İş Geliştirme Şirketi - Business Development Company
Bir İş Geliştirme Şirketi (" BDC "), Amerika Birleşik Devletleri'nde küçük ve orta ölçekli işletmelere yatırım yapan bir tür tescilsiz kapalı uçlu yatırım şirketidir. Bu tür bir şirket, 1980 yılında Kongre tarafından 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasasında yapılan değişiklikler olarak oluşturulmuştur. Kamuya açık dosyalama firmaları, Yatırım Şirketi Yasasının belirli gereksinimlerini karşılamaları halinde düzenlemeyi BDC'ler olarak seçebilirler.
BDC'ler, küçük ve büyüyen şirketlerin sermayeye erişimini sağlamak ve özel sermaye fonlarının kamu sermaye piyasalarına erişimini sağlamak için oluşturulmuştur. Yasaya göre, bir BDC, varlıklarının en az% 70'ini, piyasa değeri 250 milyon dolardan az olan, halka açık olmayan ABD şirketlerine yatırmak zorundadır. Dahası, GYO'lar gibi, BDC'nin gelirinin% 90'ı veya daha fazlası yatırımcılara dağıtıldığı sürece, BDC kurumsal düzeyde vergilendirilmez. BDC'lerin sermaye yapısının herhangi bir yerinde yatırım yapmalarına izin verilirken, yatırımın büyük çoğunluğu borçtur çünkü BDC'ler tipik olarak öz sermayelerini borçla (özsermayelerinin 2 katına kadar) kaldırır ve sabit gelirli yatırım, borç yükümlülüklerini destekler.
Düzenleme ve vergi yapısı
Seçim, BDC'nin, (a) bir BDC'nin ne kadar borca maruz kalabileceğini sınırlayan, (b) çoğu bağlantılı işlemi yasaklayan, (c) bir etik kuralları ve kapsamlı bir uyum gerektiren Yatırım Şirketi Yasası'nın ilgili tüm hükümlerine tabi olması gerektiği anlamına gelir. programı ve (d) Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından düzenleme gerektirir ve tüm yatırım fonları ve kapalı uçlu fonlar gibi düzenli incelemeye tabidir. BDC'lerin ayrıca SEC'e üç aylık raporlar, yıllık raporlar ve vekaletname sunmaları gerekir. Bazı BDC'ler halka açıkken diğerleri alınıp satılmamaktadır.
BDC'ler genellikle İç Gelir Yasası uyarınca düzenlenmiş yatırım şirketleri (RIC) olarak vergilendirilir . Gibi gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO), sürece RIC belirli gelir, çeşitlilik ve dağıtım şartlara uyması kaydıyla şirket az veya hiç öder kurumlar gelir vergisi . Bir geçiş vergi yapısı itibariyle Rics olarak vergiye tabi gelirin en az yüzde 90'ını dağıtmak zorundadır kar için yatırımcı . Çoğu BDC, tüm kurumlar vergisinden kaçınmak için vergilendirilebilir gelirlerinin yüzde 98'ini dağıtır. (RIC'ler, İç Gelir Kanunu'nun 851. bölümüne girer; GYO'lar 856. bölüme girer.) En az iki BDC, GYO olarak vergilendirilmek niyetinde olduklarını belirtmiştir. Gelir kurumsal düzeyde vergilendirilmediğinden, yatırımcılara yapılan dağıtımlar genellikle BDC tarafından kazanılan gelir türüne göre yatırımcılar için vergilendirilir. Örneğin, BDC'ye sağlanan olağan gelir, yatırımcılar için normal gelir oranlarında vergilendirilebilirken, BDC'ye sağlanan sermaye kazancı geliri genellikle yatırımcılar için sermaye kazancı oranlarında vergilendirilebilir.
Tarihsel olarak, BDC'ler NYSE veya NASDAQ gibi ulusal bir borsada listelenmiştir . Son zamanlarda, GYO'larda yaygın olduğu gibi, bazı BDC'ler bir borsada listelenmeyi reddetti. Listelenmemiş BDC'lerin listelenen BDC'lerle aynı düzenleyici yapıyı izlemesi gerekir.
Farklılık
BDC'ler, yatırımcılara küçük şirketlere yatırım yapma ve bu yatırımların satışına katılma yolu sağladıkları için risk sermayesi (VC) veya özel sermaye (PE) fonlarına benzer . Bununla birlikte, VC ve PE fonları genellikle varlıklı yatırımcılar dışındaki herkese kapalıdır. BDC'ler ise hisse satın alan herkesin açık pazara katılmasına izin verir. Bu özellik genellikle yeni halka açık BDC'lere para çeker ve böylece onlara yatırımlar için sermaye artırmanın VC fonlarından daha hızlı bir yolunu sunar.
Daha büyük BDC'ler
Piyasa değerine göre en büyük BDC'ler arasında (alfabetik sırayla):
- Apollo Yatırım Şirketi ( Nasdaq : AINV )
- Ares Capital Corp. ( Nasdaq : ARCC )
- BlackRock Kelso Capital Corp ( Nasdaq : BKCC )
- FS KKR Capital Corp. ( NYSE : FSK )
- Gladstone Investment Corp ( Nasdaq : GAIN )
- Golub Capital BDC, Inc. ( Nasdaq : GBDC )
- Hercules Teknolojisi Büyüme Sermayesi ( Nasdaq : HTGC )
- Horizon Technology Finance Corporation ( Nasdaq : HRZN )
- KCAP Financial, Inc ( Nasdaq : KCAP )
- Medley Capital Corp ( NYSE : MCC )
- PennantPark Investment Corp ( Nasdaq : PNNT )
- Prospect Capital Corp ( Nasdaq : PSEC )
Bazı BDC'ler alınıp satılmamaktadır ve 1 milyar dolar veya daha fazla varlık yönetilmektedir. İşlem görmeyen en büyük BDC'ler aşağıdaki gibidir:
- FS Investment Corporation II
- FS Enerji ve Güç Fonu
- FS Investment Corporation III
- Amerika İş Geliştirme Kurumu
- TCW Doğrudan Borç Verme LLC
- CĪON Yatırım Şirketi
- Sierra Income Corp
BDC ETF'leri
BDC'lere odaklanan bir fona yatırım yapmak isteyen halka açık sermaye yatırımcıları için iki seçenek vardır:
Ayrıca bakınız
Referanslar
Dış bağlantılar
- BDC Buzz (BDC Sektör Makaleleri ve Araştırmaları)
- Yüksek verimli BDC'leri anlama
- Küçük yatırımcılar için BDC'lere giriş
- BDC haberleri ve izleme bilgileri için BDC Reporter
- Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu
- BDC Universe (Tüm halka açık BDC'lerle ilgili günlük veriler)
- İş Geliştirme Şirketi