özgürlük bağı - Liberty bond
Bir Liberty bağ (ya özgürlük kredisi ) bir oldu savaş bağ desteklemek için Amerika Birleşik Devletleri'nde satılan Müttefik içinde nedenini Dünya Savaşı . Tahvillere abone olmak, Amerika Birleşik Devletleri'nde vatanseverlik görevinin bir sembolü haline geldi ve ilk kez birçok vatandaşa finansal menkul kıymetler fikrini tanıttı .
Liberty Tahvil Sorunları 1917–1918
Liberty Bonds'un dört sayısı vardı:
- 24 Nisan 1917: Acil Kredi Yasası ( Pub.L. 65–3 ), yüzde 3,5 oranında 1,9 milyar dolarlık tahvil ihracına izin verdi.
- 1 Ekim 1917: İkinci Özgürlük Kredisi, yüzde 4 oranında 3,8 milyar dolarlık tahvil teklif etti.
- 5 Nisan 1918: Üçüncü Özgürlük Kredisi , yüzde 4,15'ten 4,1 milyar dolarlık tahvil teklif etti.
- 28 Eylül 1918: Dördüncü Özgürlük Kredisi, yüzde 4,25'ten 6,9 milyar dolarlık tahvil teklif etti.
Tahvillerde 30.000$'a kadar olan faiz, yalnızca First Liberty Bond için vergiden muaftı.
İlk Özgürlük Tahvil Yasası
İkinci Liberty Tahvili Yasası 15 yıl sonra hükümet tarafından geri alınabilir% 3.5 faizle 30 yıl yayınlanan devlet tahvili, miktarı üzerinde 5 milyar $ toplam limiti kurdu. 5,5 milyon kişinin tahvil satın almasıyla 2 milyar dolar topladı.
İkinci Özgürlük Tahvil Yasası
2 Liberty Tahvili Yasası 10 yıl sonra paraya çevrilebilir daha% 4 faizle 25 yıl sunulan $ 3 milyar, izin verilen devlet tahvili miktarı üzerinde $ 15 milyar agrega sınırı kurdu. Kredi tutarı, 9,4 milyon kişinin tahvil satın almasıyla 3,8 milyar doları buldu.
Satış zorlukları ve sonraki kampanya
İlk Liberty Bond'a verilen yanıt pek hevesli değildi ve 2 milyar dolarlık ihracın satıldığı bildirilse de, tahviller sürekli olarak ortalamanın altında işlem gördüğü için muhtemelen ortalamanın altında yapılması gerekiyordu. Buna bir tepki, tahvil tüccarlarına, paritenin altında sattılarsa "vatansever olmayan" olarak saldırmaktı. New York Menkul Kıymetler Borsası Yönetim Kurulu, "Alman yanlısı etkilerin" iş başında olup olmadığını belirlemek için fiyatın altında satış yapan aracı kurumlar hakkında bir soruşturma yürüttü. Kurul, böyle bir komisyoncuyu tahvilleri eşit fiyattan geri almaya ve Kızıl Haç'a 100.000 dolar bağış yapmaya zorladı. Tahvillerin zayıflığına Alman sabotajından zenginlerin tahvilleri vergi kaçırıyormuş gibi görüneceğinden (tahviller bazı vergilerden muaf tutuldu) satın almamasına kadar çeşitli açıklamalar getirildi.
Ortak bir fikir birliği, tahvilleri büyük endişelerden ziyade küçük yatırımcılara ve sıradan insanlara satmak için daha fazlasının yapılması gerektiğiydi. İlk ihracın zayıf alımı, beş ay sonra %4'lük daha yüksek faiz oranıyla ve daha uygun vergi koşullarıyla dönüştürülebilir bir yeniden ihracla sonuçlandı. Times, "geçici ve tesadüfi olmadıkça hiçbir Devlet tahvilinin aynı seviyeden satılamayacağını" belirtmesine rağmen, yeni sayı geldiğinde aynı zamanda paritenin altında satıldı. Sonraki %4,25'lik tahvil, varışta 94 sent kadar düşük bir fiyatla satıldı.
Hazine Bakanı William Gibbs McAdoo , tahvilleri yaygınlaştırmak için agresif bir kampanya oluşturarak satış sorunlarına tepki gösterdi. Hükümet, Özgürlük Tahvilleri ve Tasarruf Pullarının satışına yardımcı olmak için Kamu Bilgilendirme Komitesi'nin Dört Dakika Adam adlı bir bölümünü kullandı . Ünlü sanatçılar posterlerin yapılmasına yardımcı oldu ve film yıldızları bağ mitinglerine ev sahipliği yaptı. Al Jolson , Elsie Janis , Mary Pickford , Douglas Fairbanks ve Charlie Chaplin , o dönemde özgürlük bonosu satın almanın "vatanseverlik işi" olduğu fikrini öne çıkaran ünlüler arasındaydı. Chaplin ayrıca sürüş için masrafları kendisine ait olmak üzere The Bond adlı kısa bir film yaptı . İzci ve Kız İzciler "Kaydet bir Asker Her Scout" sloganını kullanarak, tahvil sattı.
Bu etkili çabaların ötesinde, 1917'de ABD Ordusu Sinyal Birlikleri'nin Havacılık Bölümü, Liberty Bond kampanyasına atanan seçkin bir Ordu pilotları grubu kurdu. Bono satma planı, pilotların Curtiss JN-4 "Jenny" eğitim uçaklarında 3 ila 5 uçaklık uçuşlarda ülkeyi çaprazlama yapmasıydı . Bir kasabaya vardıklarında akrobasi gösterileri yapar ve halk için sahte köpek dövüşleri düzenlerlerdi.
Hava gösterilerini yaptıktan sonra bir yola, bir golf sahasına veya yakınlardaki bir meraya inerlerdi. Motorlarını kapattıklarında, performanslarından etkilenen kasaba halkının çoğu toplanmış olacaktı. Bu noktada, çoğu insan ne uçak görmüş ne de uçağa binmişti. Her pilot, rutin olarak gemisinin arka kokpitinde durur ve topluluğa, Liberty Bond satın alan herkesin uçaklardan birinde gezintiye çıkarılacağını söylerdi. Program, savaş çabalarını ödemek için kullanılan önemli miktarda parayı toplamada başarılı oldu. Ordu tarafından geliştirilen ve uygulanan metodolojiyi daha sonra , savaş fazlası Jenny uçakları satın alan ve uçak gezileri satan ülke genelinde uçan Barnstormers olarak bilinen çok sayıda girişimci el ilanı izledi .
Çok miktarda promosyon malzemesi üretildi. Örneğin, üçüncü Liberty Loan için dokuz milyon afiş, beş milyon pencere çıkartması ve 10 milyon düğme üretildi ve dağıtıldı. Kampanya, ülke çapında topluluk çabalarını teşvik etti ve tahvillerin "başarısı" hakkında parıldayan, vatanseverlik dolu raporlarla sonuçlandı. 1919'daki beşinci ve son kredi için (Zafer Kredisi) Hazine Bakanlığı , Kuzeybatı Fransa'daki Château-Thierry'de Amerikan birlikleri tarafından ele geçirilen eritilmiş Alman topundan yapılmış çelik madalyonlar üretti . Kırmızı, beyaz ve mavi bir kurdeleden sarkan bir buçuk inç genişliğindeki madalyonlar, Departman tarafından Zafer Özgürlüğü Kredisi kampanyası gönüllülerine, sürüşteki hizmetlerinden dolayı ödüllendirildi.
Tüm bu önlemlere rağmen, son araştırmalar vatansever saiklerin yatırımcıların bu tahvilleri satın alma kararlarında sadece küçük bir rol oynadığını göstermiştir.
"Özgürlük bonolarının" satışıyla hükümet, savaş çabası için yaklaşık 17 milyar dolar topladı. O zamanlar yaklaşık 100 milyon Amerikalı olduğu düşünüldüğünde, her bir Amerikalı, Liberty bonolarından ortalama 170 dolar topladı.
Massachusetts Tarih Kurumu'na göre, "Birinci Dünya Savaşı federal hükümete 30 milyar dolardan fazlaya mal olduğu için (karşılaştırma yoluyla, 1913'teki toplam federal harcamalar sadece 970 milyon dolardı), bu programlar fon toplamanın bir yolu olarak hayati hale geldi".
En yüksek ABD borçluluğu Ağustos 1919'da Özgürlük Tahvilleri, Zafer Senetleri, Savaş Tasarruf Sertifikaları ve diğer devlet tahvilleri için 25.596.000.000 $ değerindeydi. 1922 gibi erken bir tarihte, savaş borcunun beklenen program dahilinde tam olarak ödenememesi olasılığı ortaya çıktı ve bu borcun yeniden planlanması gerekebilir. 1921'de Hazine Bakanlığı, Zafer Kredisini geri ödemek için vadesi üç ila beş yıl arasında değişen kısa vadeli senetler vermeye başladı.
Zafer Özgürlük Kredisi
Birinci Dünya Savaşı ile ilgili beşinci bir tahvil ihracı 21 Nisan 1919'da serbest bırakıldı. %4,75 faizle 4,5 milyar dolarlık altın banknotlardan oluşan bunlar dört yıl sonra vadesi doluyor, ancak üç yıl sonra hükümet tarafından itfa edilebiliyordu. Tüm gelir vergilerinden muaf oldukları için, o zamanlar "beş Özgürlük Kredisi serisinin sonuncusu" olarak adlandırılıyordu. Ancak bunlara "Zafer Hürriyeti Kredisi" de deniyordu ve dönemin afişlerinde bu şekilde yer alıyorlardı.
geri ödeme
İlk üç tahvil ve Zafer Kredisi 1920'lerde kısmen emekli oldu, ancak bu tahvillerin çoğu basitçe diğer devlet tahvilleri aracılığıyla yeniden finanse edildi. Mayıs 1923'te vadesi dolacak olan Zafer Kredisi, vadesi üç ila beş yıl olan kısa vadeli hazine bonolarından toplanan paralarla emekliye ayrıldı ve 1921'de yeterli fonlar toplanıncaya kadar 90 gün arayla ihraç edildi. savaş borcunun (zaman miktarı içinde) 1921 gibi erken bir tarihte not edildi. 1927'de, birlikte beş milyar dolar değerinde (o zamanki tüm devlet borçlarının %25'i) 2. ve 3. Hazine Bakanlığı aracılığıyla diğer devlet tahvillerinin ihracı. Müdürlerin bir kısmı emekli oldu. Örneğin, 2. Liberty Bond'a borçlu olunan 3,1 milyar doların 575 milyonu emekliye ayrıldı ve geri kalanı yeniden finanse edildi. Aynı zamanda, 1'inci Liberty Bond'un 1927'de hala ödenmemiş 1,9 milyar doları 1932 için bir çağrı tarihine sahipken, altı milyar dolarlık dördüncü Liberty Bond'un da 1932 için bir çağrı tarihi vardı.
Dördüncü Özgürlük Tahvilinin Temerrüdü
İlk üç Liberty tahvili ve Zafer Kredisi 1920'lerde emekliye ayrıldı. Bununla birlikte, tahvillerin koşulları, daha sonraki daha üstün şartlara sahip tahviller için işlem görmelerine izin verdiği için, birinci, ikinci ve üçüncü Liberty tahvillerinden gelen borcun çoğu dördüncü ihraçta toplandı.
Dördüncü Özgürlük Tahvili aşağıdaki şartlara sahipti:
- Tahvil Tarihi: 24 Ekim 1918
- Kupon Oranı: %4,25
- Çağrılabilir Başlangıç: 15 Ekim 1933
- Vade Tarihi: 15 Ekim 1938
- İlk İhale Edilen Tutar: 6 milyar dolar
- Satılan Tutar: 7 milyar dolar
Tahvilin şartları şunları içeriyordu: "Bunun anapara ve faizi, mevcut değer standardına sahip Birleşik Devletler altın sikkesi olarak ödenecektir." Bu tür " altın madde ", zamanın hem kamu hem de özel sözleşmelerinde yaygındı ve tahvil sahiplerinin para biriminin devalüasyonundan zarar görmeyeceğini garanti etmeyi amaçlıyordu.
Bununla birlikte, ABD Hazinesi 15 Nisan 1934'te dördüncü tahvili aradığında, tahvili altın olarak kullanmayı reddederek bu vadede temerrüde düştü ve doların ons altın başına 20.67 dolardan devalüe edilmesini hesaba katmadı. 1918 standardı) ons başına 35 dolara. 21 milyon tahvil sahibi bu nedenle 139 milyon troy ons altını veya tahvilin anaparasının yaklaşık %41'ini kaybetti. Bu, 2.866 milyar dolar (1918 doları) ve 2021 doları (139 milyon ons x ~ 1.800 dolar) ile 250 milyar dolara eşdeğerdi.
Altın kurtarmak için ABD Hazine ret yasal dayanağı altın fıkra çözünürlüğü (Yay. Res. 73-10), 5 Haziran tarihli, 1933. Yüksek Mahkeme daha sonra bu bölüm 4'te aykırı olduğuna karar Fourteenth Değişiklik :
5 Haziran 1933 tarihli Ortak Kararın, davadaki tahvilin yarattığı yükümlülüğü geçersiz kılmaya çalıştığı ölçüde, kongre yetkisinin ötesine geçtiği sonucuna varıyoruz.
Ancak, Başkan Franklin D. Roosevelt'in 5 Nisan 1933'te 6102 sayılı Kararnameyi imzalayarak açık altın piyasasını ortadan kaldırması nedeniyle Mahkeme, tahvil sahiplerinin zararının ölçülemez olduğuna ve bunları dolar cinsinden geri ödemesine karar verdi. 1918 değer standardına göre "haksız zenginleşme" olacaktır. Bu nedenle, kararın pratikte çok az etkisi oldu.
Darbe
2020 tarihli bir araştırmaya göre, "özgürlük tahvili sahipliği oranları daha yüksek olan ilçeler 1920 ve 1924 başkanlık seçimlerinde Demokrat Parti'nin aleyhine döndü. Bu, 1920 seçimlerinden önce tahvillerin değer kaybetmesine bir tepkiydi (Demokratlar cumhurbaşkanlığını üstlendiğinde). ) ve 1920'lerin başlarında (Cumhuriyetçi bir cumhurbaşkanının yönetiminde), Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltip ardından düşürdüğü için tahvillerin değer kazanması."
Liberty Bond afişleri
- Zaman içinde özgürlük tahvillerinin satın alınmasını duyurmak için yayınlanan çeşitli afişler
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
Ayrıca bakınız
- Amerika Birleşik Devletleri # Birinci Dünya Savaşı'nın ekonomik tarihi
- Birinci Dünya Savaşı'nın ekonomik tarihi
- ABD'nin ulusal borcu
- Philadelphia Liberty Kredileri Geçit Töreni
- Birinci Dünya Savaşı sırasında Birleşik Devletler iç cephesi
- Savaş bağı (İkinci Dünya Savaşı)
Referanslar
bibliyografya
- Chase, Philip M. (2008). William Gibbs McAdoo: Son İlerici, (1863-1941) . P. 130f. ISBN'si 9780549982326.
- Childs, C. Frederick. "Amerika Birleşik Devletleri Devlet Tahvilleri." Amerikan Siyaset ve Sosyal Bilimler Akademisi Annals 88 (1920): 43-50. JSTOR'da
- Garbade, Kenneth D. (2012). Bir Piyasanın Doğuşu: Büyük Savaştan Büyük Buhran'a ABD Hazine Menkul Kıymetler Piyasası . MİT Basın. s. 69ff, ch. 5. ISBN'si 9780262016377.
- Hart Jr, Henry M. "Amerika Birleşik Devletleri Tahvillerinde Altın Madde" Harvard Hukuk İncelemesi 48 (1934): 1057.
- Hollihan, Thomas A. "Savaşın çıkarına propaganda yapmak: Kamuyu bilgilendirme komitesinin retorik bir çalışması." Güney İletişim Dergisi 49.3 (1984): 241-257.
- Kang, Sung Won ve Hugh Rockoff. "Vatanseverliğin Kapitalizasyonu: Birinci Dünya Savaşı'nın Özgürlük Kredileri" (Bildiri No. w11919. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, 2006)
- Kimble, James J. İç cepheyi harekete geçirmek: savaş bağları ve iç propaganda (Texas A&M University Press, 2006)
Birincil kaynaklar
- Browne, Porter Emerson (1918). Bir Özgürlük Kredisi Astarı . New York: Liberty Kredi Komitesi, İkinci Federal Rezerv Bölgesi. OCLC 2315245 .
- Lee, Higginson & Co. (1920). Özgürlük Tahvilleri: Bir El Kitabı . Londra: Higginson & Co. OCLC 318644142 .
Dış bağlantılar
- Liberty Tahvil için posterler gelen Elisabeth Topu Koleksiyonu Dünya Savaşı posterlerin
- Liberty Loan belgeleri ve FRASER'da bulunan diğer War Finance belgeleri
- Liberty Kredilerine ilişkin genelgeler dahil New York Federal Rezerv Bankası Genelgeleri