Refko - Refco

Refco, Inc.
Tür Kamu şirtketi
sanayi Finansal hizmetler
Kurulmuş 1969 ( 1969 )
feshedilmiş 17 Ekim 2005 ( 2005-Ekim-17 )
kader Muhasebe dolandırıcılığı sonrası iflas
Merkez New York , Amerika Birleşik Devletleri
Kilit kişiler
Phillip R. Bennett , CEO ve Yönetim Kurulu Başkanı

Refco bir oldu New York öncelikle bir broker olarak bilinen finansal hizmetler şirketi, tabanlı emtia ve vadeli işlem sözleşmeleri . Sanki Raymond Earl Friedman tarafından 1969 yılında kurulan Ar ay E . F Riedman ve Co . Ekim 2005'teki çöküşünden önce, firmanın yaklaşık 200.000 müşteri hesabında 4 milyar doları aştı ve Chicago Ticaret Borsası'ndaki en büyük komisyoncuydu . Firmanın çöküş sırasındaki bilançosu yaklaşık 75 milyar dolarlık varlık ve kabaca eşit miktarda borç gösteriyordu. Bu başvurular o zamandan beri şirket tarafından reddedilmiş olsa da, muhtemelen firmanın kaldıraç seviyesini göstermede kabaca doğrudurlar.

Refco, 11 Ağustos 2005'te halka açık bir şirket oldu ve 26,5 milyon hisseyi 22 dolara halka sattı. Günü bundan %25'in üzerinde bir artışla kapattı ve tüm şirkete yaklaşık 3,5 milyar dolar değer biçti. Yatırımcılar, Refco'nun kâr artışı geçmişine ilgi duymuştu - ilk halka arzından önceki dört yıl boyunca yıllık ortalama %33 kazanç elde ettiğini bildirmişti .

Skandal

Refco Inc., 10 Ekim 2005 Pazartesi günü, CEO'su ve başkanı Phillip R. Bennett'in şirketin denetçilerinden ve yatırımcılarından 430 milyon dolarlık şüpheli borç sakladığını ve işten ayrılmayı kabul ettiğini duyurduğunda krize girdi . yokluk .

Refco, önceki hafta sonu yapılan bir iç incelemeyle, adı açıklanmayan bir kuruluşun şirkete borçlu olduğu ve Bay Bennett tarafından kontrol edildiği ortaya çıkan yaklaşık 430 milyon ABD Doları tutarında bir alacak keşfettiğini söyledi. Görünüşe göre Bennett , şirketin bunları silmek zorunda kalmasını önlemek için Refco'dan şüpheli borçlar satın alıyor ve kötü kredileri Refco'nun ödünç aldığı paralarla ödüyordu. 2002 ve 2005 yılları arasında, her çeyrek sonunda bir Refco yan kuruluşunun Liberty Corner Capital Strategy adlı bir hedge fonuna borç para vermesini ayarladı ve bu fon daha sonra parayı Phillip Bennett'in gizlice sahip olduğu bağımsız bir offshore şirketi olan Refco Group Holdings'e ödünç verdi. Refco ile hiçbir yasal veya resmi bağlantı yoktur. Bennett'in şirketi daha sonra parayı Refco'ya geri ödedi ve mali tablolar hazırlanırken Liberty'yi görünürde borçlu olarak bıraktı. Liberty'nin dolandırıcılık işlemlerini gizlediğini bilip bilmediği henüz belli değil; fon yönetimi, bir Refco yan kuruluşundan borç alıp başka bir Refco alt kuruluşuna borç verdiğine ve Bay Bennett'in gizlice kontrol ettiği bir kuruluşa borç vermediğine inandıklarını iddia etti. 20 Ekim'de Refco'ya dava açma planlarını açıkladılar.

Nisan 2006'da, Refco'nun alacaklıları tarafından sunulan belgeler, Bennett'in Liberty Corner Capital Strategy yerine Bawag PSK Group'u kullanarak en az 2000 yılına kadar benzer bir dolandırıcılık yürüttüğünü gösteriyordu .

Kanun, şirket ile kendi üst düzey yöneticileri arasındaki bu tür mali bağlantıların , çeşitli mali tablolarda ilişkili taraf işlemi olarak bilinen işlem olarak gösterilmesini gerektirmektedir . Sonuç olarak, Refco, "28 Şubat 2002, 28 Şubat 2003, 28 Şubat 2004, 28 Şubat 2005 ve 31 Mayıs 2005 itibariyle ve sona eren dönemlere ait mali tabloları" dedi. , bir bütün olarak ele alındığında, Refco Inc., Refco Group Ltd. LLC ve Refco Finance Inc.'in her biri için artık güvenilmemelidir."

Bu duyuru bir dizi soruşturmayı tetikledi ve 12 Ekim'de Bennett tutuklandı ve ABD postasını, eyaletler arası ticareti ve menkul kıymet borsalarını yatırımcılara yalan söylemek için kullandığı için bir menkul kıymet dolandırıcılığıyla suçlandı . Avukatı, Bennett'in suçlamalarla mücadele etmeyi planladığını söyledi. 19 Ekim'de, Refco'nun hisselerinin alım satımı New York Menkul Kıymetler Borsası'nda durduruldu ve daha sonra şirket borsadan çıkarıldı. Durmadan önce, Refco hisseleri hisse başına 28 dolardan fazla işlem görüyordu ve 19 Ekim itibariyle ( pembe sayfalarda ) hisse başına 0,80 dolara düştü .

Refco, Inc. 17 Ekim 2005 Pazartesi günü alacaklılarından koruma talep etmek amacıyla bir dizi işletmesi için Bölüm 11'e başvurdu . O tarihte, yaklaşık 49 milyar dolarlık varlık beyan etti ve bu da onu dördüncü en büyük iflas haline getirecekti Amerikan tarihinde dosyalama. Ancak şirket daha sonra revize edilmiş bir belge sunarak 16.5 milyar dolarlık varlık ve 16.8 milyar dolarlık borcu olduğunu iddia etti. Refco ayrıca, iflas başvurusunun kapsamına girmeyen düzenlenmiş vadeli işlem ve emtia işini JC Flowers & Co. liderliğindeki bir gruba yaklaşık 768 milyon dolara satmak için geçici bir anlaşma duyurdu . Ancak, diğer teklif sahipleri yakında de ortaya İnteraktif Komisyoncuları ve Dubai Yatırımları , Emirliği'nin yatırım bölünmesini Dubai . Bu teklifler bir süre için reddedildi, çünkü Flowers liderliğindeki grup, Refco bu işi başka birine satmış olsaydı, ayrılma ücreti alma hakkına sahipti. Dubai ihalesine katılan Carlos Abadi, Dubai liderliğindeki grubun Refco'nun tamamı için 1 milyar dolar teklif ettiğini ve reddedildiğini söyledi. Ancak davaya bakan iflas hakimi, ayrılık ücretini haksız buldu ve Çiçek grubu teklifini geri çekti. Bunun yerine işletme 10 Kasım'da Man Financial'a satıldı. Man Financial, Refco Overseas Ltd'yi (Refco'nun Avrupa operasyonu) Marathon Asset Management'a sattıktan sonra Refco vadeli işlem işletmelerinin çoğunluğunu elinde tuttu ve daha sonra işletmeyi Marex Financial Limited olarak yeniden başlattı.

Çok daha küçük boyutlu olmasına rağmen, skandalın düzenleyici etkisi, muhtemelen Enron dışındaki diğer tüm kurumsal başarısızlıklardan daha büyük olacaktır . Refco, görünen dolandırıcılığı ortaya çıkarmadan sadece iki ay önce halka arzla hisselerini halka satmıştı. Denetçileri ( Grant Thornton ) ve halka arzı yöneten yatırım bankaları, Credit Suisse First Boston , Goldman Sachs ve Bank of America Corp. , sözde şirket üzerinde gerekli özeni gösterdiler ve hepsi CEO'nun 430 milyon dolarlık şüpheli borcu saklamasını kaçırdı. . En büyük özel yatırımcıları, oldukça saygın bir satın alma fonu olan Thomas H. Lee Partners'dı ve yöneticilerinin itibarı da benzer şekilde lekelendi.

27 Ekim 2005 tarihinde, Refco hissedarları açtı sınıf aksiyon Refco dava açılmasına Thomas H. Lee Partners , Grant Thornton, Credit Suisse First Boston ve Goldman Sachs. 2 Mart 2006'da, Refco'nun teminatsız alacaklılarını temsil eden bir avukat, halka arz sigortacılarına dolandırıcılığa yardım ve yataklık ettikleri veya mütevelli görevinin ihlali nedeniyle dava açmak için adımlar atmaya başladı. Nisan 2006'da, alacaklılar Bawag PSK Group'a 1,3 milyar dolardan fazla dava açtı.

Nisan 2006'da Christie'nin müzayede evi, Refco'nun Charles Ray ve Andy Warhol'un fotoğraflarını da içeren ödüllü sanat koleksiyonunu sattı .

15 Şubat 2008'de Phillip R. Bennett , 20 menkul kıymet dolandırıcılığı suçlamasını ve diğer cezai suçlamaları kabul etti. 3 Temmuz 2008'de Bennett, federal hapishanede 16 yıl hapis cezasına çarptırıldı.

430 milyon dolarlık batık borç

Bennett'in işlemleriyle ilgili ayrıntılı bir rapor henüz kamuya açıklanmamasına rağmen, The Wall Street Journal ve diğer yayınlar tarafından alıntılanan anonim kaynaklar , borcun Ross Capital'inki de dahil olmak üzere 10 kadar müşteri ticaret hesabındaki kayıplardan kaynaklandığını belirtti. 27 Ekim 1997, hedge fon yöneticisi Victor Niederhoffer'in ticari zararlarını bildirdi . Niederhoffer, internet sitesinde bu haberlere yanıt olarak, Refco'nun sermaye gereksinimlerini karşılamak için hesaplarındaki varlıkları devralmak ve tüm yükümlülükleri üstlenmek istediğini ve bu konuda 29 Ekim'de Refco ile resmi bir anlaşma imzaladığını söyledi. , 1997, iki büyük hukuk firmasının huzurunda ve düzenleyicilerin yakından incelemesi altında. Niederhoffer, "Aramızda hiçbir borç, kredi veya diğer mali yükümlülükler açık kalmadı" dedi. "Refco, sözleşmemizin bir parçası olarak bizden önemli miktarda varlık aldı. Refco'nun bu varlıklar için ne kadar para aldığını, işlemin nasıl muhasebeleştirildiğini veya kâr veya zararla sonuçlanıp sonuçlanmadığını bilmiyorum. bir kayıp, eminim ki bu, firmanın çöküşünde kilit bir bağlantı olduğu söylenen 460 milyon dolarlık alacakla ya da firmanın müdürleri ve kilit oyuncularının yıllar sonra aldığı gerçek meblağlarla ilgili olarak oldukça azdı." Journal'daki hikaye, Refco'nun Niederhoffer'in borcunu, borçlu olduğundan daha düşük değerdeki pozisyonlar için kapattığını veya belki de bu pozisyonları çözerken ticari zararlar tahakkuk ettiğini ima ediyor.

Ross Capital , Wall Street Journal'ın isimsiz kaynakları tarafından, bir şekilde Bennett'in 430 milyon dolarlık borcuna yol açan zararları olan firmalardan biri olarak seçildi. Ross Capital, babası Bennett'e Refco'yu geri ödemesi için borç veren Avusturyalı bir banka olan Bawag PSK Group'u yöneten Wolfgang Flottl tarafından yönetiliyor . 1999'da Bawag, özel bir işlemle Refco'nun %10'unu satın aldı ve firma çöktüğü sırada Refco'ya 75 milyon Euro'luk ödenmemiş kredisi vardı. 5 Ekim'de, gizli kredi haberi kamuoyuna açıklanmadan önce, Phillip Bennett, Refco'daki hisseleriyle teminatlanmak üzere 350 milyon euroluk kredi başvurusunda bulundu. Kredi 10 Ekim'de verildi ve Bennett bunu gizli 430 milyon doları ödemek için kullandı. Krediyi teminat altına alan Refco hissesi artık değersizdir ve 16 Kasım'da Bawag, şirketin Bawag'ı borç vermekten caydıracak bilgileri ifşa etmemesi nedeniyle 350 milyon avro artı cezai tazminat talep ederek Refco'ya dava açan kişilerin arasına katıldı. Bennett'e. Avusturya Ulusal Bankası ve Finansal Piyasa Otoritesi, Bawag'ın Refco ile ilişkisini araştırıyordu.

Görünen dolandırıcılık, Refco'nun yeni işe alınan kontrolörü Peter James tarafından yakalandı . Görünüşe göre, hikayenin ortaya çıkmasından önceki mali çeyrekte Bennett, geçici Liberty Strategies-gizli borç geri ödemesini gerçekleştiremedi. Bu, James'in bulması için kitaplardaki pozisyonu bıraktı. Firmanın baş finans görevlisinin krediyi neden tespit etmediği belli değil, ancak firmanın önceki CFO'su Robert Trosten, Ekim 2004'te Refco'dan, firmanın halka arz izahnamesinde açıklanmayan 45 milyon dolarlık bir ödemeyle ayrıldı. Bennett'in görevi kötüye kullanması hakkında bir şeyler bildiğinden şüphelenen düzenleyiciler tarafından soruşturma altındaydı. Robert C. Trosten 2008'de beş suçlamayı kabul etti. Bir Refco yetkilisi olan Tone N. Grant, 17 Nisan 2008'de 5 suçlamadan hüküm giydi. 8 Ağustos 2008'de 10 yıl hapis cezasına çarptırıldı.

525 milyon dolarlık sahte tahvil

15 Mart 2006'da ABD savcılığı tarafından sızdırılan bilgiler, Refco'nun 525 milyon dolar kadar sahte tahvil tutan offshore hesapları olduğunu ortaya çıkardı. Şirket, yukarıda kısmen tartışılan, Refco'nun yakın ilişki içinde olduğu Avusturya bankası Bawag PSK ve Liquid Opportunity adlı ABD dışı bir hedge fonu için "menkul kıymetleri" elinde tutuyordu. Görünüşe göre, Bawag ve Liquid Opportunity , sahte tahvillere sahip olan altı Anguilla şirketine ortaklaşa sahipti . Refco'nun avukatları yorum yapmayı reddetti.

Görünüşe göre, altı Anguilla şirketi başlangıçta Refco'nun iflas başvurusuna normal bir müşterinin yapacağı gibi yanıt verdi ve alacaklı olarak 543 milyon dolarlık bir talepte bulundu. Ancak, herhangi bir yasal başvuruyu takip edemediler.

Bu muhtemelen diğer Refco müşterileri için iyi bir haber, çünkü firmanın varlıkları üzerindeki 543 milyon dolarlık potansiyel hak talebi ortadan kalktı. Sahte tahvillerin bir tür devam eden suç faaliyetini temsil etme olasılığı, Refco, BAWAG veya Liquid Opportunity müdürleri için iyiye işaret değil .

eski skandallar

Refco, düzenleyiciler nezdinde temiz bir itibar görmemiştir. Commodity Futures Trading Commission ve National Futures Association firmanın kuruluşundan bu yana Refco ve birimlerine karşı 100'den fazla kez harekete geçti. Göre Wall Street Journal , öyleydi "NFA tarafından sağlanan verilere göre işinde en atıf broker arasında yer."

2001 yılında NFA, Refco komisyoncusu işlemleri temizlemek için sahte sipariş biletleri kullandıktan sonra Refco'ya 13 yatırımcıya 43 milyon dolar ödemesini emretti.

16 Mayıs 2005'te şirket , Refco Menkul Kıymetler biriminde uygunsuz açığa satış ve diğer konularla ilgili suçlamalarla karşı karşıya kalabileceğini belirten bir " Wells bildirimi " aldığını açıkladı . Şirket karışmış olan çıplak kısa adında bir şirketin hisse senetleri satış Sedona Corp o SEC ile müzakere ve gelecekteki ihlallerine karşı emir ve "önemli bir Civil ödenmesini yer alması bekleniyor Anlaşma yolunda ümit edildiğini ifşa, ceza." Refco, anlaşma beklentisiyle 5 milyon dolarlık rezerv koydu. Şirket, bu ticaretle bağlantılı olarak Sedona tarafından da dava edildi.

Referanslar

Dış bağlantılar

daha fazla okuma

  • Flaherty, Michael (18 Ekim 2005). "Refco Vadeli İşlem Birimi Satacak, İflas Dosyaları" . Reuters.
  • "Refco'nun Kayalar Üzerindeki Cazibesi" New York Times, 18 Ekim 2005
  • "Alacaklılar Refco Varlıklarından Kendi Paylarına Bakıyor" Wall Street Journal, 20 Ekim 2005
  • "'Naked Shorting' Vakası Refco'nun Geçmişinde Saklanıyor" Wall Street Journal, 20 Ekim 2005
  • Bloomberg News, 20 Ekim 2005 "Thomas Lee, Refco'dan Sonra Fonu Erteleyebilir," diyor
  • "Bawag, Transferden Saatler Sonra Refco Kredilerini Durdurmaya Çalıştığını Söyledi," Bloomberg News, 20 Ekim 2005
  • "Bawag Scrutiny Mounts, CEO'yu Test Ediyor" Wall Street Journal, 21 Ekim 2005
  • "Refco'nun Borçları Birkaç Müşteriyle Başladı," Wall Street Journal, 21 Ekim 2005
  • "Bennett'in Gece Önsezisinin Açıkladığı Refco Planı: 'Bana Vurdu'", Bloomberg News, 27 Ekim 2005