Lehman Kardeşler - Lehman Brothers

Lehman Brothers Holdings Inc.
Lehman Kardeşler
Tip Halk
NYSE : LEH
sanayi Yatırım hizmetleri
selefi H. Lehman ve Bro.
Kurulan 1850 ; 171 yıl önce Montgomery , Alabama , ABD ( 1850 )
kurucular Henry , Emanuel ve Mayer Lehman
feshedilmiş 2008 ; 13 yıl önce ( 2008 )
Kader Bölüm 11 İflas Tasfiyesi
halefler
Merkez ,
hizmet alanı
Dünya çapında
Kilit kişiler
Ürün:% s
Çalışan Sayısı
26.200 ( 2008 )
İştirakler Lehman Brothers Inc., Neuberger Berman Inc. , Aurora Loan Services, LLC, SIB Mortgage Corporation, Lehman Brothers Bank , FSB, Eagle Energy Partners ve Crossroads Group
İnternet sitesi www.lehman.com

Lehman Brothers Holdings Inc ( / l i m ən / ) küresel oldu finansal hizmetler Önce 1847 yılında kurulan firma iflas başvurusu 2008 yılında Lehman dördüncü büyük oldu yatırım bankası arkasında Amerika Birleşik Devletleri'nde ( Goldman Sachs , Morgan Stanley , ve Merrill ), dünya çapında yaklaşık 25.000 çalışanı ile. Yatırım bankacılığı, hisse senedi ve sabit getirili satış ve ticaret (özellikle ABD Hazine menkul kıymetleri ), araştırma, yatırım yönetimi , özel sermaye ve özel bankacılık alanlarında iş yapıyordu . Lehman, 1850'deki kuruluşundan 2008'e kadar 158 yıldır faaliyetteydi.

15 Eylül 2008'de firma , müşterilerinin çoğunun çıkışını, stoklarındaki büyük kayıpları ve kredi derecelendirme kuruluşlarının varlıklarının devalüasyonunu takiben Bölüm 11 iflas koruması için başvuruda bulundu . subprime mortgage krizi ve daha az likit varlıklara maruz kalması. Lehman'ın iflas başvurusu ABD tarihinin en büyüğüdür ve 2007-2008 mali krizinin ortaya çıkmasında önemli bir rol oynadığı düşünülmektedir . Piyasa çöküşü, " Başarısız olmak için çok büyük " doktrinine de destek verdi .

Lehman Brothers iflas başvurusunda bulunduktan sonra, küresel piyasalar hemen düştü. Ertesi gün, Barclays , düzenleyici onayına tabi olarak, Lehman'ın Kuzey Amerika yatırım bankacılığı ve ticaret bölümlerini ve New York merkez binasını satın alma anlaşmasını duyurdu. 20 Eylül 2008'de, bu anlaşmanın gözden geçirilmiş bir versiyonu ABD İflas Yargıcı James M. Peck tarafından onaylandı . Gelecek hafta Nomura Holdings , Lehman Brothers'ın Japonya , Hong Kong ve Avustralya dahil Asya-Pasifik bölgesindeki franchise'ını ve ayrıca Lehman Brothers'ın Avrupa ve Orta Doğu'daki yatırım bankacılığı ve hisse senedi işlerini satın alacağını duyurdu . Anlaşma 13 Ekim 2008'de yürürlüğe girdi.

Tarih

Lehman ailesi altında (1850–1969)

Emanuel ve Mayer Lehman

1844 yılında, Yahudi bir sığır tüccarının oğlu olan 23 yaşındaki Henry Lehman , Bavyera Rimpar'dan Amerika Birleşik Devletleri'ne göç etti . Alabama , Montgomery'ye yerleşti ve burada "H. Lehman" adlı bir kuru mal dükkanı açtı . 1847'de kardeşi Emanuel Lehman'ın gelişinin ardından firma "H. Lehman ve Bro" oldu. 1850 yılında en küçük kardeşleri Mayer Lehman'ın gelmesiyle birlikte firma tekrar adını değiştirdi ve "Lehman Brothers" kuruldu.

1850'lerde pamuk, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en önemli mahsullerden biriydi ve Alabama'nın en yüksek hasılat hasılatıydı. ABD İç Savaşı'na kadar, neredeyse tüm ABD pamuğu köle emeği tarafından üretildi ve 1860 nüfus sayımına göre, köleler Alabama'nın toplam nüfusunun yaklaşık %45'ini oluşturuyordu.

Pamuğun yüksek piyasa değerinden yararlanan üç kardeş, köle plantasyonlarından düzenli olarak ham pamuğu mal karşılığı olarak kabul etmeye başladılar ve sonunda ikinci bir pamuk ticareti işine başladılar . Birkaç yıl içinde bu iş, operasyonlarının en önemli parçası haline geldi. Henry'nin 1855'te sarı hummadan ölmesinin ardından , kalan kardeşler emtia ticareti/aracılık operasyonlarına odaklanmaya devam ettiler.

1858 olarak, pamuk ticareti merkezi kaydırdı güneye için New York , faktörler ve komisyon evler dayanıyordu. Lehman ilk şubesini 119 Liberty Caddesi'nde açtı ve 32 yaşındaki Emanuel, ofisi yönetmek için oraya taşındı. 1862'de, İç Savaş'ın bir sonucu olarak zorluklarla karşılaşan firma, Lehman, Durr & Co.'yu kurmak için John Durr adlı bir pamuk tüccarı ile bir araya geldi. Savaşın ardından şirket, Alabama'nın yeniden inşasının finanse edilmesine yardımcı oldu . Firmanın merkezi sonunda New York City'ye taşındı ve burada 1870'de mahsulü metalaştıran New York Pamuk Borsası'nın kurulmasına yardımcı oldu ; Emanuel, 1884 yılına kadar yönetim kurulunda yer aldı. Firma, gelişmekte olan demiryolu tahvilleri piyasasında da işlem yaptı ve mali-danışmanlık işine girdi.

Lehman , 1883 gibi erken bir tarihte Coffee Exchange'e ve nihayet 1887'de New York Menkul Kıymetler Borsası'na üye oldu. 1899'da International Steam Pump Company'nin tercih edilen ve adi hissesi olan ilk halka arzını üstlendi .

Uluslararası Steam'in arz rağmen, konunun bir eve bir emtia ev olmaktan firmanın gerçek vardiya Emanuel oğlu altına alınmasıyla, bu yıl 1906 yılına kadar başlamadı Philip Lehman , firma ile ortaklık Goldman Sachs & Co. getirmek, General Cigar Co.'yu piyasaya sürdü ve onu Sears, Roebuck ve Company izledi . Bunlar arasında FW Woolworth Company , May Department Stores Company , Gimbel Brothers, Inc. , RH Macy & Company , The Studebaker Corporation , the BF Goodrich Co. ve Endicott Johnson Corporation vardı .

Philip Lehman'ın 1925'te emekli olmasının ardından, oğlu Robert "Bobbie" Lehman şirketin başına geçti. Bobbie'nin görev süresi boyunca şirket , hisse senedi piyasası toparlanırken risk sermayesine odaklanarak Büyük Buhran'ın sermaye krizini atlattı .

1924'te John M. Hancock, şirkete katılan ilk aile üyesi olmayan üye oldu, onu 1927'de ortak olan Monroe C. Gutman ve Paul Mazur izledi. 1928'de şirket, One William Street konumuna taşınmıştı .

1930'larda Lehman underwrote halka arz ilk televizyon üreticisi , DuMont Laboratories ve yardımcı fon Amerika Radyo Kurumu (RCA). Ayrıca Halliburton ve Kerr-McGee şirketleri de dahil olmak üzere hızla büyüyen petrol endüstrisinin finansmanına yardımcı oldu . 1950'lerde Lehman, Digital Equipment Corporation'ın halka arzını üstlendi . Daha sonra Digital'in Compaq tarafından satın alınmasını ayarladı .

Gelişen bir ortaklık (1969–1984)

Robert Lehman , şirkette 44 yıl liderlik pozisyonunda çalıştıktan sonra 1969'da öldü ve Lehman ailesinin hiçbir üyesini ortaklığa aktif olarak dahil etmedi. Aynı zamanda, Lehman 1970'lerin başlarındaki zorlu ekonomik ortamın ortasında güçlü rüzgarlarla karşı karşıyaydı. 1972'de firma zor zamanlar yaşıyordu ve 1973'te Bell & Howell Corporation'ın başkanı ve CEO'su Pete Peterson firmayı kurtarmak için getirildi.

Başkan ve CEO olarak Peterson liderliğinde, firma 1975 yılında İbrahim & Co edinilen ve iki yıl sonra birleşti Kuhn, Loeb & Co. oluşturmak üzere, Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc , ülkenin dördüncü büyük yatırım bankası, Salomon Brothers , Goldman Sachs ve First Boston'ın arkasında . Peterson, firmayı önemli faaliyet zararlarından , yatırım bankacılığı endüstrisindeki en yüksek özsermaye getirisi ile art arda beş yıl rekor karlara taşıdı.

1980'lerin başlarında, firmanın yatırım bankacıları ve tüccarları arasındaki husumet, Peterson'ı firmanın Başkanı, COO'su ve eski tüccarı Lewis Glucksman'ı Mayıs 1983'te eş-CEO'su olarak terfi ettirmeye sevk etti. Glucksman, etkisi olan bir dizi değişiklik getirdi. Artan gerilimler, Glucksman'ın yönetim tarzı ve piyasalardaki gerileme ile birleştiğinde, Peterson'ı deviren ve Glucksman'ı tek CEO olarak bırakan bir güç mücadelesine yol açtı.

Güç mücadelesinden soğuyan üzgün bankacılar şirketten ayrıldı. Firmanın M&A komitesinin başkanı Stephen A. Schwarzman , Şubat 2003'te Private Equity International ile yaptığı bir röportajda , "Lehman Brothers'ın son derece rekabetçi bir iç ortamı olduğunu ve nihayetinde işlevsiz hale geldiğini" hatırlattı . Şirket dağılmadan zarar gördü ve Glucksman firmayı satmaya zorlandı.

American Express ile birleşme (1984–1994)

Yatırım bankacılığı yerine aracılık üzerine odaklanan American Express'e ait bir menkul kıymetler şirketi olan Shearson/American Express , Lehman'ı 1984'te 360 ​​milyon dolara satın aldı. 11 Mayıs'ta, birleşik firmalar Shearson Lehman/American Express oldu. 1988'de Shearson Lehman/American Express ve EF Hutton & Co. , Shearson Lehman Hutton Inc. olarak birleşti .

1983 yılından 1990 yılına kadar, Peter A. Cohen CEO ve o biri milyar dolarlık satın alma açtı Shearson Lehman Brothers'ın, başkanıydı EF Hutton oluşturmak üzere Shearson Lehman Hutton . 1989 yılında, Shearson destekli F. Ross Johnson onun teşebbüs içinde 'nin yönetim ekibine yönetimi satın alma ait RJR Nabisco'da ama sonuçta özel sermaye şirketi tarafından para sürmek edildi Kohlberg Kravis Roberts tarafından desteklendi, Drexel Burnham Lambert .

Elden çıkarma ve bağımsızlık (1994-2008)

1993 yılında yeni atanan CEO altında Harvey Golub , American Express bankacılık ve aracılık faaliyetlerinin vazgeçmesi başladı. Perakende aracılık ve varlık yönetimi operasyonlarını Primerica'ya sattı ve 1994'te Lehman Brothers Holdings, Inc. adıyla ilk halka arzda Lehman Brothers Kuhn Loeb'i devretti . Ayrıldıktan sonra, Richard S. Fuld, Jr. şirketin CEO'su oldu. şirket. Fuld aracılığıyla Lehman kumanda 1997 Asya Mali Krizi ve firmanın Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi hedge fon sırasında 1998 yılında çöktüğünde subprime mortgage krizi gibi rakiplerinin CEO'lar ise Fuld işini tuttu Bear Stearns , Merrill Lynch ve Citigroup zorunda kaldılar istifa etmek. Buna ek olarak, dahil yönetim Lehman'ın kurulu gibi CEO'lar emekli Vodafone 'ın Christopher Gent ve IBM'in ' ın John Akers firmanın hisse fiyatı düşük katlanarak arttıkça Fuld meydan isteksiz.

2001'de firma, Cowen & Co.'nun özel müşteri hizmetlerini veya "PCS" işini satın aldı ve daha sonra 2003'te 1989'da bıraktığı varlık yönetimi işine agresif bir şekilde yeniden girdi. 2 milyar dolardan başlayarak içinde yönetilen varlık , firma edinilen Crossroads Grubu , Lincoln Sermaye yönetimi ve sabit gelirli bölünmesini Neuberger Berman . Bu işletmeler, PCS işletmesi ve Lehman'ın özel sermaye işletmesi ile birlikte, yaklaşık 3,1 milyar $ net gelir üreten Yatırım Yönetimi Bölümü'nü oluşturdu. Mayıs 2008'de, iflas etmeden önce, firmanın 639 milyar dolarlık varlıkları vardı.

11 Eylül 2001 saldırılarına tepki

Eski New York City merkezi şimdi Barclays'e ait .

11 Eylül 2001'de Lehman, Dünya Ticaret Merkezi'nin üç katını işgal etti ve o günkü terörist saldırılarda çalışanlarından biri öldü . Üç Dünya Finans Merkezi'ndeki küresel merkezi, düşen enkaz nedeniyle ciddi şekilde hasar gördü ve kullanılamaz hale geldi ve 6.500'den fazla çalışanı yerinden etti. Ticaret operasyonları Jersey City , New Jersey'e taşındı . 17 Eylül 2001'de borsalar yeniden açıldığında, Lehman'ın satış ve ticaret yetenekleri yeniden sağlandı.

Takip eden aylarda, firma operasyonlarını New York City'de 40'tan fazla geçici lokasyona yaydı. Yatırım bankacılığı bölümü, Sheraton Manhattan Hotel'in birinci kattaki dinlenme salonlarını, restoranlarını ve 665 konuk odasının tamamını ofis alanına dönüştürdü.

Banka ayrıca saldırıların ardından esnek zaman (ofis alanını paylaşmak için) ve sanal özel ağ aracılığıyla uzaktan çalışma ile deneyler yaptı . Ekim 2001'de Lehman, bildirilen toplam 700 milyon $ karşılığında 32 katlı 1.050.000 metrekarelik (98.000 m 2 ) bir ofis binasını satın aldı. 745 Yedinci Cadde'de bulunan bina, rakip Morgan Stanley tarafından yakın zamanda tamamlanmış ve henüz işgal edilmemişti . Lehman, yeni tesise Ocak ayında taşınmaya başladı ve Mart 2002'de bitirdi. Firma , yapısal bütünlüğüne temiz bir sağlık raporu verilmediği ve şirketin onarım için bekleyemediği için Üç Dünya Finans Merkezi'ne geri dönmedi. Sonuçlandırmak için Üç Dünya Finans Merkezi'ne.

Saldırılardan sonra, Lehman'ın yönetimi iş sürekliliği planlamasına daha fazla önem verdi . Üç Dünya Finans Merkezi'ndeki genel merkezinin yanı sıra, Lehman, Jersey City'de , firmanın 11 Eylül'den önce ayrılmayı düşündüğü alan olan operasyon ve arka ofis tesislerini sürdürdü . Alan sadece korunmakla kalmadı, aynı zamanda bir yedek ticaret tesisinin inşası da dahil olmak üzere genişletildi.

Haziran 2003 SEC davası

Haziran 2003'te şirket, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), New York Eyaleti Başsavcılığı ve diğer çeşitli menkul kıymetler düzenleyicileri ile her bir firmanın araştırmaları üzerinde aşırı etki konusunda aynı anda anlaşmaya varan on firmadan biriydi. Yatırım bankacılığı bölümlerine göre analistler. Düzenleyiciler, firmaların analist tazminatını firmaların yatırım bankacılığı gelirleriyle uygunsuz bir şekilde ilişkilendirdiğini ve sigortalama fırsatları karşılığında olumlu, piyasayı hareketlendiren araştırma kapsamı vaat ettiğini iddia etti. " Küresel uzlaşma " olarak bilinen anlaşma, Lehman'a karşı 80 milyon dolar da dahil olmak üzere toplam 1,4 milyar dolarlık mali cezalar ve yatırım bankacılığı departmanlarının araştırma departmanlarından tamamen ayrılması, doğrudan veya dolaylı olarak analist tazminatı dahil olmak üzere yapısal reformlar sağladı, yatırım bankacılığı gelirlerinden ve firmaların müşterilerine ücretsiz, bağımsız, üçüncü şahıs araştırmalarının sağlanmasından.

Mortgage oluşturmanın yükselişi (1997–2006)

Lehman, ipotek oluşturma işine giren ilk Wall Street şirketlerinden biriydi . 1997'de Lehman, Colorado merkezli borç veren, Alt-A borç veren Aurora Loan Services'ı satın aldı . 2000 yılında, ipotek oluşturma boru hattını genişletmek için Lehman, West Coast subprime ipotek kredisi veren BNC Mortgage LLC'yi satın aldı. Lehman hızla subprime piyasasında bir güç haline geldi. 2003 yılına kadar Lehman 18,2 milyar dolarlık kredi sağladı ve kredi vermede üçüncü sırada yer aldı. 2004 yılına gelindiğinde bu sayı 40 milyar doları aştı. 2006 yılına gelindiğinde, Aurora ve BNC ayda neredeyse 50 milyar dolar borç veriyordu. 2008 itibariyle, Lehman'ın sadece 22,5 milyar dolarlık firma sermayesi tarafından desteklenen 680 milyar dolarlık varlıkları vardı. Öz sermaye pozisyonundan, riskli ticari gayrimenkul varlıkları sermayeden otuz kat daha fazlaydı. Böyle yüksek kaldıraçlı bir yapıda, gayrimenkul değerlerinde yüzde 3 ila 5'lik bir düşüş tüm sermayeyi yok edecektir.

Yıkılmak

nedenler

suistimal

Mahkeme tarafından atanan denetçi tarafından Mart 2010'da yayınlanan bir rapor, Lehman yöneticilerinin, mali durumunun gerçekte olduğundan daha az titrek görünmesini sağlamak için her çeyreğin sonunda düzenli olarak kozmetik muhasebe hileleri kullandığını belirtti. Bu uygulama, menkul kıymetleri şirketin bilançosundan geçici olarak çıkaran bir tür geri alım anlaşmasıydı . Bununla birlikte, tipik geri alım anlaşmalarının aksine, bu anlaşmalar Lehman tarafından menkul kıymetlerin doğrudan satışı olarak tanımlandı ve "firmanın 2007 ve 2008 sonlarında mali durumunun maddi açıdan yanıltıcı bir resmini" yarattı.

Subprime Mortgage Krizi

Ağustos 2007'de firma, yüksek faizli borç veren BNC Mortgage'i kapatarak 23 lokasyonda 1.200 pozisyonu ortadan kaldırdı ve vergi sonrası 25 milyon dolarlık bir ücret ve şerefiyede 27 milyon dolarlık bir indirim aldı . Lehman, ipotek alanındaki kötü piyasa koşullarının "subprime alanındaki kaynaklarında ve kapasitesinde önemli bir azalma gerektirdiğini" söyledi.

Eylül 2007'de Joe Gregory , Erin Callan'ı CFO olarak atadı. 16 Mart 2008'de, rakibi Bear Stearns'in bir yangın satışında JP Morgan Chase tarafından devralınmasından sonra , piyasa analistleri Lehman'ın düşen bir sonraki büyük yatırım bankası olacağını öne sürdüler. Callan , Lehman'ın üst üste 55. kârlı çeyreği olan Citigroup'un 5,1 milyar $'lık ve Merrill Lynch'in 1,97 milyar $'lık zararına kıyasla firma 489 milyon $'lık bir kâr bildirdiği Lehman'ın ilk çeyrek konferans görüşmesini gerçekleştirdi. Firmanın hisse senedi fiyatı bu açıklamanın ardından yüzde 46 sıçradı.

2008'de Lehman, devam eden yüksek faizli mortgage krizinde eşi görülmemiş bir kayıpla karşı karşıya kaldı . Lehman'ın kaybı, temeldeki ipotekleri menkul kıymetleştirirken yüksek faizli ve diğer düşük oranlı ipotek dilimlerinde büyük pozisyonları elinde tutmasının bir sonucuydu ; Lehman'ın düşük oranlı tahvilleri satıp satmadığı veya gönüllü olarak elinde tutup tutmadığı belli değil. Her halükarda, 2008 yılı boyunca düşük dereceli ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde büyük zararlar tahakkuk etti. İkinci mali çeyrekte, Lehman 2,8 milyar dolarlık zarar bildirdi ve 6 milyar dolarlık varlıkları satmak zorunda kaldı. Sadece 2008'in ilk yarısında, kredi piyasası sıkılaşmaya devam ederken, Lehman hissesi değerinin %73'ünü kaybetti.

9 Haziran 2008'de Lehman Brothers, American Express'ten ayrılmasından bu yana ilk kez 2,8 milyar ABD doları tutarında ikinci çeyrek zararı açıkladı , çünkü piyasa oynaklığı bu süre zarfında birçok korumasını etkisiz hale getirdi. Lehman ayrıca 6 milyar dolar daha sermaye artırdığını bildirdi. Sonuç olarak, Hugh "Skip" McGee III'ün (yatırım bankacılığı başkanı) üst düzey personelle CEO Richard Fuld ve yardımcılarının yetkilerini elinden almak için bir toplantı yaptığı büyük bir yönetim sarsıntısı yaşandı . Sonuç olarak, Joe Gregory başkan ve COO olarak istifa etmeyi kabul etti ve ardından Erin Callan'a CFO olarak istifa etmesi gerektiğini söyledi. Callan, 2008 yılında Lehman'ın CFO'su olarak atandı, ancak akıl hocası Joe Gregory'nin rütbesi düşürüldükten sonra ayrılmadan önce sadece altı ay görev yaptı. Bart McDade, Gregory'nin terfi ettirilmemesi halinde birkaç üst düzey yöneticinin ayrılmakla tehdit etmesi üzerine başkan ve COO olarak yerini aldı. McDade sorumluluğu aldı ve daha önce Gregory tarafından risk almadıkları için şirketten atılan Michael Gelband ve Alex Kirk'ü geri getirdi. Fuld CEO olarak kalmasına rağmen, kısa süre sonra McDade'in ekibinden izole oldu.

Ağustos 2008'de Lehman, Eylül'deki üçüncü çeyrek raporlama süresinin hemen öncesinde, işgücünün %6'sını, 1.500 kişiyi serbest bırakmayı planladığını bildirdi. 22 Ağustos 2008'de, Lehman'daki hisseler, devlet kontrolündeki Kore Kalkınma Bankası'nın bankayı satın almayı düşündüğüne dair haberler üzerine %5 (hafta için %16) oranında kapandı . Bu kazanımların çoğu, Kore Kalkınma Bankası'nın "düzenleyicileri memnun etmek ve anlaşma için ortakları çekmek için zorluklarla karşı karşıya olduğu" haberinin gelmesiyle hızla aşındı.

9 Eylül'de Lehman'ın hisseleri, devlet tarafından işletilen Güney Koreli firmanın görüşmeleri askıya aldığının bildirilmesinin ardından %45 düşüşle 7.79$'a düştü. Lehman'ın hissesi değerinin yaklaşık yarısını kaybetmesi ve 9 Eylül'de S&P 500'ü %3,4 oranında düşürmesiyle yatırımcı güveni aşınmaya devam etti . Dow Jones , yatırımcıların bankanın güvenliğine ilişkin endişeleri üzerine aynı gün 300 puan kaybetti. ABD hükümeti, Lehman'da ortaya çıkabilecek olası bir mali krize yardımcı olacak herhangi bir plan açıklamadı.

Ertesi gün, Lehman 3,9 milyar dolar zarar ettiğini ve Neuberger Berman'ın da dahil olduğu yatırım yönetimi işindeki çoğunluk hissesini satma niyetini açıkladı . Hisse o gün yüzde yedi düştü. Lehman, daha önce şirketin satışıyla ilgili soruları reddettikten sonra, hisse senedi fiyatı 11 Eylül 2008'de yüzde 40 daha düştüğü için bir alıcı aradığı bildirildi.

Lehman Brothers'ın çöküşünden hemen önce, Neuberger Berman'daki yöneticiler, diğer şeylerin yanı sıra, Lehman Brothers'ın üst düzey insanlarının "hem çalışanlara hem de yatırımcılara yönetimin böyle olmadığı konusunda güçlü bir mesaj göndermek için milyonlarca dolarlık ikramiyeden vazgeçtiğini" öne süren e-posta notları gönderdi. son performans için sorumluluktan kaçmak." Lehman Brothers Yatırım Yönetimi Direktörü George Herbert Walker IV , öneriyi reddetti ve Lehman Brothers yönetim kurulunun diğer üyelerinden fikir önerildiği için özür dilemeye kadar gitti. "Üzgünüm takım. Neuberger Berman'da suda ne olduğundan emin değilim. Utandım ve özür dilerim" yazdı.

açığa satış iddiaları

Eski Lehman Brothers CEO'su Richard Fuld , Lehman Brothers'ın iflas başvurusu ve AIG'nin Gözetim ve Hükümet Reformu Komitesi önünde kurtarılmasıyla ilgili duruşmalar sırasında , güven krizi ve açık açığa satış saldırıları gibi bir dizi faktörün ve ardından yanlış söylentilerin katkıda bulunduğunu söyledi. hem Bear Stearns'in hem de Lehman Brothers'ın çöküşüne. Meclis komitesi başkanı Henry Waxman , komitenin Lehman'dan binlerce sayfa dahili belge aldığını ve bu belgelerin "başarısızlıktan sorumlu olmayan" bir şirketi tasvir ettiğini söyledi.

Gazeteci bir yazısı Matt Taibbi içinde Rolling Stone Lehman ve her ikisinin ölümüne katkıda bu çıplak açığa satış iddia Bear Stearns . University of Oklahoma Price College of Business'taki finans araştırmacıları tarafından yapılan bir araştırma, Lehman Brothers ve Bear Stearns de dahil olmak üzere finansal hisse senetleri ticaretini inceledi ve "hisse senedi fiyatlarındaki düşüşlerin çıplak açığa satıştan kaynaklandığına dair hiçbir kanıt bulunamadı".

İflas

13 Eylül 2008 Cumartesi günü, New York Federal Rezerv Bankası başkanı Timothy F. Geithner , varlıklarının acil olarak tasfiyesi olasılığını içeren Lehman'ın geleceği hakkında bir toplantı çağrısında bulundu. Lehman , şirketin olası satışı için Bank of America ve Barclays ile görüşmelerde bulunduğunu bildirdi ; ancak, hem Barclays hem de Bank of America, ilk davada, İngiliz hükümeti (özellikle Maliye Bakanı Alastair Darling ve Finansal Hizmetler Otoritesi CEO'su Hector Sants ) şirkete izin vermeyi reddettiği için nihayetinde şirketin tamamını satın almayı reddetti. Görünüşe göre bir anlaşmanın tamamlanmış olmasına rağmen, İngiltere'deki hissedar düzenlemelerini alıntılayarak son dakikada işlem.

Ertesi gün, 14 Eylül Pazar, Uluslararası Swaplar ve Türevler Birliği (ISDA), piyasa katılımcılarının o günün ilerleyen saatlerinde Lehman'ın iflas etmesi koşuluyla çeşitli türevlerdeki pozisyonları dengelemesine izin vermek için istisnai bir ticaret seansı sundu . İflas başvurusu son teslim tarihini kaçırmasına rağmen, birçok bayi özel seansta yaptıkları işlemleri onurlandırdı.

Lehman Brothers'ın 15 Eylül 2008'de New York'taki genel merkezi

Kısa bir süre 1 am Pazartesi sabahı önce (UTC-5), Lehman Brothers Holdings edeceğini açıkladı dosyası için Chapter 11 iflas koruma 639 $ milyar dolar değerinde 613 $ milyar tahvil borcu $ 155 milyar ve varlıkların banka borcunu gerekçe. Ayrıca bağlı kuruluşlarının normal şekilde çalışmaya devam edeceğini duyurdu. Bir grup Wall Street firması, bankanın düzenli tasfiyesi için sermaye ve mali yardım sağlamayı kabul etti ve Federal Rezerv, hükümetten kredi ve diğer yardımlar karşılığında daha düşük kaliteli varlıkların takasını kabul etti. Sabah, Lehman çalışanlarının dosyaları, şirket logolu öğeleri ve diğer eşyaları 745 Yedinci Cadde'deki dünya merkezinden çıkardıkları sahnelere tanık oldu. Gösteri gün boyu ve ertesi güne kadar devam etti.

Yeniden yapılandırma firması Alvarez ve Marsal'ın eş genel müdürü Brian Marsal, yeniden yapılandırmadan sorumlu Başkan ve ardından şirketin CEO'su olarak atandı .

O günün ilerleyen saatlerinde, Avustralya Menkul Kıymetler Borsası (ASX), takas merkezlerinin firmayla olan sözleşmelerini sonlandırmasının ardından, Lehman'ın Avustralya'daki yan kuruluşunu piyasa katılımcısı olarak askıya aldı. Lehman hisseleri 15 Eylül 2008'de %90'ın üzerinde değer kaybetti. Dow Jones, 15 Eylül 2008'de 500 puanın biraz üzerinde kapandı ve bu, o sırada 11 Eylül 2001 saldırılarını takip eden günlerden bu yana tek bir gündeki en büyük düşüş oldu. .

Birleşik Krallık'ta yatırım bankası, yönetici olarak atanan PricewaterhouseCoopers ile yönetime geçti. Japonya'da, Japon şubesi Lehman Brothers Japan Inc. ve holding şirketi, 16 Eylül 2008 tarihinde Tokyo Bölge Mahkemesinde sivil yeniden yapılanma için başvuruda bulundu . 17 Eylül 2008'de New York Menkul Kıymetler Borsası, Lehman Brothers'ı listeden çıkardı.

Lehman Brothers Holdings Inc, iflas başvurusunda bulunduktan ve Manhattan ABD iflas mahkemesine yapılan başvurunun ardından yaklaşık üç yıl sonra 16 Mart 2011'de, 14 Ekim'e kadar alacaklı onayı alacağını ve ardından 17 Kasım'da takip edilecek bir onay duruşması yapacağını duyurdu. .

Tasfiye

Barclays satın alma

16 Eylül 2008'de Barclays PLC , Lehman'ın Kuzey Amerika operasyonlarının çoğu dahil olmak üzere Lehman'ın "soyulmuş temiz" bir bölümünü 1.75 milyar dolara alacağını açıkladı. 20 Eylül 2008, anlaşmanın gözden geçirilmiş bir sürümü için bir 1.35 milyar $ (£ 700 milyon) planında Barclays'den Lehman temel iş (in esas olarak $ 960 milyon karargah, bir 38 katlı ofis binası elde etmek Manhattan ile 9.000 eski çalışanın sorumluluğu), onaylandı. Manhattan mahkemesi iflası Yargıcı James Peck, 7 saatlik bir duruşmanın ardından şu kararı verdi:

"Bu işlemi onaylamak zorundayım çünkü mevcut tek işlem bu. Lehman Brothers bir kurban oldu, aslında kredi piyasalarını sarsan bir tsunamiye düşen tek gerçek simge. Bu, şimdiye kadar gördüğüm en önemli iflas duruşması. oturdu. Gelecekteki davalar için asla emsal sayılamaz. Benzer bir acil durumu hayal etmek benim için zor."

O zamanlar Milbank, Tweed, Hadley & McCloy'da ortak olan ve alacaklılar komitesi danışmanı Luc Despins şunları söyledi: "İtiraz etmememizin nedeni gerçekten geçerli bir alternatifin olmaması. İşlemi desteklemedik çünkü düzgün bir şekilde gözden geçirmek için yeterli zaman olmadı." Değiştirilen anlaşmada, Barclays 47,4 milyar dolarlık menkul kıymetleri emecek ve 45.5 milyar dolarlık ticari borçları üstlenecek. Lehman'ın avukatı Weil, Gotshal & Manges'den Harvey R. Miller , "Anlaşmanın gayrimenkul bileşenleri için satın alma fiyatı, Lehman'ın New York genel merkezi için 960 milyon dolar ve iki New Jersey veri merkezi için 330 milyon dolar dahil olmak üzere, 1.29 milyar dolar olacak. Orijinal tahmin, genel merkezini 1,02 milyar dolar olarak değerlendirdi, ancak CB Richard Ellis'in bu hafta yaptığı bir değerlendirme, onu 900 milyon dolar olarak değerlendirdi." Ayrıca Barclays, Lehman'ın Eagle Energy birimini satın almayacak, ancak Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguay ve yüksek net değerli bireyler için Özel Yatırım Yönetimi işi olarak bilinen kuruluşlara sahip olacak. Son olarak, Lehman, Lehman Brothers Inc'de Barclays'e devredilmeyen 20 milyar dolarlık menkul kıymet varlığını elinde tutacak. Barclays , bazı Lehman çalışanlarını garanti edilen 90 günden fazla tutmamayı seçerse, kıdem tazminatı olarak ödenmek üzere 2,5 milyar dolarlık potansiyel bir borç aldı .

Nomura alımı

Japonya'nın en büyük aracı kurum olan Nomura Holdings , Lehman Brothers'ın Asya bölümünü 225 milyon dolara ve Avrupa bölümünün bazı kısımlarını 2 dolarlık nominal bir ücret karşılığında satın almayı kabul etti. Avrupa birimlerinde herhangi bir ticari varlık veya yükümlülük üstlenmez. Nomura, hisse senetleri, tahviller veya diğer varlıkları değil, yalnızca Lehman'ın bölgelerdeki çalışanlarını satın aldığı için bu kadar düşük bir fiyat için pazarlık yaptı. Son Lehman Brothers Yıllık Raporu, Lehman Brothers'ın ABD dışındaki bu yan kuruluşlarının üretilen küresel gelirin %50'sinden fazlasından sorumlu olduğunu belirledi.

Varlık yönetimi işletmelerinin satışı

29 Eylül 2008'de Lehman, yatırım yönetimi işinin bir parçası olan Neuberger Berman'ı bir çift özel sermaye şirketi olan Bain Capital Partners ve Hellman & Friedman'a 2.15 milyar dolara satmayı kabul etti . İşlemin, ABD İflas Mahkemesi'nin onayına tabi olarak 2009 yılının başlarında tamamlanması bekleniyordu, ancak firmanın yönetimi tarafından rakip bir teklif girildi ve sonuçta 3 Aralık 2008'de bir iflas müzayedesinde galip geldi. Lehman Brothers Holdings Inc.'in alacaklıları. şu anda Neuberger Berman Group LLC olarak bilinen firmada %49'luk bir ortak öz sermaye hissesini elinde bulunduruyor. Avrupa'da, Kantitatif Varlık Yönetimi İşi, 13 Kasım 2008 tarihinde çalışanları tarafından geri alındı ​​ve yeniden TOBAM olarak yeniden adlandırıldı.

Finansal serpinti

Lehman'ın iflası, Drexel Burnham Lambert'in dolandırıcılık iddiaları nedeniyle 1990'da iflas etmesinden bu yana bir yatırım bankasının en büyük başarısızlığı oldu . İflas başvurusunun hemen ardından, zaten sıkıntılı olan bir finansal piyasa, Dow'un en büyük bir günlük puan kaybını, en büyük gün içi aralığını (1.000 puandan fazla) ve en büyük günlük puan kazancını yaşadığı aşırı oynaklık dönemine başladı. Ne izledi pek çok "çağrısında neydi mükemmel fırtına ekonomik sıkıntı faktörlerinin" ve sonunda bir $ 700bn kurtarma paketi ( Varlıkları Kurtarma Programı Sorunlu tarafından hazırlanan) Henry Paulson , Hazine Bakanı ve Kongre tarafından onaylanan. Dow sonunda 20 Kasım'da altı yılın en düşük seviyesi 7.552,29'da kapandı ve ardından gelecek yılın Mart ayına kadar 6626'ya düştü.

Lehman'ın düşüşü, tahvil sahipleri ve sözde Minibond sahipleri gibi küçük özel yatırımcılar üzerinde de güçlü bir etki yaptı . Almanya'da, genellikle bir endekse dayalı yapılandırılmış ürünler çoğunlukla özel yatırımcılara, yaşlılara, emeklilere, öğrencilere ve ailelere satıldı. Artık değersiz olan bu türevlerin çoğu, şu anda Crédit Mutuel'e ait olan Alman Citibank olan Citigroup'un Alman kolu tarafından satıldı .

Devam eden dava

11 Mart 2010'da, mahkeme tarafından atanan bir denetçi olan Anton R. Valukas , Lehman Brothers'ın mali durumuyla ilgili bir yıl süren soruşturmasının sonuçlarını yayınladı. Bu rapor , Lehman Brothers'ın mali tablolarını yayınlamadan hemen önce 50 milyar dolarlık varlığı geçici olarak nakde çevirmek için repo 105 olarak adlandırılan bir muhasebe prosedürü kullandığını ortaya koydu . Eylemin hem bankanın muhasebe firması Ernst & Young'ı hem de eski CEO'su Richard S. Fuld , Jr.'ı kapsadığı görülebilir . Bu, potansiyel olarak Ernst & Young'ın mali yanlış uygulamadan suçlu bulunmasına ve Fuld'un hapis cezasıyla karşı karşıya kalmasına neden olabilir. Göre Wall Street Journal , Mart 2011'de, SEC onlar Lehman Brothers onun muhasebe uygulamalarında ABD yasalarını ihlal ettiği olabilecek emin olmadıklarını açıkladı.

Ekim 2011'de Lehman Brothers Holding Inc.'in yöneticileri, kendilerini yetersiz finanse edilen emeklilik planlarına 148 milyon sterlin ödemeye zorlayan bir mahkeme emrini bozma temyizlerini kaybettiler.

Ocak 2016 itibariyle, Lehman teminatsız alacaklılarına şimdiden 105 milyar dolardan fazla ödeme yaptı. Ayrıca JPMorgan, JPMorgan'ı kazadan hemen önce Lehman Brothers likiditesini boşaltmakla suçlayan bir davayı sonuçlandırmak için nakit olarak 1,42 milyar dolar ödeyecek. Anlaşma, alacaklılara 1.496 milyar dolar daha ödenmesine ve ayrı bir 76 milyon dolarlık depozito ödenmesine izin verecek.

Birleşme ve satın alma geçmişi

Aşağıdakiler, şirketin önemli birleşme ve satın almalarının ve geçmişteki öncüllerinin bir örneğidir (bu kapsamlı bir liste değildir):

Lehman Brothers
(1994, American Express tarafından bölündü ;
2008, iflas etti )

Shearson Lehman Hutton
(1988 birleştirildi)
Shearson Lehman Brothers
(1984 ile birleştirildi)
Shearson/American Express
(1981 birleştirildi)

American Express
(tah. 1850)

Shearson Loeb Rhoades
(1981'de satın alındı)
Shearson Hayden Taş
(1973 birleştirildi)
Hayden Stone, Inc.
 (eski adıyla CBWL-Hayden Stone, 1970 birleştirildi)

Cogan, Berlind, Weill & Levitt
(eski adıyla Carter, Berlind, Potoma & Weill, est. 1960)

Hayden, Stone & Co.

Shearson, Hammill & Co.
(tah. 1902)

Loeb, Rhoades, Hornblower & Co.
(1978 birleştirildi)
Loeb, Rhoades & Co.
(1937 birleştirildi)

Carl M. Loeb & Co.
(Kur. 1931)

Rhoades & Company ( Kur
. 1905)

Hornblower, Weeks, Noyes & Trask
(1953–1977 birleştirildi)

Hornblower & Weeks
(tah. 1888)

Hemphill, Noyes & Co.
(kurul. 1919, akq. 1963)

Spencer Trask & Co.
(tah. 1866, Trask & Brown olarak)

Paul H. Davis & Co.
(tah. 1920, müteahhitlik 1953)

Lehman Brothers Kuhn Loeb
(1977 birleştirildi)
Lehman Brothers
(1975 birleştirildi)

Abraham & Co.
(Kur. 1938)

Lehman Brothers
(tah. 1850)

Kuhn, Loeb & Co.
(Kur. 1867)

EF Hutton & Co.
(tah. 1904)

Neuberger Berman
(tah. 1939, satın alma 2003,
yönetime satıldı 2009)

Crossroads Group
(kurul. 1981, acq. 2003)

Eski memurlar

popüler kültürde

Lehman'ın iflasına yol açan hafta sonu olayları, 2009 yılında İngiliz yapımı bir televizyon filmi olan Lehman Brothers'ın Son Günleri'nde dramatize edildi .

2010 animasyon filmi Çılgın Hırsız 'da , Lehman Brothers'ın başlangıcına yakın bir yerde atıfta bulunulur. Ana karakter Gru, kredi almak için dünyanın dört bir yanındaki kötü adamların tüm kötü planlarını finanse eden Bank of Evil'e gider. Bankanın adının yazılı olduğu pankartın altından ve "Bank of Evil"in altında küçük harflerle "Eski adıyla Lehman Brothers" yazıyor.

2011 Amerikan bağımsız drama filmi Margin Call , büyük yatırım bankalarının karışımına dayanan ve ağırlıklı olarak Lehman Brothers kültüründen yararlanan büyük bir yatırım bankasında 24 saatlik bir sürenin olaylarına odaklanıyor. (Ancak, filmdeki olaylar öncelikle Goldman Sachs'ın eylemlerinin bir tasviridir .)

2011 HBO filmi Too Big to Fail , Lehman Brothers'ın iflas ilan etmesinden önceki günleri ve sonrasında yaşananları anlattı.

2011 filmi Korkunç Patronlar , iflasına kadar Lehman Brothers'da çalışan ve sonunda iflas eden Kenny Sommerfield ( PJ Byrne tarafından oynanan) adında bir karaktere sahipti .

Lehman Brothers'ın düşüşü, iki karakterin iflastan sonra ana ticaret katını görmek için Lehman Brothers ofislerinin etrafında dolaştığı 2015 filmi The Big Short'da tasvir edilmiştir .

Imbolo Mbue'nin 2016'daki ilk romanı Behold the Dreamers'da Kamerun'dan bir göçmen, Lehman Brothers'ta yönetici olan Clark Edwards'ın şoförlüğünü yapıyor.

Lehman Üçlemesi , İtalyan oyun yazarı Stefano Massini tarafından Lehman Brothers'ın tarihi hakkında üç perdelik bir oyundur.

Başlıca lokasyonlar (doluluğun ilk yılı)

* Henry Lehman ilk mağazasını 1845'te Montgomery'deki Commerce Caddesi'nde kurdu. Emanuel'in gelişinden bir yıl sonra 1848'de kardeşler "H. Lehman & Bro"ya taşındılar. Mayer 1850'de geldiğinde "Lehman Brothers"ı oluşturduğu 17. Mahkeme Meydanı'na kadar.
** 1996'da New York Şehri Simgesel Yapıları Koruma Komitesi tarafından bir dönüm noktası olarak belirlendi.
*** Satış ve ticaret personeli, firmanın yatırım bankacıları ve brokerlerinin katıldığı 1977'den beri bu konumdaydı.

Ayrıca bakınız

Referanslar

daha fazla okuma

  • Auletta, Ken. Wall Street'te Açgözlülük ve Zafer: Lehman Hanedanı'nın Çöküşü . Rastgele Ev, 1985
  • Bernhard, William, L., Birge, June Rossbach Bingham, Loeb, John L., Jr. Çok sayıda Lehman: Torunları Tarafından Hatırlanan Lehman Brothers'tan Mayer Lehman'ın Ailesi . Yahudi Tarihi Merkezi, 2007.
  • Birmingham, Stephen. Kalabalığımız: New York'un Büyük Yahudi Aileleri . Harper ve Row, 1967.
  • Dillian, Jared, Street Freak: Lehman Brothers'da Para ve Delilik: Bir Anı , New York: Simon ve Schuster, 13 Eylül 2011. ISBN  978-1-4391-8126-3
  • Geisst, Charles R. Son Ortaklıklar . McGraw-Hill, 1997
  • Shirkhedkar, Jayant. Lehman'ı Kurtarmak, Her seferinde bir kişi . McGraw-Hill, 2007
  • Lehman Kardeşler. Bir Centennial – Lehman Brothers 1850–1950 . Spiral Pres, 1950
  • Schack, Justin (Mayıs 2005). "Lehman Evi Restore". Kurumsal Yatırımcı , s. 24-32.
  • Wechsberg, Joseph. Tüccar Bankacılar . Cep Kitapları, 1968
  • Nocera, Joe (11 Eylül 2009). "Lehman, Küresel Finansın Yaşayabilmesi İçin Ölmek Zorunda Kaldı" . New York Times .
  • Lawrence, G. McDonald. (2009) Sağduyunun Muazzam Bir Başarısızlığı: Lehman Brothers'ın Çöküşünün İç Hikayesi . Kraliyet İşi
  • Sorkin, A. Ross (2009). Başarısız Olamayacak Kadar Büyük: Wall Street ve Washington'un Finansal Sistemi ve Kendilerini Kurtarmak İçin Nasıl Savaştığının İç Hikayesi . Viking Yetişkin
  • Kane ve Stollery (2013). "Öğrenilen dersler: bir görüş alışverişi".
  • Overton, Winston (2013). Wall Street Skandalları: Amerikan Tarzı Wall Street'te Açgözlülük ve Ticaret . Xlibris. ISBN'si 978-1479772490.
  • Kane ve Stollery (2018). "5 yıl sonra: ne öğrendik: görüş alışverişi".

Dış bağlantılar