finansallaşma - Financialization

1860'tan bu yana ABD finans sektörünün GSYİH içindeki payı

Malileşme (veya finansallaşma içinde İngiliz İngilizcesi ) bazen gelişimini tanımlamak için kullanılan bir terimdir finansal kapitalizmin hangi günümüze 1980 döneminde, borç-özkaynak oranları artmış ve finansal hizmetler giderek artan paya milli gelir akrabasına diğer sektörler.

Finansallaşma, finansal araçların aracılığı yoluyla değişimin kolaylaştırıldığı ekonomik bir süreci tanımlar . Finansallaşma, gerçek mal, hizmet ve risklerin para birimiyle kolayca değiştirilebilmesine izin verebilir ve böylece insanların varlıklarını ve gelir akışlarını rasyonalize etmelerini kolaylaştırabilir .

Spesifik akademik yaklaşımlar

Belirli yönlere ve yorumlara odaklanan çeşitli tanımlar kullanılmıştır:

  • Greta Krippner Michigan Üniversitesi malileşmesi atıfta yazıyor "yapısına birikimi olan karı yapma yerine ticaret ve içinden daha finansal kanallardan giderek meydana meta üretimi ." 2005 tarihli Financialization and the World Economy kitabının girişinde , editör Gerald A. Epstein, bazı akademisyenlerin bu terimin çok daha dar bir kullanımında ısrar ettiğini yazdı: bir kurumsal yönetişim modu olarak hissedar değerinin yükselişi veya artan hakimiyet. banka temelli finansal sistemler yerine sermaye piyasası finansal sistemleri. Pierre-Yves Gomez ve Harry Korine, 2008 tarihli Entrepreneurs and Democracy: A Political Theory of Corporate Governance adlı kitaplarında , büyük şirketlerin kurumsal yönetiminin evriminde uzun vadeli bir eğilim belirlediler ve finansallaşmanın bu süreçte bir adım olduğunu gösterdiler. .
  • Michael Hudson , 2003'te verdiği bir röportajda finansallaşmayı " Avrupa feodalizminin sanayi öncesi tefecilik ve rant ekonomisine geri dönüş" olarak tanımladı :

"Yalnızca borçlar her yıl katlanarak arttı ve bunu amansız bir şekilde yapıyorlar, hatta -aslında, özellikle de- ekonomi yavaşladığında ve şirketleri ve çalışanları başa baş seviyelerin altına düştüğünde. Borçları büyüdükçe, ekonomik durumu sifonluyorlar. borç servisi için fazla (...) Sorun şu ki, finans sektörünün gelirleri çıktıyı artırmak için sabit sermaye oluşumuna dönüştürülmemekte, bilançonun karşı tarafında yeni krediler, yani borçlar ve borçlar olarak giderek artmaktadır. toplumun çıktısı ve geliri üzerinde yeni iddialar.

[Şirketler], işletme gelirlerini bankacılarına ve tahvil sahiplerine ve aynı zamanda önemsiz tahvil sahiplerine ödemek için kullanmak zorunda oldukları için yeni fiziksel sermaye ekipmanı veya binalarına yatırım yapamıyorlar. Ekonomi finansallaşıyor derken bunu kastediyorum. Amacı, somut sermaye oluşumu veya yükselen yaşam standartları sağlamak değil, faiz, birleşme ve devralmaların sigortalanması için finansal ücretler ve üst yönetim ve büyük finans kurumları tarafından yönetilen esas olarak içerideki kişilere tahakkuk eden sermaye kazançları yaratmaktır. Sonuç olarak, geleneksel iş çevrimi, borçtaki dünyevi bir artışla gölgelendi. Emek daha fazla kazanmak yerine, saatlik kazançlar reel olarak azaldı. Vergileri ödedikten ve sosyal Güvenlik ve sağlık sigortası için "zorunlu tasarruf", emeklilik fonu katkı payları ve kredi kartları , banka kredileri , ipotek kredileri , öğrenci kredileri üzerindeki en ciddi borç hizmeti için stopaj yaptıktan sonra net harcanabilir gelirde bir düşüş oldu. , otomobil kredileri , ev sigortası primleri, hayat sigortası , özel sağlık sigortası ve diğer YANGIN sektörü ücretleri. ... Bu, harcamaları mal ve hizmetlerden uzaklaştırır.

  • Thomas Marois, yükselen büyük piyasalara bakarak, "yükselen finans kapitalizmi"ni, "yerli ve yabancı mali sermayenin çıkarlarının kurumsallaşmış öncelikler ve kapsayıcı sosyal mantık rehberliği olarak devlet aygıtında kaynaşması" ile karakterize edilen mevcut birikim aşaması olarak tanımlar. devlet yöneticilerinin ve hükümet seçkinlerinin eylemleri, genellikle emeğin zararına."
  • Gerald A. Epstein'a göre, "Finansallaşma, finansal piyasaların, finansal güdülerin, finansal kurumların ve finansal seçkinlerin ekonominin işleyişinde ve onu yöneten kurumlarda hem ulusal hem de uluslararası düzeyde artan önemini ifade eder."
  • Finansallaşma, "ekonomik faaliyetlerin toplamında finans sektörünün, şirketlerin yönetiminde mali kontrolörlerin, toplam varlıklar içinde finansal varlıkların, finansal varlıklar arasında piyasalaştırılmış menkul kıymetlerin ve özellikle hisse senetlerinin, hisse kurumsal stratejilerin belirlenmesinde kurumsal kontrol için bir piyasa olarak piyasa ve iş çevrimlerinin bir belirleyicisi olarak borsadaki dalgalanmalar" (Dore 2002).
  • Bununla birlikte, daha popüler olarak, finansallaşmanın, yerel ve uluslararası ekonomilerin işleyişinde finansal güdülerin, finansal piyasaların, finansal aktörlerin ve finansal kurumların büyük ölçüde genişletilmiş rolü anlamına geldiği anlaşılmaktadır .
  • Sosyolojik ve politik yorumlar da yapılmıştır. Amerikalı yazar ve yorumcu Kevin Phillips , 2006 yılında yayınlanan American Theocracy: The Peril and Politics of Radical Religion, Oil, and Borrowed Money in the 21st Century adlı kitabında finansallaşmayı "genel olarak yorumlandığında finansal hizmetlerin egemen ekonomik sistemi devraldığı bir süreç" olarak sunar. ulusal ekonomide kültürel ve politik rol" (268). Phillips, ABD ekonomisinin finansallaşmasının , 16. yüzyılda Habsburg İspanya'nın , 18. yüzyılda Hollanda ticaret imparatorluğunun ve 19. yüzyılda Britanya İmparatorluğu'nun düşüşünün başlangıcına damgasını vuran aynı modeli izlediğini düşünüyor. Bu tarihsel ekonomilerin her birinde gerçek son adımın çöküş olduğuna dikkat çekerek :
... önde gelen ekonomik güçler evrimsel bir ilerleme izlemiştir: ilk olarak, tarım, balıkçılık ve benzerleri, ardından ticaret ve sanayi ve son olarak finans. Birkaç tarihçi bu noktayı detaylandırmıştır. Brooks Adams, "toplumlar güçlendikçe, derin bir entelektüel değişimden geçerler. Enerji, hayal gücü yoluyla yayılmayı bırakır ve sermaye şeklini alır" iddiasında bulundu.

Jean Cushen, finansallaşmayla ilişkili işyeri sonuçlarının çalışanları nasıl güvensiz ve öfkeli hale getirdiğini araştırıyor.

kökler

Amerikan deneyiminde, artan finansallaşma, yirminci yüzyılın sonlarında neoliberalizmin ve Milton Friedman'ın serbest piyasa doktrinlerinin ve Chicago School of Economics'in yükselişiyle eş zamanlı olarak gerçekleşti . O dönemin çeşitli akademik iktisatçıları, finansal sistemlerin ve bankacılığın artan deregülasyonunu kolaylaştırmak için ideolojik ve teorik rasyonalizasyonlar ve analitik yaklaşımlar geliştirdiler .

1998 tarihli bir makalesinde Michael Hudson , finansallaşmadan kaynaklanan sorunları gören önceki ekonomistleri tartıştı. Sorunlar, John A. Hobson (finansallaşma Britanya'nın emperyalizmini mümkün kıldı), Thorstein Veblen (rasyonel mühendislere karşı hareket ediyor), Herbert Somerton Foxwell (İngiltere, Avrupa'nın yanı sıra sanayi için finans kullanmıyordu) ve Rudolf Hilferding (Almanya endüstriyi destekleyen bankacılıkta İngiltere ve ABD'yi geride bırakıyor).

Oslo'daki aynı 1998 konferansında Erik S. Reinert ve Arno Mong Daastøl "Üretim Kapitalizmine Karşı Finansal Kapitalizm"de geçmiş yazılar hakkında kapsamlı bir bibliyografya sunmuşlar ve kehanet gibi sormuşlardır.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, gayrimenkulün değerlenmesi yoluyla muhtemelen başka herhangi bir yoldan daha fazla para kazanılmıştır. Tasarruf ve servetin artan bir yüzdesi, şimdi göründüğü gibi, yeni üretim ve yenilik yaratmak yerine halihazırda var olan varlıkların (gayrimenkul ve hisse senetleri) fiyatlarını şişirmek için kullanılırsa, uzun vadeli sonuçlar nelerdir?

Gayri safi yurtiçi hasıla ile karşılaştırıldığında finansal ciro

Diğer finansal piyasalar da benzer şekilde patlayıcı bir büyüme sergiledi. ABD hisse senedi (hisse) piyasalarında ticaret 1970'de 136.0 milyar $'dan (veya ABD GSYİH'sının %13.1'i) 1990'da 1.671 trilyon $'a (veya ABD GSYİH'sının %28.8'i) yükseldi. 2000'de ABD hisse senedi piyasalarında işlem 14.222 trilyon dolardı (%144.9). GSYİH). Hisse senedi ticaretindeki büyümenin çoğu, doğrudan program ticaretinin tanıtımına ve yayılmasına bağlanmıştır .

Uluslararası Ödemeler Bankası'nın Mart 2007 Üç Aylık Raporuna göre (bkz. sayfa 24.):

Uluslararası türev borsalarında alım satım 2006'nın dördüncü çeyreğinde yavaşladı. Faiz oranı, para birimi ve hisse senedi endeksi türevlerinin kombine cirosu Ekim ve Aralık 2006 arasında %7 azalarak 431 trilyon dolara geriledi.

Böylece, türev alım satımı (çoğunlukla faiz oranları, yabancı para birimleri, Hazine bonoları ve benzeri vadeli işlem sözleşmeleri) yılda 1.200 trilyon dolar veya 1.2 katrilyon dolar seviyesine ulaştı. Karşılaştırıldığında, 2006 yılında ABD GSYİH'si 12.456 trilyon dolardı.

Vadeli işlem piyasaları

Vadeli İşlemler Ticaret Kompozisyonu 2019 SVG.svg

1970, 1980 ve 1990'daki vadeli işlem piyasalarındaki ciro verileri, Chicago Board of Trade , Chicago Mercantile Exchange ve New York Commodity gibi organize borsalar tarafından rapor edilen işlem gören sözleşme sayısına dayanmaktadır. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun Yıllık Raporlarının veri eklerinde derlenmiştir. Aşağıdaki pasta grafikler, 1970'den 2004'e kadar işlem gören vadeli işlem sözleşmelerinin türlerindeki çarpıcı değişimi göstermektedir.

19. yüzyılın ortalarında organize vadeli işlem borsalarının kurulmasından bir yüzyıl sonra, tüm vadeli işlem ticareti yalnızca tarımsal emtialara dayanıyordu. Ancak 1971 yılında altına dayalı sabit kur sisteminin sona ermesinden sonra, dövize dayalı sözleşmeler işlem görmeye başlamıştır. 1970'lerin sonlarında İngiltere Bankası ve ardından ABD Merkez Bankası tarafından faiz oranlarının serbest bırakılmasından sonra, çeşitli tahvil ve faiz oranlarına dayalı vadeli işlem sözleşmeleri işlem görmeye başladı. Sonuç, faiz oranları, para birimleri veya hisse senedi endeksleri gibi şeylere dayalı finansal vadeli işlem sözleşmelerinin vadeli işlem piyasalarına hakim olmasıydı.

Vadeli işlem piyasalarında cironun dolar değeri, Amerikan Hayat Sigortacıları Konseyi'nin (ACLI) 1981 yılında yaptığı araştırmada hesaplanan 1978 ile 1980 yılları arasındaki sözleşme başına ortalama değer ile işlem gören sözleşme sayısı çarpılarak bulunur. Daha önceki yıllar, ACLI verilerine eşlik eden bir grafik temelinde, 1960'dan 1970'e kadar olan verilerin bilgisayar tarafından oluşturulan üstel uyumuna göre tahmin edildi, 1960 ile 165 milyar $, 1970 rakamının yarısı olarak belirlendi. 1961 ve önceki yıllar, 1970'de işlem gören sayının yaklaşık yarısıydı.

ALCI verilerine göre, faiz oranı sözleşmelerinin ortalama değeri, tarım ve diğer emtiaların yaklaşık on katı iken, para birimi sözleşmelerinin ortalama değeri, tarım ve diğer emtialarınkinin iki katıdır. (1993 yılının ortalarından itibaren, Chicago Ticaret Borsası, her ay CME'de işlem gören sözleşmelerin nominal değerine ilişkin rakamları yayınlamaya başladı. Kasım 1993'te, CME, işlem gören 13.466 milyon sözleşmelik yeni bir aylık rekor kırdığını söyledi, 8,8 trilyon dolarlık bir değeri temsil eden bir dolar değerini temsil ediyor 1994 yılının sonlarında, bu aylık değer iki katına çıktı.3 Ocak 1995'te CME, 1994 için toplam hacminin %54 artarak, yaklaşık 200 trilyon dolar değerinde 226,3 milyon sözleşmeye ulaştığıyla övündü. Kısa bir süre sonra, CME, işlem gören sözleşmelerin dolar değeri için bir rakam vermeyi bıraktı.)

Vadeli işlem sözleşmeleri, "gelecek bir tarihte belirli bir fiyattan çok yaygın homojen bir öğeyi almak veya satmak için yapılan sözleşmedir." Bir vadeli işlem sözleşmesinin nominal değeri, bu sözleşmeye girmenin içerdiği riskten çılgınca farklıdır. 17 Aralık 2012'de 5.000 kile buğdayı kile başına 8.89 ABD Doları karşılığında takas etmek için bir sözleşme yapan iki taraf düşünün. Sözleşmenin nominal değeri 44.450 ABD Doları (5.000 kile x 8.89 ABD Doları) olacaktır. Ama risk nedir? Alıcı için. risk, satıcının buğdayı belirtilen tarihte teslim edemeyecek olmasıdır. Bu, alıcının buğdayı başka birinden satın alması gerektiği anlamına gelir; buna "spot piyasa" denir. 17 Aralık 2012'de buğdayın spot fiyatının kile başına 10$ olduğunu varsayalım. Bu, buğday satın alma maliyetinin 50.000$ (5.000 kile x 10$) olduğu anlamına gelir. Dolayısıyla alıcı 5.550$ (50.000$ eksi 44.450$) veya sözleşme fiyatı ile spot fiyat arasındaki maliyet farkını kaybetmiş olacaktır. Ayrıca, vadeli işlemler borsalar aracılığıyla alınıp satılmaktadır, bu da taraflardan birinin pazarlığı sona erdirmesi durumunda, (1) o tarafın gelecekte bu tür sözleşmelere girmekten kara listeye alınmasını ve (2) zarar gören tarafın zarara karşı sigortalı olmasını garanti eder. değişim. Kayıp, borsanın karşılayamayacağı kadar büyükse, borsa üyeleri kaybı telafi eder. Göz önünde bulundurulması gereken bir diğer hafifletici faktör, altın, buğday veya S&P 500 hisse senedi endeksi gibi yaygın olarak alınıp satılan bir likit varlığın gelecekteki değerinin 0 ABD doları olma ihtimalinin son derece düşük olmasıdır; dolayısıyla karşı taraf riski, nominal değerden önemli ölçüde daha düşük bir şeyle sınırlıdır.

Finans sektörünün hızlı büyümesi

Finans sektörü, GSYİH'nın önemli bir payını ve önemli bir istihdam kaynağını temsil ettiği gelişmiş ekonomilerde kilit bir sektördür . Finansal hizmetler ( bankacılık , sigortacılık , yatırım vb.) ekonomik olarak gelişmiş birçok ülkede uzun zamandan beri ekonominin güçlü bir sektörü olmuştur. Bu faaliyetler aynı zamanda ekonomik küreselleşmeyi kolaylaştırmada da kilit bir rol oynamıştır .

Amerika Birleşik Devletleri'nde Erken 20. Yüzyıl Tarihi

20. yüzyılın başlarında, az sayıda finans sektörü firması, finans sektörünün zenginlik ve gücündeki aslan payını kontrol etti. Amerikan "finansal oligarşisi" kavramı 1913 gibi erken bir tarihte tartışıldı . 1913'te Amerika Birleşik Devletleri Yüksek Mahkemesi'ne atanan Louis Brandeis , "Bizim Mali Oligarşimiz" başlıklı bir makalede, " Hiçbir finansal oligarşi yönteminin olmadığına inanıyoruz" diye yazmıştı. ABD finans sektörü firmalarına verilen özel tekel ve ezici ticari gücün doğasında var olan tehdidi ortadan kaldırmak için düzenlemeler şimdiye kadar yapılmış veya tasarlanabilir. Gibi ABD finans sektörünün ekonomik konsantrasyonda erken araştırmalar vardı Pujo Komitesi arasında ABD Temsilciler Meclisi'nin 1912 yılında Wall küçük bir grup ellerinde konsantre edilmiş Amerika'da kredi bu denetimi bulundu Büyük ekonomik güç biriktirmek için konumlarını kullanan sokak şirketleri. 1911'de Standard Oil , ABD hükümeti tarafından yasadışı bir tekel olarak dağıtıldığında, ABD finans sektöründeki gücün yoğunlaşması değişmedi.

Finansal sektör firmalarının kilit oyuncuları da Amerika Birleşik Devletleri merkez bankasının oluşturulmasında masada yer aldı. Kasım 1910'da ülkenin en güçlü finans sektörü firmalarının beş başkanı, Jekyll Adası'nda ABD Senatörü Nelson W. Aldrich ve ABD Hazine Bakanlığı Müsteşar Yardımcısı A. Piatt Andrew ile gizli bir toplantı için bir araya geldi ve ABD Federal Rezervi için planlar yaptı. Sistem .

Deregülasyon ve Hızlandırılmış Büyüme

1970'lerde, finans sektörü ABD ekonomisinin toplam Gayri Safi Yurtiçi Hasılasının (GSYİH) %3'ünden biraz fazlasını oluştururken , tüm yatırım bankalarının (yani menkul kıymetler komisyoncusu-satıcılarının) toplam finansal varlıkları %2'den azını oluşturuyordu. ABD GSYİH: New Deal'den 1970'lere kadar olan dönem "sıkıcı bankacılık" dönemi olarak anılmıştır çünkü mevduat alan ve bireylere kredi veren bankaların yaratıcı finans mühendisliği ve yatırım bankacılığı içeren yatırımlara girmesi yasaklanmıştır .

ABD'de 1980'lerde pek çok bankacılık uygulamasındaki federal kuralsızlaştırma, finans sektörünün boyutunda, kârlılığında ve siyasi gücünde hızlı bir büyümenin yolunu açtı. Bu tür finans sektörü uygulamaları, özel ipoteğe dayalı menkul kıymetler yaratmayı ve yeni nicel risk ve değer modellerine dayalı türevler yaratmaya ve alım satımına yönelik daha spekülatif yaklaşımları içeriyordu . Wall Street , diğer şeylerin yanı sıra mevduat kabul eden bir bankanın yatırım bankası olarak işlev görmesini yasaklayan Glass-Steagall'ın yürürlükten kaldırılması da dahil olmak üzere daha fazla kuralsızlaştırma için ABD Kongresi üzerindeki baskıyı artırdı. riskler.

Bu hızlı finansallaşmanın bir sonucu olarak, finans sektörü birkaç on yıl içinde büyük ölçüde büyüdü. 1978'de finans sektörü Amerikan ekonomisinin %3,5'ini oluşturuyordu (yani ABD GSYİH'sının %3,5'ini oluşturuyordu), ancak 2007'de %5,9'a ulaştı. 2009'da Amerikan finans sektöründeki karlar, 1980'deki ortalamanın iki katından biraz fazla olan finans dışı sektör karlarıyla karşılaştırıldığında, ortalama olarak 1980'dekinden altı kat daha yüksekti. Mali sektör karları, enflasyona göre ayarlandığında %800 arttı. , 1980'den 2005'e. Ekonominin geri kalanıyla karşılaştırıldığında, ABD'nin finansal olmayan sektör kârları aynı dönemde %250 arttı. Bağlam olarak, 1930'lardan 1980'e kadar finans sektörü kârları, Amerikan ekonomisinin geri kalanıyla aynı oranda büyüdü.

Amerika Birleşik Devletleri sektörlerinin varlıkları

Finans sektörünün ekonomi üzerindeki artan gücünün bir örneği olarak, 1978'de ticari bankalar, ABD'nin GSYİH'sının %53'üne denk gelen 1.2 trilyon $ (milyon milyon) varlık bulunduruyordu. 2007 yılı sonu itibariyle, ticari bankaların varlıkları 11.8 trilyon $'dır, bu da ABD GSYİH'sının %84'üne eşittir. Yatırım bankaları (menkul kıymet komisyoncusu-satıcıları) 1978'de 33 milyar $ (bin milyon) varlık (ABD GSYİH'sının %1.3'üne eşdeğer) tuttu, ancak 2007'de 3.1 trilyon $ varlık (ABD GSYİH'sinin %22'sine eşdeğer) tuttu. 2007-2008 mali krizini tetiklemede o kadar etkiliydi ki , teminatlı borç yükümlülükleri (CDO'lar) dahil varlığa dayalı menkul kıymetler 1978'de pratikte yoktu. 2007'ye gelindiğinde, ABD GSYİH'sının %32'sine denk gelen 4,5 trilyon $'lık varlıkları oluşturuyorlardı.

Kaldıraç ve finansal türevlerin gelişimi

Finansallaşmanın en dikkate değer özelliklerinden biri, aşırı kaldıraç (daha fazla ödünç alınan sermaye ve daha az öz sermaye) ve ilgili bir araç olarak finansal türevler : fiyatı veya değeri, finansal araçların fiyatından veya değerinden türetilen finansal araçlardır. başka bir temel finansal araç. İlk amaçları riskten korunma ve risk yönetimi olan bu araçlar, kendi başlarına geniş çapta işlem gören finansal varlıklar haline geldi. En yaygın türev türleri vadeli işlem sözleşmeleri, takaslar ve opsiyonlardır. 1990'ların başında, dünya çapında bir dizi merkez bankası, türev piyasası faaliyetinin miktarını araştırmaya ve sonuçları Uluslararası Ödemeler Bankası'na raporlamaya başladı.

Son birkaç yılda, finansal türevlerin sayısı ve türleri büyük ölçüde arttı. Doug Noland'ın Asia Times Online'daki Credit Bubble Bulletin'ı Kasım 2007'de, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yüksek faizli mortgage çöküşünün yol açtığı mali kriz hakkında yorum yaparken , şunları kaydetti:

Kredi "sigorta" sorununun ölçeği şaşırtıcıdır. Bank of International Settlements'a göre, Kredi temerrüt swapları (CDS) için OTC piyasası 2004 sonunda 4,7 TN'den 2006 sonuna kadar 22.6 TN'ye sıçradı. Uluslararası Swaplar ve Türevler Birliği'nden biliyoruz ki, toplam kredi hacmi kavramsal türevler ilk yarıda yaklaşık %30 artışla 45.5 TN'ye yükseldi. Ve Para Birimi Denetçisinden, toplam ABD ticari banka Kredi türev pozisyonları 2003'e başlamak için 492 milyar dolardan geçen Haziran itibariyle 11.8 TN'ye yükseldi....

Türev ürünlerle ilgili önemli bir bilinmeyen, bir işlemin arkasındaki gerçek nakit miktarıdır. Milyonlarca dolarlık bir değere sahip bir türev sözleşme aslında sadece birkaç bin dolara mal olabilir. Örneğin, bir faiz oranı takası , kredi kartı alacaklarındaki 100 milyon dolarlık değişken faiz oranı için %4,5'lik sabit faizle 100 milyon ABD Doları tutarındaki ABD Hazine bonolarının faiz ödemelerinin değiştirilmesine dayanabilir. Bu sözleşme, nominal değer 100 milyon dolar olarak bildirilebilse de, en az 4,5 milyon dolarlık faiz ödemesini içerecektir. Bununla birlikte, takas sözleşmesinin gerçek "maliyeti", asgari 4,5 milyon dolarlık faiz ödemelerinin küçük bir kısmı olacaktır. Bir finans kuruluşunun defterlerinde muhasebeleştirildiğinde, bu takas sözleşmesinin tam olarak ne kadar değerli olduğunu belirlemenin zorluğu, birçok uzman ve düzenleyicinin bu tür araçların patlayıcı büyümesi konusundaki endişelerinin tipik bir örneğidir.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yaygın inanışın aksine, türev ürünler (ve döviz) için en büyük finans merkezi Londra'dır. 7 Aralık 2006 tarihli MarketWatch'a göre ,

Kolayca en büyük finansal piyasa olan küresel döviz piyasasına Londra hakimdir. Türev piyasadaki işlemlerin yarısından fazlası, Asya ve ABD arasındaki zaman dilimlerini kapsayan Londra'da gerçekleştiriliyor ve City of London finans bölgesinin bilindiği üzere Square Mile'daki ticaret odaları neredeyse üç işlemden sorumlu. İkincil sabit gelirli piyasalardaki işlemlerin dörtte üçü.

Ekonomi üzerindeki etkileri

2007-2010 mali krizinin ardından , bir dizi ekonomist ve diğerleri, finansal hizmetlerin , artan finansallaşma faaliyetlerinden topluma gerçek bir fayda sağlamadan, ABD ekonomisinin çok büyük bir sektörü haline geldiğini tartışmaya başladılar .

Şubat 2009'da beyaz yakalı kriminolog ve eski üst düzey mali düzenleyici William K. Black , finans sektörünün reel ekonomiye nasıl zarar verdiğini sıraladı. Black, "Finans sektörü, yırtıcı devletin milleti parçalamak için kullandığı keskin köpekler gibi işlev görüyor. Finans sektörü, sermayeyi kendi çıkarı için sifonlamaya ek olarak, kalan sermayeyi, reel ekonomiye zarar verecek şekilde yanlış tahsis ediyor. ulusa zarar veren zaten zengin finansal seçkinleri ödüllendirin."

Gelişmekte olan ülkeler de ekonomik kalkınmanın motoru olarak mali sektörlerini geliştirmeye çalıştılar . Tipik bir yön, finansal katılımın bir parçası olarak mikrofinans veya mikro kredinin büyümesidir .

Bruce Bartlett , 2013 tarihli bir makalesinde, finansallaşmanın ekonomik büyümeyi olumsuz etkilediğini ve orta sınıf için gelir eşitsizliğine ve ücret durgunluğuna katkıda bulunduğunu belirten birkaç çalışmayı özetledi .

Finansal krizlerin nedeni

15 Şubat 2010'da, İngiltere Finansal Hizmetler Otoritesi başkanı Adair Turner , finansallaşmanın 2007-2010 finansal kriziyle ilişkili olduğunu söyledi. Turner , Hindistan Rezerv Bankası önünde yaptığı konuşmada 1997-98 Asya mali krizinin 2008-9 krizine benzediğini, çünkü "her ikisinin de kök salmış ya da en azından sonrasındaki göreceli önemindeki sürekli artışları takip ettiğini" söyledi. reel finansal olmayan ekonomik aktiviteye göre finansal aktivite, ekonominin artan bir 'finansallaşması'.

Siyasi sistem üzerindeki etkileri

Eski Uluslararası Para Fonu baş ekonomisti Simon Johnson gibi bazıları, finansal hizmetler sektörünün artan gücünün ve etkisinin Amerikan siyasetini temelden dönüştürdüğünü, siyasi sistem üzerinde aşırı etki ve finansal oligarşi tarafından düzenleyici ele geçirme yoluyla temsili demokrasinin kendisini tehlikeye attığını savundu. .

1990'larda birkaç "megabanka" akan büyük parasal kaynaklar, mali oligarşinin Birleşik Devletler'de daha fazla siyasi güç elde etmesini sağladı. Wall Street firmaları, Amerikan siyasi sistemini ve düzenleyicilerini, finansal kuralsızlaştırma ideolojisini ve daha yeni finansal araçların yasallaştırılmasını kabul etmeye ikna etmeyi büyük ölçüde başardı . Siyasi güç, siyasi kampanyalara yapılan katkılarla , finans sektörü lobi faaliyetleriyle ve finans sektörü liderlerini siyasi olarak atanmış kilit politika oluşturma ve düzenleyici rollerde konumlandıran ve sempatik üst düzey hükümet yetkililerini daha sonra süper yüksek ücretli Wall Street işleriyle ödüllendiren döner bir kapı aracılığıyla elde edildi. onların devlet hizmeti. Finans sektörü, en azından 1990'lardan bu yana, 2006'da 150 milyon dolardan fazla katkıda bulunarak, siyasi kampanyalara en fazla katkıda bulunan sektör oldu. (Bu, 2006'da 100 milyon dolarlık katkıda bulunan, siyasete katkıda bulunan en büyük ikinci sektör olan sağlık sektörünü çok aştı.) 2006, menkul kıymetler ve yatırım sektörü, siyasi katkılarını yıllık 12 milyon dolardan 72 milyon dolara altı kat artırdı. Bir tahmine göre, finans sektörü 1998'den 2006'ya kadar siyasi kampanyalara 1,7 milyar dolar katkıda bulundu ve siyasi lobi faaliyetlerine 3,4 milyar dolar daha harcadı.

Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan gibi politika yapıcılar kendi kendini düzenleme çağrısında bulundu .

Ayrıca bakınız

Notlar

daha fazla okuma

Dış bağlantılar

The Vanguard Group yatırım fonlarının kurucusu ve emekli CEO'su John Bogle , Bill Moyers Journal'da finansal sistemin üretken sistemi nasıl alt ettiğini tartışıyor
DRadio Wissen Hörsaal (Almanca giriş, İngilizce ders)