PEG oranı - PEG ratio
' PEG oranı' ( fiyat / kazanç için büyüme oranı) bir hisse başına üretilen kazanç (bir hisse senedinin fiyatındaki arasındaki göreli ticaret-off belirlenmesi için metrik değerleme olan EPS ) ve şirketin beklenen büyüme.
Genel olarak, daha yüksek büyüme oranına sahip bir şirket için F / K oranı daha yüksektir. Bu nedenle, sadece F / K oranını kullanmak, hızlı büyüyen şirketlerin diğerlerine göre fazla değerli görünmesine neden olur. F / K oranını kazanç büyüme oranına bölerek, ortaya çıkan oranın farklı büyüme oranlarına sahip şirketleri karşılaştırmak için daha iyi olduğu varsayılmaktadır.
PEG oranının uygun bir yaklaşım olduğu düşünülmektedir. Başlangıçta, 1969 tarihli Borsa'da Başarılı Yatırım Yapmak İçin Yeni Başlayanlar Kılavuzu adlı kitabında yazan Mario Farina tarafından geliştirilmiştir . Daha sonra , 1989 tarihli One Up on Wall Street adlı kitabında "Oldukça fiyatlandırılmış herhangi bir şirketin P / E oranı büyüme oranına eşit olacaktır", yani oldukça değerli bir şirketin PEG değerine eşit olacağını yazan Peter Lynch tarafından popüler hale getirildi. 1. Formül , Sürekliliklerin Toplamı yöntemine referansla teorik olarak desteklenebilir .
Temel formül
|
Büyüme oranı yüzde değeri olarak ifade edilir ve enflasyonu düzeltmek için yalnızca reel büyümeyi kullanmalıdır . Örneğin, bir şirket reel olarak yılda% 30 büyüyorsa ve P / E değeri 30 ise, PEG değeri 1 olacaktır. Daha düşük bir oran "daha iyi" (daha ucuz) ve daha yüksek bir oran "daha kötü" "(pahalı). Hesaplamada kullanılan F / K oranı öngörülebilir veya takip edilebilir ve yıllık büyüme oranı, bir sonraki yıl veya sonraki beş yıl için beklenen büyüme oranı olabilir.
Gösterge olarak
PEG, bir hisse senedinin olası gerçek değerinin yaygın olarak kullanılan bir göstergesidir. PE oranlarına benzer şekilde, daha düşük bir PEG, hisse senedinin daha düşük değerde olduğu anlamına gelir. Birçok kişi tarafından fiyat / kazanç oranı üzerinde tercih ediliyor çünkü aynı zamanda büyümeyi de hesaba katıyor.
1 olan PEG oranının bazen maliyet değerleri ile büyüme değerleri arasında adil bir değiş tokuşu temsil ettiği söylenir, bu da beklenen büyüme göz önüne alındığında bir hisse senedinin makul bir şekilde değerlendiğini gösterir. Kaba bir analiz, 0 ile 1 arasında PEG değerlerine sahip şirketlerin daha yüksek getiri sağlayabileceğini göstermektedir.
Bir hisse senedinin mevcut gelir rakamı negatifse (negatif kazançlar) veya gelecekteki kazançların düşmesi bekleniyorsa (negatif büyüme) PEG Oranı negatif bir rakam olabilir. Negatif mevcut kazançlardan hesaplanan PEG oranları, şüphecilikle, yüksek yatırım riskinin bir göstergesi olmanın dışında neredeyse anlamsız görülüyor.
Eleştiri
PEG oranı yaygın olarak kullanılır ve çok sayıda finansal ve stok bilgisi kaynağı tarafından sağlanır. Geniş kullanımına rağmen, PEG oranı sadece kaba bir kuraldır. PEG oranına yönelik eleştiriler , fiyat / kazanç oranını büyümeyle faydalı bir şekilde ilişkilendiremeyen aşırı basitleştirilmiş bir oran olduğunu, çünkü öz sermaye getirisini (ROE) veya gerekli getiri faktörünü (T) hesaba katmakta başarısız olduğunu içerir .
PEG kamu kaynaklarında alıntılandığında, PEG hesaplamasında kullanılan kazancın geçen yılın EPS'si, tahmini gelecek yılın EPS'si veya hatta seçilmiş analistlerin önümüzdeki beş yıldaki spekülatif büyüme tahminleri olup olmadığı büyük fark yaratır. Gelecek yıl için beklenen büyüme oranının kullanılması, geleceğe dönük tahminlerin en güveniliri olarak tercih edilir. Yine de, yayınlanmış belirli bir PEG oranını hesaplamak için hangi büyüme oranının seçildiği net olmayabilir veya verilen şekil için dipnotların yakından okunmasını gerektirebilir.
PEG oranının geçerliliği, yüksek büyüme bekleyen şirketleri düşük büyüme bekleyenlerle karşılaştırmak veya yüksek F / E'ye sahip şirketleri düşük P / E'ye sahip olanlarla karşılaştırmak için kullanıldığında özellikle sorgulanabilir. Sözde büyüme şirketleri (kazançlarını pazardan önemli ölçüde daha hızlı artıranlar) karşılaştırırken dikkate alınması daha uygundur.
Büyüme oranlarının tarafsız bir kaynaktan gelmesi bekleniyor. Bu , işi objektif olmak olan bir analistten veya yatırımcının kendi analizi olabilir. Yönetim tarafsız değildir ve ifadelerinin biraz iyimserden tamamen mantıksıza doğru biraz kabarık olduğu varsayılır. Bu her zaman doğru değildir, çünkü bazı yöneticiler mütevazı sonuçları tahmin etme eğiliminde olup, her şeyin iddia edilenden daha iyi çıkmasını sağlar. İhtiyatlı bir yatırımcı, tahminlerin makul olup olmadığını ve hisse senedi fiyatını karşılaştırmak için neyin kullanılması gerektiğini kendisi araştırmalıdır.
Beş yıllık büyüme tahminlerine dayanan PEG hesaplamaları, özellikle ortalama olarak elde edilemeyen analistlerin aşırı iyimser büyüme tahminlerine ve yatırılan sermayenin tamamen kaybedilmesi riskinin azaltılmasına tabidir.
Avantajlar
Yatırımcılar, bir şirketin kazançlarında beklenen büyümeye açıkça bir değer biçtiği için PEG oranını tercih edebilir. PEG oranı, bir şirketin yüksek P / E oranının aşırı yüksek bir hisse senedi fiyatını yansıtıp yansıtmadığı veya şirket için gelecek vaat eden büyüme beklentilerinin bir yansıması olup olmadığı konusunda bir öneri sunabilir .
Dezavantajları
PEG oranı, yüksek büyümesi olmayan şirketleri ölçmek için daha az uygundur. Örneğin büyük, köklü şirketler güvenilir temettü geliri sunabilir , ancak büyüme için çok az fırsat olabilir.
Bir şirketin büyüme oranı bir tahmindir. Gelecekteki olayları tahmin etme sınırlamalarına tabidir. Bir şirketin gelecekteki büyümesi, bir dizi faktöre bağlı olarak değişebilir: piyasa koşulları, genişleme aksaklıkları ve yatırımcıların aldatmacası. Ayrıca, "PEG = 1" in uygun olduğu kuralı biraz keyfidir ve bir pratik kural ölçüsü olarak kabul edilir. .
PEG hesaplamanın basitliği ve rahatlığı birkaç önemli değişkeni dışarıda bırakır. Birincisi, PEG'de kullanılan mutlak şirket büyüme oranı, ekonominin genel büyüme oranını hesaba katmaz ve bu nedenle bir yatırımcı, bir hisse senedinin PEG'lerini, endüstrisindeki ve tüm ekonomideki ortalama PEG'lerle karşılaştırmalıdır. bir hisse senedi yatırım içindir. Ekonominin tamamında yüksek büyüme zamanlarında düşük (çekici) bir PEG, diğer hisse senetlerine kıyasla özellikle etkileyici olmayabilir ve bunun tersi, yavaş büyüme veya durgunluk dönemlerinde yüksek PEG'ler için de geçerlidir.
Ayrıca, ekonominin büyüme oranından çok daha yüksek olan şirket büyüme oranları istikrarsızdır ve şirketin karşılaşabileceği ve mevcut oranını korumasını engelleyecek herhangi bir soruna karşı savunmasızdır. Bu nedenle, istikrarlı, sürdürülebilir bir büyüme oranına (ekonominin büyümesine kıyasla) sahip daha yüksek PEG'li bir hisse senedi, kısa vadeli bir büyüme "çizgisi" üzerinde olabilecek düşük PEG'li bir hisse senedinden genellikle daha çekici bir yatırım olabilir. Yıllar boyunca sürekli ekonomiden daha yüksek bir büyüme oranı genellikle oldukça karlı bir şirkete işaret eder, ancak aynı zamanda, özellikle ekonominin geri kalanı nasıl dalgalanırsa değişsin, büyüme sabit bir yüzdeyse, bir aldatmaca da gösterebilir. Yıl Bernie Madoff'un Ponzi planındaki geri dönüşler için ).
Son olarak, fiyatı çok düşük olduğu için fiyat / kazanç oranları düşük olan yüksek spekülatif ve riskli hisse senetlerinin oynaklığı da PEG hesaplamalarında düzeltilmiyor. Bu hisse senetleri, çok düşük kısa vadeli (~ 1 yıllık) PE oranı nedeniyle (örneğin, 1 $ 'dan 2 $ / hisse başına% 100 büyüme oranı), gelecekteki büyümeyi ve hatta ödeme gücünü korumayı garanti etmediği için düşük PEG'lere sahip olabilir.