Tek hisse senedi vadeli işlemleri - Single-stock futures

In finans , bir tek stok gelecek ( SSF ) türüdür vadeli sözleşme iki taraf arasında teslim belirli bir gerçekleşen bir fiyat verdiler bugün için bir şirkette (vadeli işlem fiyatı veya grev fiyat) stokların belirtilen sayıda alışverişinde gelecek tarih, teslim tarihi. Sözleşmeler vadeli işlem borsasında işlem görür. Gelecekte dayanak stoğu teslim almayı kabul eden taraf, sözleşmenin "alıcısı", "uzun" denilir ve gelecekte hisse senedi teslim etmeyi kabul eden taraf, sözleşmenin "satıcısı", "kısa" olduğu söylenir. Terminoloji tarafların beklentilerini yansıtır - alıcı hisse senedi fiyatının artacağını umuyor veya bekliyor, satıcı ise düşeceğini umuyor veya bekliyor. Sözleşmeye girmenin kendisinin hiçbir maliyeti olmadığı için, alım/satım terminolojisi, her bir tarafın uzun veya kısa pozisyonunu yansıtan bir dilsel kolaylıktır.

SSF'ler genellikle 100'lük artışlar/lotlar/partiler halinde işlem görür. Satın alındığında, hisse haklarının veya temettülerin aktarımı gerçekleşmez. Vadeli işlem sözleşmeleri olarak marjla işlem görürler, dolayısıyla kaldıraç sunarlar ve hisse senetlerinin tabi olduğu açığa satış sınırlamalarına tabi değildirler. Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık, İspanya, Hindistan ve diğerleri dahil olmak üzere çeşitli finansal piyasalarda işlem görmektedirler. Güney Afrika şu anda dünyanın en büyük tek hisse senedi vadeli işlem piyasasına ev sahipliği yapıyor ve günlük ortalama 700.000 sözleşmeyle işlem görüyor.

ABD'deki SSF'ler

Amerika Birleşik Devletleri'nde, 1980'lerde Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu bu ürünler üzerinde hangilerinin düzenleyici otoriteye sahip olacağına karar veremedikleri için herhangi bir borsa listesinden çıkarıldılar.

Sonra 2000 yılının Emtia Vadeli Modernizasyon Yasası yasa oldu, iki ajansları sonunda bir yargı paylaşım planı üzerinde anlaşmaya varılmış ve SSF en 8 Kasım 2002 tarihinde ticaret başladı.

İki yeni borsa başlangıçta , tek hisse senedi vadeli işlemleri de dahil olmak üzere menkul kıymet vadeli işlem ürünleri sundu , ancak bu borsalardan biri o zamandan beri kapandı. Geriye kalan pazar, önceden var olan Chicago merkezli üç borsa, Chicago Board Options Exchange , Chicago Mercantile Exchange ve Chicago Board of Trade'in ortak girişimi olan OneChicago olarak bilinir . 2006 yılında, aracı kurum Interactive Brokers , OneChicago'da bir öz sermaye yatırımı yaptı ve şu anda borsanın bir parçası.

fiyatlandırma

Tek hisse senedi vadeli işlem değerleri, piyasa tarafından vadeli işlem ve vadeli işlem sözleşmeleri için standart teorik fiyatlandırma modeline göre fiyatlandırılır:

F bir vadeli işlem sözleşmesi kurmanın cari (t zamanı) maliyetidir, S, dayanak hisse senedinin cari fiyatıdır (spot fiyat), r, yıllık risksiz faiz oranıdır , t şimdiki zamandır, T zamandır sözleşme sona erdiğinde ve PV(Div), t ile T arasındaki temel hisse senedi tarafından oluşturulan herhangi bir temettülerin Bugünkü değeridir .

Risksiz oran sürekli getiri olarak ifade edildiğinde, sözleşme fiyatı:

burada r, sürekli getiri olarak ifade edilen risksiz orandır ve e, doğal logun tabanıdır. İki denklemde r'nin değerinin biraz farklı olacağına dikkat edin. Sürekli getiriler ile yıllık getiriler arasındaki ilişki r c = ln(1 + r)'dir.

Bir vadeli işlem sözleşmesinin değeri kurulduğu anda sıfırdır, ancak bundan sonra T zamanına kadar değişir, bu noktada değeri S T - F t'ye eşittir , yani hisse senedinin cari maliyeti eksi vadeli işlemlerin başlangıçta belirlenmiş maliyeti sözleşme.

Ayrıca bakınız

Referanslar

  1. ^ "Die belastingvoordele wat aftreebeleggings vir jou inhou" . Para ağı . 5 Temmuz 2019.
  2. ^ http://www.cftc.gov/ucm/groups/public/@swaps/documents/file/hrep97-565.pdf
  3. ^ http://www.onechicago.com/wp-content/uploads/content2010/OneChicago%20Fact%20Sheet%20_2_.pdf
  4. ^ http://www.onechicago.com/?p=677

Dış bağlantılar