funds Distributor Inc. ile birlikte, 1996 yılında iShares MSCI Endeks Fon Payları olan World Equity Benchmark Shares (WEBS) ile piyasaya girdi . WEBS başlangıçta fonların endeks sağlayıcısı Morgan Stanley tarafından yönetilen 17 MSCI ülke endeksini izledi . WEBS özellikle yenilikçiydi çünkü sıradan yatırımcılara dış pazarlara kolay erişim sağladılar. SPDR'ler birim yatırım ortaklıkları olarak örgütlenirken , WEBS , türünün ilk örneği olan bir yatırım fonu olarak kuruldu .

1998'de State Street Global Advisors , S&P 500 Endeksinin her bir sektörü için ayrı ETF'ler olan "Sektör Örümcekleri "ni tanıttı . Ayrıca 1998'de, Dow Jones Endüstriyel Ortalamasını takip eden "Dow Elmasları" ( NYSE Arca :  DIA ) tanıtıldı . 1999'da, NASDAQ-100'ün fiyat hareketini tekrarlamak amacıyla etkili "küpler" ( Nasdaq :  QQQ ) piyasaya sürüldü .

İShares hat 2005 yılına erken 2000 yılında başlatılan, bu ETF bir% 44 pazar payına sahip yönetilen varlık . Barclays Global Investors, 2009 yılında BlackRock'a satıldı .

2001 yılında The Vanguard Group , Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açık her hisse senedinin sahibi olan Vanguard Total Stock Market ETF'yi ( NYSE Arca :  VTI ) piyasaya sürerek piyasaya girdi . Vanguard'ın ETF'lerinden bazıları, mevcut bir yatırım fonunun hisse sınıfıdır.

iShares, Temmuz 2002'de ilk tahvil fonlarını çıkardı: iShares IBoxx $ Invest Grade Corp Bond Fund ( NYSE Arca :  LQD ), şirket tahvillerinin sahibi ve bir TIPS fonu . 2007'de iShares, yüksek getirili borcu olan bir ETF'yi ve belediye tahvillerine ve State Street Global Advisors'a sahip bir ETF'yi tanıttı ve The Vanguard Group ayrıca tahvil ETF'leri yayınladı.

Aralık 2005'te Rydex (şimdi Invesco ) ilk para ETF Euro Döviz Güven (başlattı NYSE Arca :  FXE değerini izlenen,) Euro . 2007'de Deutsche Bank'ın db x-tracker'ları Frankfurt'ta Euro'yu takip eden EONIA Toplam Getiri Endeksi ETF'sini başlattı . 2008 yılında Londra'da Sterling Money Market ETF ( LSE :  XGBP ) ve US Dollar Money Market ETF'yi ( LSE :  XUSD ) piyasaya sürdü . Kasım 2009'da, ETF Securities , tek G10 para birimlerine karşı 18 uzun veya kısa USD ETC'sini kapsayan MSFX SM Endeksini izleyen dünyanın en büyük FX platformunu başlattı .

İlk kaldıraçlı ETF, 2006 yılında ProShares tarafından yayınlandı .

2008 yılında SEC, aktif yönetim stratejilerini kullanan ETF'lerin oluşturulmasına izin verdi . Bear Stearns , 25 Mart 2008'de Amerikan Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmeye başlayan , aktif olarak yönetilen ilk ETF olan Current Yield ETF'yi ( NYSE Arca :  YYY ) başlattı .

Aralık 2014'te ABD ETF'leri tarafından yönetilen varlıklar 2 trilyon dolara ulaştı. Kasım 2019'a kadar, ABD ETF'leri tarafından yönetilen varlıklar 4 trilyon dolara ulaştı. ABD ETF'leri tarafından yönetilen varlıklar Ocak 2021'e kadar 5.5 trilyon dolara ulaştı.

Altın

Altın borsasında işlem gören ilk ürün, 1961'de kurulan kapalı uçlu bir fon olan Kanada Merkez Fonu'ydu. 1983'te ana sözleşmesini değiştirerek yatırımcılara altın ve gümüş külçe mülkiyeti için bir ürün sağladı. Bu üzerinde listelendi Toronto Borsası 1966 yılından bu yana ve Amerikan Borsası 1986 yılından bu yana.

Altın ETF fikri ilk olarak Hindistan'daki Benchmark Asset Management Company Private Ltd tarafından kavramsallaştırıldı ve Mayıs 2002'de Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu'na bir teklifte bulundu . Düzenleyici onayın alınmasındaki gecikmelerden sonra Mart 2007'de. Borsada işlem gören ilk altın fonu, 2003 yılında ASX'te başlatılan Altın Külçe Menkul Kıymetler idi ve ilk gümüş borsada işlem gören fon , 2006 yılında NYSE'de başlatılan iShares Silver Trust oldu. Bir emtia ETF'si olan SPDR Gold Shares , ilk 10'da yönetim altındaki varlıklara göre en büyük ETF'ler .

Arbitraj

Yatırım fonlarının aksine, ETF'ler bireysel hisselerini net varlık değerinde satmaz veya itfa etmez . Bunun yerine, finans kurumları ETF hisselerini doğrudan ETF'den satın alır ve kullanır, ancak bu, yalnızca yaratma birimleri olarak adlandırılan büyük bloklarda (50.000 hisse gibi) . Oluşturma birimlerinin satın ve kupon genellikle ayni kurumsal yatırımcı katkı veya bir sepet almayla ilgili, menkul ETF tarafından düzenlenen aynı tip ve oran, bazı ETF gerektiren veya bir satın alma izin verebilir rağmen ya için yedek nakit hissedarı kullanmada varlık sepetindeki menkul kıymetlerin bir kısmı veya tamamı.

Oluşturma birimlerini satın alma ve kullanma yeteneği, ETF'lere piyasa fiyatı ile ETF hisselerinin net varlık değeri arasındaki olası sapmayı en aza indirmeyi amaçlayan bir arbitraj mekanizması sağlar . ETF'lerin genellikle şeffaf portföyleri vardır , bu nedenle kurumsal yatırımcılar, bir yaratma birimi satın almak isterlerse hangi portföy varlıklarını bir araya getirmeleri gerektiğini tam olarak bilirler ve borsa, hisselerin güncellenmiş net varlık değerini işlem günü boyunca, tipik olarak 15 saniyelik aralıklarla yayar. ETF distribütörleri, ETF'leri yalnızca doğrudan anlaşma yaptıkları büyük broker-satıcılar olan yetkili katılımcılardan veya bu katılımcılara satın alır veya satarlar - ve daha sonra, yalnızca , genellikle takas edilen on binlerce ETF hissesinden oluşan büyük bloklar olan oluşturma birimlerinde. dayanak menkul kıymetlerin sepetleri ile ayni . Yetkili katılımcılar, uzun vadeli ETF hisselerine yatırım yapmak isteyebilirler, ancak genellikle , ETF hisselerinin piyasa likiditesini sağlamak için yaratma birimlerini temel menkul kıymetleriyle takas etme yeteneklerini kullanarak açık piyasada piyasa yapıcıları olarak hareket ederler ve bunun sağlanmasına yardımcı olurlar. gün içi piyasa fiyatları , dayanak varlıkların net varlık değerine yakındır. Bir perakende broker kullanan kişiler gibi diğer yatırımcılar, bu ikincil piyasada ETF hisseleri ticareti yapar .

Bir ETF için güçlü yatırımcı talebi varsa, hisse fiyatı geçici olarak hisse başına net varlık değerinin üzerine çıkarak, arbitrajcılara ETF'den ek yaratma birimleri satın alma ve bileşen ETF hisselerini açık piyasada satma teşviki verir. ETF hisselerinin ek arzı, hisse başına piyasa fiyatını düşürür ve genellikle net varlık değeri üzerindeki primi ortadan kaldırır . Benzer bir süreç, bir ETF için zayıf talep olduğunda da geçerlidir: hisseleri net varlık değerinden indirimli olarak işlem görür.

Artan talep nedeniyle bir ETF'nin yeni payları oluşturulduğunda, buna ETF girişleri denir . ETF hisseleri bileşen menkul kıymetlere dönüştürüldüğünde, buna ETF çıkışları denir .

ETF'ler, hisse fiyatlarının net varlık değerini takip edebilmesi için arbitraj mekanizmasının etkinliğine bağlıdır.

Riskler

Takip hatası

ETF izleme hatası , ETF'nin getirileri ile referans endeksi veya varlığı arasındaki farktır. Bu nedenle sıfır olmayan bir izleme hatası, ETF prospektüsünde belirtildiği gibi referansın kopyalanamaması anlamına gelir. İzleme hatası, ETF'nin geçerli fiyatına ve referansına göre hesaplanır. ETF'nin NAV'si (günde yalnızca bir kez güncellenir) ile piyasa fiyatı arasındaki fark olan prim/indirimden farklıdır. ETF sağlayıcısı, temel alınan dizinin tam olarak kopyalanması dışında stratejiler kullandığında, izleme hataları daha önemlidir. En likit öz sermaye ETF'lerinden bazıları, altta yatan endeks de yeterince likit olduğundan ve tam çoğaltmaya izin verdiğinden daha iyi izleme performansına sahip olma eğilimindedir. Buna karşılık, emtia ETF'leri ve bunların kaldıraçlı ETF'leri gibi bazı ETF'ler, fiziksel varlıklar kolayca saklanamadığından veya kaldıraçlı bir risk oluşturmak için kullanılamadığından veya referans varlık veya endeks likit olmadığından tam çoğaltma kullanmaz. Vadeli işlemlere dayalı ETF'ler, VIX vadeli işlem piyasasında görüldüğü gibi, negatif rulo getirilerinden de zarar görebilir.

İzleme hataları genellikle en popüler ETF'ler için mevcut olmasa da, 2008'in sonlarında ve 2009'da olduğu gibi piyasa türbülansı dönemlerinde ve özellikle yabancı veya gelişmekte olan piyasa hisse senetlerine yatırım yapan ETF'ler için ani çöküşler sırasında var olmuştur. dayalı emtia endeksleri ve yüksek getirili borç . Kasım 2008'de, bir piyasa çalkantısı döneminde, hafif işlem gören bazı ETF'ler sıklıkla %5 veya daha fazla sapmaya sahipti ve bu niş ETF'ler için bile ortalama sapma 1'den biraz fazla olsa da, birkaç durumda %10'u aştı. %. En büyük sapmalara sahip işlemler, piyasa açıldıktan hemen sonra yapılma eğilimindeydi. Başına Morgan Stanley , 2009 yılında, ETF 1.25 puanlık daha iki katı genişliğinde onlar 2008 yılında yayınlanmıştır 0.52 yüzde noktaya ortalama olarak daha bir boşluk ortalama ile hedeflerini kaçırdı.

Likidite riski

ETF'lerin geniş bir likidite yelpazesi vardır. En popüler ETF'ler sürekli olarak işlem görür, günde on milyonlarca hisse el değiştirirken, diğerleri sadece arada bir işlem görür, hatta bazı günler işlem görmez. Çok sık ticaret yapmayan birçok fon var. En aktif ETF'ler, yüksek hacimli ve dar spreadler ile çok likittir ve fiyat gün boyunca değişir. Bu, belirli bir gündeki tüm alım veya satımların işlem gününün sonunda aynı fiyattan gerçekleştirildiği yatırım fonlarının aksine.

ETF'lerin ve diğer hisse senetlerinin ve opsiyonların fiyatlarının oynak hale geldiği, ticaret piyasalarının hızla yükseldiği ve tekliflerin hisse başına bir kuruş kadar düştüğü 2010'daki ani çöküşün ardından, ETF'leri sistemik stresleri yönetebilmeye zorlamak için yeni düzenlemeler getirildi. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) soruşturma finansal piyasaların tarihinin en çalkantılı dönemlerinden biri olarak tanımladı.

Bu düzenlemeler, 24 Ağustos 2015'teki ani çöküşte, "birçok ETF'nin fiyatının altta yatan değerden kaçtığı ortaya çıktığında" yatırımcıları korumak için yetersiz olduğunu kanıtladı. Sonuç olarak ETF'ler, düzenleyiciler ve yatırımcılar tarafından daha da büyük bir incelemeye tabi tutuldu. Morningstar, Inc.'deki analistler Aralık 2015'te "ETF'lerin 'Depresyon dönemi mevzuatı tarafından yönetilen bir 'dijital çağ teknolojisi' olduğunu" iddia etti.

Sentetik ETF'lerin riskleri

Menkul kıymetlere sahip olmayan ancak türevler ve takaslar kullanarak endeksleri takip eden sentetik ETF'ler, ürünlerde şeffaflığın olmaması ve artan karmaşıklık nedeniyle endişe uyandırdı; çıkar çatışmaları; ve mevzuata uygunluk eksikliği.

karşı taraf riski

Sentetik bir ETF'nin karşı taraf riski vardır, çünkü karşı taraf sözleşmeye bağlı olarak endeks getirisini eşleştirmek zorundadır. Anlaşma, takas karşı tarafı tarafından gönderilen teminat ile düzenlenir. Potansiyel bir tehlike, ETF'yi sunan yatırım bankasının kendi teminatını yayınlayabilmesi ve bu teminatın şüpheli kalitede olabilmesidir. Ayrıca, yatırım bankası karşı taraf olarak kendi ticaret masasını kullanabilir. Bu tür kurulumlara Avrupa yönergeleri, Devredilebilir Menkul Kıymetlere Toplu Yatırım Teşebbüsleri 2009 Direktifi (UCITS) kapsamında izin verilmemektedir .

ETF'nin menkul kıymet ödünç verme veya toplam getiri takası yaptığı durumlarda karşı taraf riski de mevcuttur.

Fiyat istikrarı üzerindeki etkiler

ETF'ler tarafından emtia alım ve satımı, bu tür emtiaların fiyatını önemli ölçüde etkileyebilir.

Başına Uluslararası Para Fonu hisse senedi fiyatlarının olsaydı, "Bazı piyasa katılımcılarının borsa yatırım fonları (BYF) artan popülaritesi bazı gelişmekte olan ekonomilerde sermaye fiyat takdir katkıda bulunmuştur ve finansal istikrarı teşkil edebilir BYF gömülü olduğu kaldıraç uyarmak olabilir inanıyoruz riskleri uzun bir süre için reddetmek."

Bazı eleştirmenler, ETF'lerin , 2007-2009 ABD ayı piyasasına katkıda bulunan açığa satışla bağlantılı olarak, piyasa fiyatlarını manipüle etmek için kullanılabileceğini ve kullanıldığını iddia ediyor .

Avrupa pazarında ETF'lerin algılanması ve benimsenmesi

İlk Avrupa ETF'si 2000 yılında piyasaya çıktı ve o zamandan beri Avrupa ETF pazarı muazzam bir büyüme kaydetti. Mart 2019'un sonunda, Avrupa endüstrisinde yönetilen varlık, 2008 sonundaki 100 milyar Avro'ya kıyasla 760 milyar Avro olarak gerçekleşti. ETF'lerin pazar payı son yıllarda önemli ölçüde arttı. Mart 2019'un sonunda, ETF'ler, beş yıl önceki %5,5'ten Avrupa'daki yatırım fonlarındaki toplam AUM'un %8,6'sını oluşturuyor.

Avrupa'daki yatırım profesyonellerinin uygulamalarına ilişkin düzenli gözlemlerin gösterdiği gibi, ETF'lerin kullanımı da zaman içinde gelişmiştir. EDHEC anketleri, özellikle geleneksel varlık sınıfları için, yıllar içinde ETF'nin benimsenmesinde artan bir yayılma olduğunu göstermektedir. ETF'ler şu anda geniş bir varlık sınıfı yelpazesinde kullanılırken, 2019'da ana kullanım, ankete katılanların sırasıyla %91'i (2006'da %45) ve %83'ü için şu anda hisse senetleri ve sektörler alanındadır. Bunun, bu varlık sınıflarında endekslemenin popülaritesinin yanı sıra hisse senedi endekslerinin ve sektör endekslerinin oldukça likit araçlara dayanması gerçeğiyle bağlantılı olması muhtemeldir, bu da bu tür temel menkul kıymetler üzerinde ETF'ler oluşturmayı kolaylaştırır. Yatırımcıların büyük bir bölümünün ETF kullandığını beyan ettiği diğer varlık sınıfları, emtialar ve şirket tahvilleri (her ikisi için de %68, 2006'da sırasıyla %6 ve %15), akıllı beta faktörlü yatırım ve devlet tahvilleridir ( 2006'da devlet tahvilleri için olan %13 ile karşılaştırıldığında, her ikisi için de %66'dır). Yatırımcılar, özellikle geleneksel varlık sınıfları için ETF'lerden yüksek bir memnuniyet oranına sahiptir. 2019 yılında hem hisse senetlerinde hem de devlet tahvili varlığında %95 oranında memnuniyet gözlemliyoruz.

Varlık tahsis sürecinde ETF'lerin rolü

Yıllar boyunca, EDHEC anket sonuçları tutarlı bir şekilde ETF'lerin taktik tahsis yerine esasen uzun vadeli satın al ve tut yatırımı için gerçekten pasif bir yatırım yaklaşımının parçası olarak kullanıldığını göstermiştir. Bununla birlikte, son üç yılda, iki yaklaşım giderek daha dengeli hale geldi ve 2019'da Avrupalı ​​yatırım uzmanları, taktik tahsis için ETF kullanımlarının aslında uzun vadeli pozisyonlardan daha fazla olduğunu beyan ediyorlar (sırasıyla %53 ve %51).

Başlangıçta geniş piyasa endekslerini kopyalayan ETF'ler, artık çok çeşitli varlık sınıflarında ve çok sayıda piyasa alt segmentinde (sektörler, stiller, vb.) mevcuttur. 2019'da kullanıcıların %52'si, belirli alt segment risklerini elde etmek için ETF'leri kullandığını beyan ediyor. ETF'lerin çeşitliliği, taktik tahsis için ETF'leri kullanma olanaklarını arttırır. Yatırımcılar, ETF'lerle daha düşük maliyetle belirli bir stile, sektöre veya faktöre yönelik portföy risklerini kolayca artırabilir veya azaltabilir. Piyasalar ne kadar değişkense, taktik tahsis için düşük maliyetli araçlar kullanmak o kadar ilginçtir, özellikle bu maliyet, katılımcıların %88'i için bir ETF sağlayıcısı seçiminde ana kriterdir.

Avrupa'da ETF'nin gelecekteki gelişmelerine ilişkin beklentiler

EDHEC 2019 anket yanıtlarına göre, mevcut ETF'lerin yüksek benimsenme oranına ve bu pazarın zaten yüksek olgunluğuna rağmen, yatırımcıların yüksek bir yüzdesi (%46) gelecekte ETF kullanımlarını artırmayı planlıyor. Yatırımcılar, aktif yöneticileri değiştirmek için ETF tahsislerini artırmayı planlıyor (2019'da yanıt verenlerin %71'i), ancak aynı zamanda ETF'ler aracılığıyla diğer pasif yatırım ürünlerini de değiştirmeyi planlıyorlar (2019'da yanıt verenlerin %42'si). Maliyetleri düşürmek, yatırımcıların %74'ü için ETF kullanımını artırmanın ana motivasyonudur. Yatırımcılar, özellikle Etik/SRI ve akıllı beta öz sermaye/faktör endeksleri alanında ETF ürünlerinin daha da geliştirilmesini talep ediyor. ESG ETF'leri, 2017'de yalnızca 15'e karşı 36 yeni ürünün piyasaya sürülmesiyle 2018'de %50'lik bir büyümeyle 9.95 milyar Euro'ya ulaştı. Ancak, EDHEC 2019 anketine katılanların %31'i hala sürdürülebilir yatırıma dayalı ek ETF ürünlerine ihtiyaç duyuyor, ki bu onların en büyük endişesi gibi görünüyor.

Yatırımcılar ayrıca, çok faktörlü ve akıllı beta endekslerine (sırasıyla yanıt verenlerin %30'u ve %28'i) dayalı olanlar gibi gelişmiş hisse senedi endeksleri biçimleriyle ilgili ETF'ler talep ediyor ve yanıt verenlerin %45'i daha fazla gelişme görmek istiyor. akıllı beta hisse senedi veya faktör endeksleriyle ilgili en az bir kategori (akıllı beta endeksleri, tek faktörlü endeksler ve çok faktörlü endeksler). Geniş piyasa endekslerine pasif maruz kalma için ETF'leri kullanma arzusuyla tutarlı olarak, katılımcıların sadece %19'u aktif olarak yönetilen hisse senedi ETF'lerinin gelecekteki gelişimine ilgi gösteriyor.

ETF'lerin Önemli ihraççıları

Ana madde: borsada işlem gören fonların listesi

Ayrıca bakınız

Referanslar

daha fazla okuma

  • Carrell, Lawrence. Uzun Vadeli ETF'ler: Nedirler, Nasıl Çalışırlar ve Başarılı Uzun Vadeli Yatırım için Basit Stratejiler . Wiley , 9 Eylül 2008. ISBN  978-0-470-13894-6
  • Ferri, Richard A. ETF Kitabı: Borsa Yatırım Fonları Hakkında Bilmeniz Gereken Her Şey . Wiley , 4 Ocak 2011. ISBN  0-470-53746-9
  • Humphries, William. Kaldıraçlı ETF'ler: Truva Atı Marj Kuralı Kapılarını Geçti . 34 Seattle UL Rev. 299 (31 Ağustos 2010), Seattle University Law Review adresinde bulunabilir .
  • Kösterich, Russ. ETF Stratejisti: Üstün Getiriler için Risk ve Ödül Dengeleme . Penguin Books , 29 Mayıs 2008. ISBN  978-1-59184-207-1
  • Lemke, Thomas P.; Lins, Gerald T. & McGuire, W. John. Borsa Yatırım Fonlarının Düzenlenmesi . LexisNexis , 2015. ISBN  978-0-7698-9131-6

Dış bağlantılar