Enron skandalı - Enron scandal


Vikipedi, özgür ansiklopedi

enron Şirketi
halka açık
olarak işlem gören NYSE : DKD
sanayi Enerji
kader İflas
öncel
halef
Kurulmuş Omaha , Nebraska , ABD (1985 ) ( 1985 )
kurucu Kenneth Lay
geçersiz Aralık 2001 ( 2001-12 )
Merkez ,
Amerika Birleşik Devletleri
Kilit kişiler
Kenneth Lay , Kurucu Başkan ve CEO
Jeffrey Skilling , eski Cumhurbaşkanı ve COO
Andrew Fastow , eski CFO'su
Rebecca Mark-Jusbasche , eski Başkan Yardımcısı, Yönetim Kurulu Başkanı ve Enron Uluslararası CEO'su
Stephen F. Cooper, Geçici CEO ve CRO
Bölümler Enron Enerji Hizmetleri
Web sitesi enron .com

Enron skandalı Ekim 2001'de kamuoyuna, sonunda yol açtı iflas ait Enron Corporation'ın bir Amerikan merkezli enerji şirketi Houston , Texas ve fiili dağılması Arthur Andersen biri idi beş büyük denetim ve muhasebe içinde ortaklıklar Dünya. O zaman Amerikan tarihinin en büyük iflas reorganizasyon olmasının yanı sıra, Enron büyük denetim başarısızlık olarak gösterildi.

Enron'u tarafından 1985 yılında oluşturulan Kenneth Lay birleştirdikten sonra Houston Doğal gaz ve InterNorth . Birkaç yıl sonra, Jeffrey Skilling muhasebe boşluklar, kullanımıyla - işe alındı, o yöneticilerin bir personel geliştirdik özel amaçlı kuruluşlar ve kötü finansal raporlama - Başarısız fırsatlar ve projelerden borç dolar gizlemek milyarlarca başardık. Finansman Müdürü Andrew Fastow ile diğer yöneticiler sadece uygulamaları muhasebe yüksek risk Enron'un Yönetim Kurulu ve Denetim Komitesi yanıltılmış, aynı zamanda sorunları görmezden Arthur Andersen baskı.

Enron hissedarlar bir en yüksek elde şirketin hisse senedi fiyatı, sonra 40 milyar $ dava açtı US $ 2001 ortalarından 2000 hisse başına 90,75, Kasım ayı sonuna kadar daha az $ 1 düştü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başladı soruşturma ve rakip Houston rakip DYNEGY çok düşük bir fiyata şirketi satın almak teklif etti. Anlaşma başarısız oldu ve 2 Aralık 2001 tarihinde, Enron altında iflas Bölüm 11 arasında Amerika Birleşik Devletleri İflas Kanunu . Enron en $ 63400000000 varlıklarda o kadar ABD tarihindeki en büyük kurumsal iflas yapılan Worldcom 'ın iflas gelecek yıl.

Enron'daki Birçok yöneticileri ücretleri çeşitli itham ve bazıları daha sonra hapis cezası verildi. Andersen yasadışı denetim kamu şirketlerine lisansını iptal ve etkili firma kapandı SEC soruşturması, ilgili belgeyi imha suçlu bulundu. Zamanla iktidar bozuldu de ABD Yüksek Mahkemesi , şirketin müşterilerinin çoğunluğunu kaybetmiş ve işletim durmuştu. Enron çalışanları ve hissedarları emeklilik ve hisse senedi fiyatlarındaki milyarlarca kaybetmesine rağmen, dava sınırlı getiri aldı.

Skandalın bir sonucu olarak, yeni düzenlemeler ve mevzuat kamu şirketleri için finansal raporlama doğruluğunu genişletmek için çıkartılmıştır. Mevzuat Tek parça, Sarbanes-Oxley Yasası , tahrip değiştirmeye, veya federal soruşturma kayıtları imal edilmesi için veya defraud hissedarlara teşebbüs cezaları artırdı. Hareket de denetim firmalarının hesap tarafsız ve müşterileri bağımsız kalır yükseldi.

Enron'un Rise

Bir Temmuz 2004 Mahkum pozunda Kenneth Lay

1985 yılında, Kenneth Lay birleşti doğal gaz boru hattı şirketlerinin Houston Doğalgaz ve InterNorth Enron oluşturmak üzere. 1990'ların başında, o başlatmak için yardımcı piyasa fiyatlarıyla elektriğin satış ve kısa bir süre sonra, Kongre yasayı onayladı düzensizleştirilmesine satışını doğalgaz . Ortaya çıkan pazarlar böylece önemli ölçüde gelir artırıcı, yüksek fiyatlara satmak enerjiye böyle Enron olarak tüccarlar için mümkün kıldı. Üreticileri ve yerel yönetimlerin çıkan kötüledi sonra fiyat oynaklığı ve artan yönetmelik istedi kuvvetli Enron adına lobicilik ve diğerleri bu tür düzenlemeyi engelledi.

Enron 1992 tarafından Kuzey Amerika'daki doğalgaz büyük seller oldu, gaz sözleşmelerinin onun ticaret (faiz ve vergi öncesi) $ 122,000,000 şirketin net geliri ikinci büyük yardımcısı kazandı. Arasında Kasım 1999 yaratılması EnronOnline ticaret web daha iyi sözleşmeler ticaret yönetmek iş şirketi sağladı.

Daha fazla büyümesini elde etmek için bir girişim olarak, Enron bir çeşitlendirme stratejisi izlemiştir. Şirket dünya genelinde hizmet sahibi ve gaz boru hatları, elektrik santralleri, kağıt hamuru ve kağıt tesisleri, su bitkileri dahil varlıkların çeşitli işletilen ve geniş bant. Kurumlar da dahil edildiği ile ürün ve hizmetlerin aynı dizide için sözleşme ticareti ek gelir elde etti. Bu da dahil olmak üzere piyasalar ve gelişmekte olan ülkelerde de elektrik üretim santralleri kurma dahil Filipinler ( Subic Bay ), Endonezya ve Hindistan ( Dabhol ).

Enron'un stok büyüme ortalama hızından daha sadece kısmen yüksek, 311% tarafından yıl sonu 1998 yılına kadar 1990'lı yılların başından itibaren artan Standard & Poor 500 endeksi . Ancak, hisse senedi% 20 artış ve aynı yıllarda endeksi için% 10'luk bir düşüş ile karşılaştırıldığında, 2000 yılında 1999 ve başka bir 87% olarak% 56 oranında artmıştır. 31 Aralık 2000 yılına gelindiğinde, Enron'un stok $ 83,13 fiyatlı ve piyasa değeri 60 milyar $, 70 kez aşıldığı kazanç ve altı kez defter değeri , gelecekteki beklentileri hakkında Borsasının yüksek beklentiler bir göstergesi. Buna ek olarak, Enron Amerika'daki en yenilikçi büyük şirketi puan edildi Fortune' ın En Beğenilen Şirketler anket .

devrilmesinin nedenleri

Enron'un karmaşık finansal tablolar hissedarlar ve analistlere kafa karıştırıcı bulundu. Buna ek olarak, onun karmaşık iş modeli ve etik olmayan uygulamalar şirket kullanımı yanlış kazançlara sınırlamaları muhasebe ve değiştirmek gerektiriyordu bilançosunu olumlu bir performans gösterir.

Bu konuların kombinasyonu daha sonra şirketin iflas sonuçlandı ve bunların büyük çoğunluğu dolaylı bilgi ya Lay, doğrudan eylemlerle sürdürdüğü edildi Jeffrey Skilling , Andrew Fastow ve bu gibi diğer yöneticiler Rebecca Mark . Lay son birkaç yıl içinde şirketin başkanlığını yapan ve her seferinde detaylar hakkında bilgi almak vermedi, ancak vasıflanma ve Fastow eylemleri onayladı. Sürekli karşılamaya konsantre Skilling Wall Street beklentilerini, kullanımını savunduğu mark-to-market muhasebe (daha sonra şişirildi piyasa değeri dayalı muhasebe) ve onun borcunu gizlemek için yeni yollar bulmak için Enron yöneticileri baskı yaptı. Fastow ve diğer yöneticiler "birkaç kişi onları anlayabileceği bewildering böylece araçlar, karmaşık finansman yapıları ve fırsatları-bilanço dışı yarattı."

Hasılat

Enron ve diğer enerji tedarikçileri böyle toptan ticaret ve gibi hizmetler sunarak kar kazanılan risk yönetimi bina ve elektrik santralleri, doğalgaz boru hatları, depolama sürdürülmesi ve imkanları işleme ek olarak. Alış ve satış ürünlerin riskini kabul ederken, tüccarlar satış gelirleri olarak fiyat ve satılan malın maliyeti ürünlerin maliyetlerini rapor izin verilir. Buna karşılık, bir " ajan " müşteriye hizmet sağladığını, ancak alış ve satış için satıcılara aynı risk almaz. Servis sağlayıcılar, ajanlar olarak sınıflandırılan zaman olmasa da işlem değerinin tamamından, gelir olarak ticaret ve komisyonculuk ücretleri bildirebilir.

Gibi ticaret şirketleri rağmen Goldman Sachs ve Merrill Lynch (ticaret veya komisyonculuk ücreti geliri olarak rapor edilir only) gelir bildirdikleri için geleneksel "ajan modeli" kullanılmıştır, Enron yerine gelir gibi onun her bir esnaf tüm değerini bildirmek için seçildi . Bu "tüccar modeli" ajan modelden daha muhasebe yorumlanmasında çok daha agresif olarak kabul edildi. Şişirilmiş ticaret geliri raporlama Enron'un yöntem daha sonra gelir şirketin büyük artış rekabetçi kalmak için bir girişim enerji ticareti sektöründeki diğer firmalar tarafından kabul edilmiştir. Gibi diğer enerji şirketleri Duke Energy , Reliant Enerji ve DYNEGY gelire dayalı en büyüğü 50 yılında Enron katıldı Fortune 500 Enron olarak muhasebe aynı işlem gelir onların kabulü seyri nedeniyle.

1996 ve 2000 yılları arasında, Enron'un gelirleri yılda% 65 bu genişleme tipik 2'nin büyüme dikkate enerji sektöründe de dahil olmak üzere, herhangi bir sektörde görülmemiş 2000 yılında $ 100.800.000.000 1996 yılında 13,3 milyar $ yükselen, 750'den fazla% artarak yılda% 3 kayda değer olması. 2001 yılının sadece ilk dokuz ayında, Enron altıncı pozisyonda şirketi yerleştirerek gelir $ 138.700.000.000 bildirdi Fortune Global 500 .

Enron de kullanılabilir yaratıcı muhasebe kasıtlı hile ve yanlış sınıflandırılmış benzer üç aylık raporlama tarihleri, yakın satış gibi kredi işlemleri Lehman Brothers Repo 105 2008 tarihinden bu mali krizde düzeni veya Goldman Sachs tarafından Yunan borç para takas gizleme . Enron'un durumda, Merrill Lynch satın Enron tarafından geri alım garantisi ile Nijeryalı mavna kısa bir süre kazanç tarihten önce. Enron yanlış bildirilen köprü kredisi ardından birkaç ay sonra geri duba satın gerçek bir satış,. Merril Lynch yöneticileri daha sonra denenmiş ve onun hileli muhasebe faaliyetlerinde Enron yardım etmekten suçlu bulundular.

Mark-to-market muhasebe

Enron'un doğalgaz işinde, muhasebe oldukça basit olmuştu: Her zaman diliminde , şirketin bunu satan alınan gazın getirilmesi gerçek maliyetlerini ve fiili gelirler sıraladı. Skilling şirket katıldı Ancak, o temsil edeceğini iddia ederek, ticaret iş muhasebe işareti pazara kabul etmesini talep "gerçek ekonomik değeri." Enron onun karmaşık, uzun vadeli sözleşmeler için hesaba yöntemini kullanan ilk finansal olmayan şirket oldu. Mark-to-market muhasebe uzun vadeli sözleşme imzalandıktan sonra, gelir, net gelecekteki nakit akışının bugünkü değeri olarak tahmin edilmektedir gerektirir. Genellikle bu sözleşmeler ve ilgili maliyetlerin canlılığı tahmin etmek zordu. Bildirilen kar ve nakit arasındaki büyük farklılıklar nedeniyle, yatırımcılar genellikle yanlış veya yanıltıcı raporlar verildi. Firma kitaplara mali kazanç artan bu gelir, para almış asla olabilir ancak bu yöntemde, projelerden gelir, kaydedilebilir. Gelecek yıllarda kar dahil edilemedi çünkü Ancak, yeni ve ek gelir yatıştırmak yatırımcılara ek büyümeyi geliştirmek için daha fazla projelerden dahil edilmesi gerekiyordu. , Belirtilen bir Enron rakip olarak "size gelir hızlandırmak, o zaman aynı veya yükselen gelir göstermek için daha fazla fırsatlar yapmaya devam etmek zorunda." Potansiyel tuzaklar rağmen ABD Sermaye Piyasası Komisyonu (SEC) Ancak, Enron daha sonra bir araya yardımına şirketteki diğer alanlarına kullanımını genişletilmiş 30 Ocak 1992 tarihinde doğalgaz vadeli işlem sözleşmelerinin kendi ticaret Enron muhasebesi yöntemi onaylı wall Street projeksiyonları.

Bir sözleşme için, Temmuz 2000'de, Enron ve Blockbuster Video yıl sonuna kadar çeşitli Amerikan şehirlerine on-demand eğlence tanıtmak için 20 yıllık bir anlaşma imzaladı. Birkaç pilot projelerin ardından, Enron analistler hizmetin teknik uygulanabilirliği ve pazar talebini sorguya rağmen anlaşma fazla 110 milyon $ tahmini karlarını iddia etti. Ağ çalışması başarısız olunca Blockbuster sözleşme çekildi. Enron anlaşma zararla sonuçlanan rağmen iddia gelecekte kar devam etti.

Özel amaçlı işletmeler

Enron fonuna geçici veya belirli bir amaca yerine getirmek veya belirli ilişkili riskleri yönetmek için oluşturulan özel amaçlı şirketler sınırlı ortaklıklar ve şirketleri kullanılan varlıklar . Şirket "özel amaçlı kuruluşlar" nin kullanımı ile ilgili çok az bilgi ifşa seçildi. Bu kabuk şirketleri bir sponsor tarafından oluşturulur, ancak bağımsız tarafından finanse edildi sektör yatırımcısı ve borç finansmanı. Finansal raporlama amaçları için, bir kurallar dizisi, özel amaçlı kuruluş sponsor ayrı bir varlık olup olmadığı dikte eder. Toplamda, 2001 tarafından, Enron borçlarını gizlemek için özel amaçlı kuruluşlar yüzlerce kullanmıştı. Enron böyle onun Thomas ve Condor vergi barınaklarda ortaklıklar gibi özel amaçlı kuruluşlar, bir dizi kullanılır finansal varlık seküritizasyon yatırım ortaklığı (FASITs) Apaçi anlaşma, gayrimenkul ipotek yatırım kanallarında Steele anlaşma (REMICs) ve REMICs ve gerçek emlak yatırım ortaklıkları Cochise anlaşma (GYO).

Özel amaçlı şirketler vardı Tobashi şemaları daha adil muhasebe kurallarına engellemeyi daha kullanılır. Bir ihlal sonucunda, Enron'un bilanço onun sade yükümlülükleri ve abartılmış eşitlik ve onun kazanç abartılmış bulundu. Enron o ki hissedarlarına ifşa hedge özel amaçlı kuruluşlar kullanarak kendi likit olmayan yatırımlarında gerileme riski. Ancak, yatırımcılar özel amaçlı şirketler aslında bu çitleri finanse etmek şirketin kendi stok ve mali garanti kullandıklarını gerçeği habersiz. Bu olumsuz riskten korunmak gelen Enron engelledi. Enron istihdam o özel amaçlı kuruluşlar kayda değer örnekleri JEDI, Chewco, Whitewing ve were LJM .

JEDI ve Chewco

1993 yılında Enron enerji yatırımlarında ortak bir girişim başlattı CalPERS , Ortak Enerji Kalkınma Yatırımları (JEDI) olarak adlandırılan California eyalet emeklilik fonu. 1997 yılında, Skilling, görevini COO (COO), ayrı bir yatırım Enron katılmak CalPERS istedi. CalPERS ama JEDI'ı bir ortak olarak sonlandırılmış olabilir yalnızca, fikri ilgilenen edildi. Ancak, Enron bilançosunda JEDI'ı içinde CalPERS' hissesini varsayarak herhangi borcunu göstermek istemiyordu. Finans Direktörü (CFO) Fastow özel amaçlı varlık geliştirdi Chewco Yatırımlar ortaklığı sınırlı Enron tarafından garanti borç yükseltti ve 383 $ milyon acquire CalPERS ortak girişiminin kazığa kullanıldı (LP). Çünkü Chewco ait Fastow organizasyonunun, Jedi adlı kayıpları Enron'un bilanço kapalı tutuldu.

Sonbahar 2001'de, CalPERS ve Enron'un düzenlemesi Chewco ve JEDI'ı için Enron'un önceki muhasebe yönteminin kesilmesinin nedenleri, hangi keşfedildi. Bu diskalifiye orta-2001 için 1997 Enron'un raporlanan kazanç 405 milyon $ ile ve şirketin borçluluk 628 milyon $ tarafından artacağını azaltılmış gerekecektir ortaya koydu.

Whitewing

Whitewing Enron tarafından bir finansman yöntemi olarak kullanılan bir özel amaçlı şirkete adıydı. Aralık 1997 yılında Enron tarafından sağlanan $ 579,000,000 ve dışarıda bir yatırımcı tarafından 500 milyon $ fon ile, Whitewing Associates LP kuruldu. Artık Enron ile konsolide edilecek ve şirketin bilançosuna sayılması böylece İki yıl sonra, işletmenin düzenlemesi değiştirildi. Whitewing santraller, boru hatları, hisse senetleri ve diğer yatırımlarda kazıklar dahil Enron varlıkları satın almak için kullanıldı. 1999 ve 2001 yılları arasında, Whitewing olarak Enron stok kullanılarak, Enron değerinde 2 milyar $ dan varlıklarını satın teminat . İşlemler Enron kurulu tarafından onaylanmış olmasına rağmen, varlık transferleri doğru satış değildi ve kredi olarak yerine tedavi olması gerekirdi.

LJM ve Raptors

1999 yılında, Fastow iki formüle sınırlı ortaklıklar LJM Cayman. LP (LJM1) ve LJM2 Eş Yatırım LP (LJM2), mali tablolarını iyileştirmek için Enron'un, yeterli performans stokları ve kazıklar satın alınması amacıyla. LJM 1 ve 2 dış olarak hizmet etmek sadece oluşturulan özkaynak yatırımcı Enron tarafından kullanılmaya başlandı Özel amaçlı varlıklar için gerekli. Fastow muafiyet almak için yönetim kuruluna önce gitmek zorunda etik Enron'un kodu (o CFO ünvanını vardı gibi) şirketleri yönetmek için. İki ortaklıklar tarafından sağlanan $ civarında 390 milyon ile finanse edildi Wachovia , JP Morgan Chase , Credit Suisse First Boston , Citigroup ve diğer yatırımcılar. Merrill Lynch eşitlik pazarlanan, ayrıca varlıkları finanse etmek 22 milyon $ katkıda bulunmuştur.

Enron "Raptor I-IV" ismini, dört LJM ilgili özel amaçlı kuruluşlar transfer velociraptors içinde Jurassic Park , daha "den Enron hisselerinin milyonlarca dahil varlıkları 1.2 milyar $, hisse senedi alım milyonlarca daha payları için ve uzun vadeli haklar , Enron'un ilaveten 150 milyon $ ödenecek notları şirketin mali tablo dipnotlarında açıklanan ". Özel amaçlı şirketler tarafın kullanarak tüm bu ödeme için kullanılmaya başlanmış borçlanma araçlarının . Dipnotları da enstrümanların yüz tutar 1,5 milyar $ seviyesinde gerçekleşti beyan ve kuruluşlar tutarı nominal 2.1 milyar $ girmek için kullanılmıştı türev sözleşmeler Enron ile.

Enron bir bir şirket sorunları hisse senedi edildiğinde kullanılan muhasebe benzer bir şekilde, Raptors faydalandı ve halka arz , daha sonra üzerinde varlıklar olarak yayınlanan ödenecek notlar rezervasyonu bilanço artırırken özkaynakları aynı miktarda. Bu tedavi sonrası Enron ve denetçi için bir sorun haline geldi Arthur Andersen net bir $ 1,2 milyar azalmaya neden bilanço çıkarmadan olarak özkaynak .

Sonunda 2.1 milyar $ kaybetti önemli değer değer türev sözleşmeler. Swap hisse senedi fiyatı maksimuma elde zamanda kuruldu. Hisse senedi fiyatları (özel amaçlı işletmeler teknik şimdi sözleşmeleri ile Enron 1.1 milyar $ borçlu anlamına geliyordu değerin kaybı) azalmış olarak takip eden yıl boyunca, takası altında portföy değeri 1,1 milyar $ düştü. Bir "mark-to-market" muhasebe yöntemini kullanılan Enron, onun 2000'de swap üzerinde 500 milyon $ kazanç iddia yıllık rapor . Kazanç onun stok portföy kayıplarını dengelemek sorumluydu ve (düzgün 2001 yılında yeniden düzenlenmiştir önce) 2000 Enron'un kazancının neredeyse üçte bağlandı.

Kurumsal Yönetim

Kağıt üzerinde Enron bir modeli vardı yönetim kuruluna ağırlıklı olarak anlamlı mülkiyet kazıklar ve yetenekli bir denetim komitesi ile dışarıdan kapsayan. En iyi kurumsal kurullarının 2000 yılı incelemede, İcra onun en iyi beş panoları arasında Enron dahil. Hatta onun karmaşık kurumsal yönetim ve aracıların ağı ile, Enron hala "şüpheli bir iş modeli fon, gizlemek muhasebe ve manevralar finanse bir dizi gerçek performans ve sürdürülemez seviyelere onun stok yutturmaca sermayenin büyük miktarda çekmek başardı. "

İcra tazminat

Enron'un tazminat ve performans yönetimi sistemi korumak ve onun en değerli çalışanları ödüllendirmek için tasarlanmış olmasına rağmen, sistem işlevsiz katkıda kurum kültürü ikramiye maksimize etmek kısa vadeli kazanç saplantı haline geldi. Çalışanlar sürekli genellikle kendi performans incelemesi için daha iyi bir derece elde etmek için, nakit akışı veya kar kalitesini göz ardı ederek, fırsatları başlatmak için çalıştı. Ayrıca, muhasebe sonuçları şirketin hisse senedi fiyatı yetişmek için en kısa sürede kaydedildi. Bu uygulama anlaşma yapıcıları ve yöneticileri nakit ikramiye ve hisse senedi opsiyonları büyük Alınan olmasına yardımcı oldu.

Şirket sürekli stok fiyatını vurgulayan edildi. Yönetim kullanılarak yoğun telafi edilmiş hisse senedi opsiyonları diğer ABD şirketlerinin benzer. Stok seçeneği ödül Bu politika için yönetim neden hızlı büyüme beklentilerini oluşturmak karşılamak Wall Street'in beklentilerini bildirilen kazanç görünümünü vermek için çabalarında. Hisse senedi lobilerinde, asansörlerde bulunan ve şirket bilgisayarlarında edildi. Bütçe toplantılarda, Skilling sorarak hedef kazanç geliştirecek "Bizim hisse senedi fiyatını tutmak gerekiyor ne kadar kazanç?" ve bu sayı mümkün olmadığını bile kullanılacaktır. 31 Aralık 2000 tarihinde, Enron gibi sıradışı 96000000 hisselerini vardı stok seçeneği planları (yaklaşık% 13 hisseyle ortak olağanüstü). Enron'un vekil beyanı üç yıl içinde, bu ödülleri olunması bekleniyordu, belirtti. $ 83,13 arasında Enron'un Ocak 2001 hisse senedi fiyatını ve 2001 vekaleten bildirilen direktörlerin yararlı sahipliğini kullanarak, yönetmen stok mülkiyet değeri Lay $ 659,000,000 ve Skilling için $ 174 milyon oldu.

Skilling çalışanları sürekli maliyeti hakkında endişe olsaydı, özgün düşünceyi engel inanıyordu. Sonuç olarak, savurgan harcamaları özellikle yöneticiler arasında, şirket içinde yaygın idi. Çalışanlar büyük gider hesapları vardı ve birçok yönetici rakip olarak iki katı kadar bazen ödendi. 1998 yılında, en iyi 200 en çok kazanan çalışanlar maaş, prim ve stok 193 milyon $ aldı. İki yıl sonra bu rakam 1.4 milyar $ 'e fırladı.

Risk yönetimi

Onun skandalı önce Enron sofistike beğeni gördü mali risk yönetim araçları. Risk yönetimi nedeniyle düzenleyici çevrenin değil, aynı zamanda nedeniyle değil sadece Enron için çok önemliydi iş planı . Enron gelecekteki enerji fiyatlarının değişmez dalgalanmadan hazırlanmak için hedge gereken uzun vadeli sabit taahhütler ortaya. Enron'un iflas düşüşünü türevleri ve özel amaçlı kişilerin kendi pervasız kullanımına bağlandı. O sahip olduğu özel amaçlı kuruluşlar ile riskinden korunmak ederek, Enron işlemlerle ilişkili riskleri korudu. Bu düzenleme Enron kendisiyle çitleri uygulanması vardı.

Daha sonra bir Senato alt komite tarafından öğrenilen olarak Enron'un agresif muhasebe uygulamaları, yönetim kurulu gizli değildi. tahta Whitewing, LJM ve Raptor hareketleri kullanarak gerekçesi haberdar edip onayladıktan sonra, tarafın operasyonları durum güncellemelerini alındı. hepsi Enron'un yaygın yanlış muhasebe uygulamalarının kuruluna açığa rağmen, uygulamalar tahta kararlarına bağlıdır idi. Enron yoğun yoluyla faaliyet türevleri dayanıyordu rağmen şirketin Finans Komitesi ve Yönetim Kurulu denileni ediliyordu anlamaya türevleri ile yeterli deneyime sahip değildi. Senato alt komisyonunun, tahta kullanımlarını türevleri düzenlendi dair ayrıntılı bir anlayış var önlenmiş olurdu edildiğini savundu.

Finansal denetim

Enron'un denetçi firması Arthur Andersen , çünkü onun denetimlerinde pervasız standartlarını uygulayarak suçlandı çıkar çatışması Enron tarafından oluşturulan önemli danışmanlık ücretleri konusunda. 2000 yılı boyunca Arthur Andersen denetim ücretleri 25 milyon $ ve danışmanlık ücreti olarak 27 milyon $ (Arthur Andersen'in kamu müşterilerinin denetim ücretlerinin kabaca% 27'sini bu miktar Kazanılan Houston ofisi). Denetçinin yöntemler ya canlı, yıllık ücretini almak sadece tamamlandı olarak sorgulandığı veya düzgün Enron'un gelir tanıma, özel tüzel kişiler, türevleri ve diğer muhasebe uygulamaları gözden uzmanlık eksiğiyle bulundu.

Enron sayısız işe Yeminli Mali Müşavirler (CPA) yanı sıra ile muhasebe kuralları geliştirmeye çalışmış muhasebeciler Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB). Muhasebeciler bulunan boşluklar üzerinde sermaye dahil şirket para kazanmak için yeni yollar aramış Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP), muhasebe endüstrisinin standartlarına. Bir Enron muhasebeci "Biz agresif [GAAP] lehimize literatürü kullanmaya çalıştı. Tüm kurallar bütün bu fırsatları yaratmak. Biz bu zayıflık istismar çünkü yaptığımız nerede lazım." Açığa

Andersen'in denetçiler onun gibi özel amaçlı kuruluşlar üzerinden çekim tanıyan erteleme Enron'un yönetimi tarafından baskı vardı kredi riskleri tanındı. Varlıklar kar asla dönmek için, muhasebe kurallar Enron bir almalı gerektiriyordu yazma-off , varlığın değer bir kayıp bilanço çıkarıldı. Enron'un kazanç beklentilerini karşılayan içine basınç Andersen için, Enron bazen şirketleri muhasebe sağlayacak Ernst & Young veya PricewaterhouseCoopers Andersen yerine yeni bir şirket işe yanılsaması yaratmak için komple muhasebe görevlere. Andersen yerel ortakların çatışmalı teşvikler karşı korumak için iç kontrolleri ile donatılmış olmasına rağmen, çıkar çatışmasını önlemek için başarısız oldu. Bir olayda, Enron denetim gerçekleştirildi Andersen'in Houston ofisi, Andersen'in Şikago ortağı tarafından Enron'un muhasebe kararların herhangi bir kritik değerlendirmeleri hükümsüz başardı. Buna ek olarak, haberin ardından ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Enron'un (SEC) araştırmalar Andersen sonra yaklaşık 30.000 e-posta ve bilgisayar dosyaları, bir kapak-up suçlamalarını neden ilgili belgelerin birkaç ton parçalamak ve silmek istiyorsunuz, kamuoyuna sunulmuştur.

Andersen'in genel performansını ilgilendiren Revelations mola-up firmanın yol açtı ve Yetkileri Komitesi tarafından aşağıdaki değerlendirmeye (2001 Ekim ayında firmanın muhasebe içine bakmak için Enron'un kurulu tarafından atanan): "Elimizdeki mevcut deliller Andersen yaptığı ileri sürmektedir Enron'un mali tabloların yaptığı denetimlere veya Enron'un Kurulu'nun dikkatine (ya Denetim ve Uyum Komitesi) ilişkili taraf işlemleri" üzerinde Enron'un iç sözleşmeleri hakkında endişelere getirme yükümlülüğünü ile bağlantılı olarak profesyonel sorumluluklarını yerine getirmemesi.

Denetim komitesi

Kurumsal Denetim komiteleri genellikle yıl boyunca sadece birkaç kez karşılamasını ve üyeleri genellikle muhasebe ve finans ile sadece mütevazı bir deneyime sahiptir. Enron'un denetim komitesi çok daha fazla uzmanlık vardı. Dahil edildi:

Enron'un denetim komitesi daha sonra büyük miktarda malzeme kapsayacak onun kısa toplantıları için eleştirildi. 12 Şubat 2001 tarihinde bir toplantıda, komite bir saat bir buçuk buluştu. Enron'un denetim komitesi şirketin özel amaçlı kuruluşlar ile ilgili konuları muhasebe düzgün denetçileri sorgulamaya teknik bilgi yoktu. Komite nedeniyle komitesinde baskılara da şirketin yönetimini sorgulamaya edemedi. Birleşik Devletler Senatosu Daimi Alt Komitesi Hükümet İşleri Komitesi Araştırmalar raporunda şirketin muhasebe uygulamalarının takibi olarak görevlerini engellemek için çıkar çatışmaları izin kurulu üyelerini suçladı. Enron'un skandal kamu olunca, ilgi denetim komitesinin çatışmaları şüphe ile kabul edildi.

Etik ve politik analizler

Yorumcular ahlaki ve politik-ekonomik nedenlerin çeşitli Enron'un Çöküş kötü yönetim bağladı. Etik açıklamalar yürütme açgözlülük ve kibir, kurumsal sosyal sorumluluk eksikliğini durum etik merkezli ve get-it-bitti iş pragmatizm. Politik-ekonomik açıklamalar sonrası 1970 serbestliklerin, ve yetersiz personel ve düzenleyici gözetiminde fon gösterdi. Daha özgürlükçü analiz Enron'un çöküşü siyasi lobicilik, şirketin güven sonucu ileri sürmüştür rant düzenlemelerin ve oyun.

Diğer muhasebe konularında

Enron hiçbir resmi yazı projesi iptal edildi belirtti ettiğini gerekçe ile, varlıklar olarak iptal projelerin maliyetlerinin rezervasyon alışkanlık haline. Başlangıçta bu tür uygulamaların $ 90 milyon yerine, daha sonra 200 milyon $ yükseltildi az projeler değerinde sadece kullanılmasını dikte rağmen bu yöntem "kartopu" olarak bilinen edildi ve.

Analistler bir tur verildi 1998 yılında Enron Enerji Hizmetleri ofis, onlar nasıl çalışanlar öylesine şiddetle çalışıyorlardı ile etkilendiler. Gerçekte, Skilling diğer bölümlerden ofisine diğer çalışanları taşınmıştı bölünme olduğundan daha büyük olduğu bir görünüm oluşturmak için (talimatlar vermiş çok çalışmak taklit). Bu kurnazlık hisse senedi fiyatını artırmak yardımına Enron farklı alanlarda ilerleme hakkında analistler aptal defalarca kullanılmıştır.

devrilmesinin zaman çizelgesi

2001 yılının başında, Enron Corporation dünyanın en baskın enerji tüccarı, durdurulamaz çıktı. kuralsızlaştırmaya elektrik piyasalarına milletvekillerini ikna etmeye şirketin on yıl süren bir çaba New York'a California'dan başarmıştı. Bush yönetimine Onun bağları onun görüşlerini Washington'da duyulur konusunda güvence verdi. Onun satış, kar ve stok yükselen bulundu.

-A. Berenson ve RA Oppel, Jr. New York Times , 28 Ekim 2001.

20 Eylül 2000 tarihinde bir muhabir Wall Street Journal Dallas bürosuna mark-to-market muhasebe enerji sektöründe yaygın hale gelmişti nasıl hakkında bir hikaye yazdım. O yabancıların varsayımları bilmenin hiçbir gerçek yolu olduğunu kaydetti hangi şirketlerin kazanç kullanım mark-to-market tabanı bu konuda. Sadece göründü iken Teksas Dergisi, Texas bölgesel baskısında Journal, kısa satıcı Jim Chanos okumak oldu ve Enron'un kontrol kararı 10-K raporu kendisi için. O Enron'un genişbant birimi uzakta bulunan o sorunlu genişbant sektöründe geride ortaya çıktığı mantıklı geldi düşünmüyordu. O da şirketin yatırım sermayesi yoluyla yanıyordu fark ve içindekilerin satılmakta stokunun büyük boyutta alarma edildi. Kasım 2000 yılında kısa Enron'un stok karar verdi.

Şubat 2001 yılında Baş Muhasebe Görevlisi Rick Causey bütçe yöneticilerine anlattı: "Bir muhasebe açısından bakıldığında, bu bizim en kolay yıl olacak Biz torbada 2001 var.". 5 Mart'ta Bethany McLean 'ın Fortune makale Is Enron Overpriced? Enron 55 katına kazanç üzerinden işlem gördü yüksek stok değerini korumak nasıl sorguladı. O analistler ve yatırımcılar Enron para kazanmış tam olarak nasıl bilmediğini savundu. Chanos kendisi için şirketin 10-K görüntülemek önerdi sonra McLean ilk şirketin mali durumuna çizildi. Bir otopsi röportajda Washington Post , McLean "garip işlemleri", "düzensiz nakit akışı" ve bulma hatırlatarak "büyük borç." Borç McLean en büyük kırmızı bayrak vardı; o sözde karlı bir şirket nasıl olabilir merak "Böyle bir hızla borç ekleyerek." Daha sonra kitabında, Odaya Şık Guys , o Enron hakkında şüpheci büyüyen edildi yatırım toplumda insanların bir sayı ile kayıt dışı konuşma hatırlattı.

McLean makale yayınlayarak önce bulgularını tartışmak için beceri kazandırma telefon, ama düzgün şirketi araştırma için "etik olmayan" onu aradım. Fastow iki alıntı Fortune şirket değil ... Herkes bu kitaplar üzerinde ne olduğunu bilmek istiyorum. Biz burada kimseye anlatmak istemiyorum "çeşitli mallar için 1.200 'den fazla ticaret kitap vardı ve yaptığı gibi Enron kazanç detaylardan da edebileceğini belirtti biz 'para kazanmak yeniden."

17 Nisan 2001 tarihinde bir konferans çağrısında, sonra- CEO (CEO) Skilling sözlü kaydedilmiş bir konferans araması sırasında Enron'un olağandışı muhasebe uygulamalarını sorgulandığı Wall Street analisti Richard Grubman, saldırdı. Grubman Enron onun kazanç ifadeleri ile birlikte bir bilançosunu bırakamayabilecektir tek şirket olduğunu şikayet edince Skilling "Eh ah ... Çok teşekkür ederim, biz ... Göt takdir ediyorum." Diye kekeledi Bu onun gibi sloganlarla, Skilling en offensiveness yerine karışmaktan algılanan için Grubman alay, birçok Enron çalışanları arasında bir şaka haline geldi, Enron'un resmi sloganı "neden Sor" konulu bir varyasyonu "Neden, Göt sor". O soğukkanlı veya mizahi Enron önceden hor eleştiri vardı Ancak, Skilling yaptığı yorum, basın ve halk tarafından dehşetle ve hayretle karşılandı.

1990'ların sonunda Enron'un hisse hisse başına $ 80-90 için işlem gördü ve birkaç şirketin mali açıklamalar opacity ile endişe kendilerini gibiydi. 2001 Temmuz ayı ortalarında, Enron $ 50100000000 gelir elde neredeyse üçlü yılbaşından tarihini ve 3 sent bir pay ile analistlerin tahminlerine yenerek bildirdi. Buna rağmen, Enron'un kar marjı 2,1 yaklaşık% mütevazi bir ortalama kalmıştı ve hisse fiyatları 2000 yılının aynı çeyreğine beri% 30'dan fazla düşüş saptandı.

Zaman geçtikçe, ciddi kaygılar bir dizi şirketi karşı karşıya. Enron geçenlerde birkaç ciddi operasyonel zorlukları, üniteyi ticareti yeni bir geniş bant iletişim işletim içinde yani lojistik zorluklar ve inşa kayıpları karşılaştığını Dabhol Güç projesini , büyük bir gaz ile çalışan Hindistan'da enerji santrali ile ilgili olarak başından beri tartışmalara saplanıp olmuştu en üst düzeyde yüksek fiyatlandırma ve rüşvete. Bunlar sonradan 2002 Senato soruşturmasında doğrulandı. İştiraki o rolün şirketin artan eleştiri de vardı Enron Enerji Hizmetleri vardı Kaliforniya elektrik krizinin 2000-2001.

Hiçbir muhasebe sorunları, hiçbir ticari sorunları, hiçbir önceden hiçbir rezerv sorunları, bilinmeyen sorun sorunları vardır. Ben dürüst şirket muhtemelen hiç olmuştur en güçlü ve en iyi şekli muhtemelen olduğunu söyleyebiliriz düşünüyorum.

-Kenneth Lay 14 Ağustos 2001 tarihinde bir analistin soruya cevap.

14 Ağustos günü, Skilling o sadece altı ay sonra Genel Müdür olarak görevine istifa duyurdu. Skilling uzun CEO terfi etmeden önce başkan ve COO olarak görev yapmıştı. Skilling ayrılan firma için kişisel nedenleri gerekçe gösterdi. Gözlemciler (hâlâ işinden ayrıldığı günden az bir milyondan fazla hisselerine sahip olsa da) onun çıkışından önceki aylarda, Skilling $ civarında 33 milyon bir değerde en az Enron'un 450.000 hisselerini satmıştı kaydetti. Yine de, Enron'daki başkanı olarak görev yapıyordu Lay, güvence sürpriz piyasa gözlemcileri olacağını Skilling ayrılmasından itibaren "şirketlerin performansı ve bakış açısında bir değişiklik ileriye dönük". Lay kendisi CEO pozisyonunu yeniden varsayılabilir diye açıkladı.

Ancak ertesi gün, Skilling onun kalkış için çok önemli bir nedeni borsa Enron'un tutuk fiyat olduğunu itiraf etti. Ekonomist Paul Krugman yaptığı yılında iddia New York Times Enron kuralsızlaştırma ve doğacak sonuçların bir gösterimi olduğu sütuna metalaşma enerji gibi şeyler. Birkaç gün sonra, editöre mektupta, Kenneth Lay Enron ve şirket felsefesi savundu:

Enron üzerinde [Krugman] son ​​saldırı daha geniş hedef serbest piyasa sistemini, emanet insanların seçimler yapmak ve kendi emek, beceri, akıl ve kalbin meyve tadını bir sistem gözden düşürmeye olarak görünmektedir. Zanlının kontrollü veya insanlar için seçimler yapmak hükümet tarafından desteklenen tekellerin bir sistem güvenmek istiyorum. Kendimizi bulma az bütünlüğü ve benzeri kurumlar ve kendi liderlerinin iyi niyet güvenen katılmıyorum.

Örnek Sn Krugman "nin değinir finanslaşma " run amok (Kaliforniya'da elektrik piyasası) her adımda aktif hükümet müdahalesi ile sistemin tam olarak onun türünün ürünüdür. Nitekim, Kaliforniya fiyasko tek kazanan Los Angeles, Pacific Northwest ve British Columbia devlete ait kamu idi. Kaliforniya serveti israf felaket değil birçok piyasalar tarafından, birkaç tarafından yönetmeliğin doğdu.

15 Ağustos günü, Sherron Watkins , kurumsal gelişim için başkan yardımcısı, şirketin muhasebe uygulamaları hakkında uyarıda Lay gelen isimsiz bir mektup gönderdi. Mektupta Bir denildi: "Ben muhasebe skandallar dalgasında çöker o inanılmaz heyecanlıyım." Watkins Arthur Andersen için çalışan bir arkadaşı temas ve o onun kaldırdı noktaları hakkında denetim ortaklarına vermek için bir mutabakat hazırladı. 22 Ağustos günü, Watkins Lay ile ayrı ayrı görüşerek kendisine Enron'un muhasebe konularını açıklayan ayrıca altı sayfalık mektup verdi. Lay o şirketin herkes dışında söylemişti olmadığı konusunda onu sorguya çekildikten sonra şirketin hukuk bürosu, sahip yemin Vinson & Elkins'leri o hukuk bürosu kullanarak çıkar çatışması sunacağını savundu rağmen, sorunları inceleyecek. Lay diğer yöneticiler ile danıştı ve onlar Watkins görevden istediği halde (Texas yasa olarak değil koruma şirketi yaptı whistleblowers ), onlar bir dava önlemek için buna karşı karar verdi. 15 Ekim'de Vinson & Elkins Andersen her konuyu onayladığını olarak Enron onun muhasebe uygulamalarında hiçbir şey yanlış yaptığını açıkladı.

Yatırımcıların güveni düşüşler

Bir şey Enron devlet ile çürümüş.

- New York Times , 9 Eylül 2001.

Ağustos 2001 sonunda, onun şirketin hisse değeri yine de tüm şirketin başkanı ve COO olarak Skilling başarılı olmak için, Lay Greg Whalley, başkan ve COO Enron Toptan Hizmetlerinin adlandırılmış, düşüyor. O da başkan yardımcısı olarak işaretle Frevert adında ve başkanın ofisinde pozisyonlarına Whalley ve Frevert atandı. Bazı gözlemciler Enron'un yatırımcılar güvence önemli ihtiyacı olduğunu ileri sürmektedir, sadece şirketin iş (hatta "çözülemez") anlamak zordu ama düzgün mali tablolara şirketi tanımlamak zordu nedeniyle de çünkü. Belirtilen bir analist "o analistler belirlemek için çok zor burada [Enron] Belirli bir çeyrek para kazanıyor ve nerede para kaybediyor." Lay Enron'un iş çok karmaşık olduğunu kabul, ama bu analistler meraklarını tatmin etmek "istedikleri tüm bilgileri almak asla" olacağını iddia etti. O da işin karmaşıklığı büyük ölçüde vergi stratejileri ve pozisyon-hedging nedeniyle olduğunu açıkladı. Lay çabaları sınırlı başarı ile bir araya gibiydi; 9 Eylül tarafından, tek belirgin hedge fon yöneticisi "[Enron] stok bulutu altında işlem görüyor." kaydetti İle birlikte Skilling ani gidişi opaklık Enron'un muhasebe kitapların Wall Street için uygun değerlendirme zorlaştırdı. Buna ek olarak, şirket defalarca bazıları çok-kolayca aksi Enron'un kendi bilanço görünebilir aktarma kayıpları için kullanılan olabilir korkulan "ilişkili taraf işlemlerinin," kullandıklarını kabul. Bu tekniğin özellikle rahatsız eden bir yönü "ile ilgili taraf" taraflara birkaç olmuştu ya CFO'su Fastow tarafından kontrol ediliyordu olmasıydı.

Sonra 11 Eylül saldırıları medya ilgisi şirket ve sorunlardan uzakta kaymıştır; Biraz daha kısa bir ay sonra Enron doğalgaz ve elektrik ticareti kendi esas faaliyet lehine alt marjlı varlıklarını satma işlemine başlamak niyetinde olduğunu açıkladı. Bu politika satan dahil Portland General Electric başka Oregon kamu hizmetine Kuzeybatı Doğalgaz nakit ve hisse senedi yaklaşık $ 1,9 milyar için, ve muhtemelen Hindistan'da Dabhol projesinde onun% 65 hissesini satacağını.

Yeniden Yapılanma kayıpları ve SEC soruşturma

16 Ekim 2001 tarihinde, Enron doğru muhasebe ihlallerine gerekli olduğunu 1997 2000 yıldır mali tablolar bu düzeltmelerini açıkladı. Dönem için yeniden belirlemesi 628 milyon $ (bildirilen yükümlülüklerin% 6 ve raporlanan özkaynak% 5,5) tarafından 2000 yılı sonunda yükümlülükler artmış, (Bu süre boyunca veya karların% 23) 613 milyon $ ile kazançları azalmış ve en eşitlik azaltılmış 1.2 milyar $ tarafından 2000 sonu (bildirilen özkaynak% 10). Ayrıca, Ocak ayında Jeff Skilling yalnız genişbant birimi de mistrusted bir iddia, $ 35 milyar değerinde olduğunu iddia etmişti. Analistlerinden Standard & Poor "Kimsenin genişbant operasyon değerinin ne bildiğini sanmıyorum" dedi.

Enron'un yönetim ekibi kayıpları bu tür para 180 milyon $ şirketin sorunlu genişbant ticaret birimi yeniden harcanan yaklaşık olarak masraflarla beraber nedeniyle yatırım kayıpları çoğunlukla olduklarını iddia etti. Açıklamada, Lay "Bizim işletmelerin kapsamlı bir incelemeden sonra, bizim temel enerji işletmelerin performans ve kazanç potansiyeli Bulutlu sorunları temizlemek için bu masrafları almaya karar verdik." Dedi Bazı analistler sarabini idi. David Fleischer Goldman Sachs , bir analist Enron yönetimi" ... iddia 'şirketin güçlü destekçilerinden biri' daha önce adlandırılan  kayıp güvenilirlik ve kendilerini reprove zorundayız. Onlar şirket için olduğunu, bu kazançlar gerçek yatırımcıları ikna etmek gerek gerçek ve büyümenin gerçekleştirilecektir."

Fastow Enron'un ifşa yönetim kurulu LJM sınırlı ortaklıklar yönetirken o tazminat düzenlemeleri dan 30 milyon $ kazandırdı 22 Ekim. O gün, Enron hisse fiyatı o "gördüğüm içeriden en opak işlemlerin bazıları" olarak nitelendiren Enron çarpması birçok şüpheli fırsatları araştıran olduğunu SEC tarafından açıklanmasının ardından, bir günde $ 5.40 aşağı $ 20.65 geriledi . Milyar dolarlık ücret ve sakin yatırımcılar açıklamak için çalışılıyor, Enron'un açıklamaları "pay yerleşmiş maliyetsiz yaka düzenlemeleri", "kısıtlı mevcut temsilcilerinin şarta doğasını ortadan türev araçların konuştu forward sözleşmeleri " ve hizmet stratejileri "belli tüccar yatırımlarını korunmak için ve diğer varlıklar." Böyle şaşırtıcı anlatım biçimi pek çok analist Enron işini idare ne kadar habersiz bir duygu bıraktı. SEC soruşturma ile ilgili olarak, başkan ve CEO Lay "Biz SEC ile tam işbirliği ve dinlenme bu işlemler hakkında herhangi bir endişe koymak için fırsat bekliyoruz edecektir" dedi.

İki gün sonra, 25 Ekim tarihinde, Fastow kendisinin ve yönetim kurulu kendisine güvendi önceki gün kadar erken Lay güvencelere rağmen CFO olarak uzaklaştırıldı. Fastow yıkılmasını açıklarken, Lay dedi "finans çevreleriyle benim devam tartışmalarda yatırımcı güveninin yeniden CFO olarak Andy yerine bizi gerektirecektir bana netleşti." Birkaç bankalar Fastow CFO kalmıştır sürece Enron için kredi sorunu reddetti açıklamasının ardından yapıldı. Skilling ve Fastow şimdi hem ayrıldı ile Ancak, bazı analistler şirketin uygulamalarını ifşa daha da zor hale getirilebileceğini korkuyordu. Enron'un stok şimdi, $ 16.41 üzerinden işlem gördü bir haftadan fazla bir kucuk yarım değerini kaybetti.

Jeff McMahon, endüstriyel pazarlarda başkanı CFO olarak Fastow başardı. İlk görev nakit krizi ile başa çıkmak için oldu. Bir gün önce, Enron onun rulo mümkün olduğunu keşfetti ticari kağıt etkili bir finansman birkaç milyar dolar erişimi kaybetmeden. Şirket bir hafta boyunca ticari kağıt satan aslında deneyimli zorluk vardı, ama şimdi bile gecede kağıt satmak edemedi. 27 Ekim tarihinde şirketin nakit Enron'un arz konusunda sakin yatırımcı korkular çabasıyla geri $ civarında 3300000000 değerinde tüm ticari kağıtları, satın alma başladı. Enron onun tüketerek yeniden satın finanse kredi hatlarını birkaç bankalarda. Şirketin iken borçlanma notunun hala kabul edildi yatırım dereceli , onun bağlar , biraz daha az seviyelerde işlem geleceğin satış sorunlu yapıyor.

Ay sona gelirken, ciddi kaygılar kabul muhasebe kurallarının Enron'un olası manipülasyon ile ilgili bazı gözlemciler tarafından gündeme getiriliyordu; Bununla birlikte, analiz Enron tarafından sağlanan tam olmayan bilgilere dayanarak mümkün olduğu iddia edildi. Endüstri analistleri Enron yeni olmasından korkuyordu Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi , İflası 1998 yılında uluslararası finans piyasaların sistemik başarısızlık tehdit serbest fon. Enron'un muazzam varlığı, şirketin olası iflas sonuçları hakkında bazı endişeli. Enron yöneticileri yazılı olarak yalnızca soruları kabul etti.

Kredi notunu düşürme

Ekim 2001 sonunda Enron'un hayatta kalması için kısa vadedeki başlıca tehlike, kredi derecelendirme gibi görünüyordu. O zaman bildirildi Moody ve Fitch , üç büyük kredi derecelendirme kuruluşlarının iki olası downgrade için inceleme için Enron planlanan almıştı. Böyle bir geçiş sonra hisselerin mevcut değerini azaltacağını bunun garanti etmişti kapak kredisi vb stokunun pay ihracı milyonlarca Enron zorlayacaktır. Ayrıca, şirketlerin her türlü Enron'un notu yatırım yapılabilir seviye, sonraki işlemlerde olası bir engel aşağıda düşürülmüş olması halinde, özellikle uzun vadede, Enron ile mevcut sözleşmelerini incelemeye başladık.

Analistler ve gözlemciler düzgün finansal tabloları öylesine şifreli olduğu bir şirket değerlendirmenin zorluğu veya imkansızlığı ilgili şikâyetlerini sürdürdü. Bazı ayrı vasıflanma ve Fastow gelen Enron kimse tamamen gizemli işlemlerin yıllar açıklayabilir korktu. "Sen başımın üzerinde yol alıyoruz," Lay Enron'un iş, endişeli analistler bu bir tepki ile ilgili ayrıntılı sorulara yanıt olarak geç Ağustos 2001 sırasında söyledi.

29 Ekim günü, büyüyen kaygılarına yanıt Enron taraftan yetersiz nakit, Enron bankalardan finansmanında daha da $ 1-2000000000 arayışında olduğunu haber yayıldı olabileceğini söyledi. Korkulan Ertesi gün, Moody, Baa2 için yukarıdaki iki seviye Baa1 den Enron'un kredi notunu düşürdü oluyor çöp statüsüne . BBB +, Moody Baa1 eşdeğer Standard & Poor's'un teyit Enron'un derece. Moody's'ten de Enron'un ticari kağıt notunu, olasılıkla çözücü tutmak için aranan başka finansman bulmasını şirketi engelleyecektir hangi sonucu bozmak konusunda uyardı.

Kasım SEC şimdi "ile ilgili taraflarla" Enron'un ilişkilerinde ilgili sorular tarafından istendiğinde resmi bir soruşturma, takip edildiğini açıklamaya başladı. Enron'un kurulu ayrıca yönettiği işlemleri araştırmak için özel bir komite komisyon açıkladı William C. Powers , dekanı Teksas Üniversitesi hukuk fakültesinde. Ertesi gün, bir editör , New York Times konuyla bir "saldırgan" soruşturma talep etti. Enron çapraz kasaba rakibi dan finansmanında ek 1 milyar $ güvenli başardı DYNEGY 2 Kasım'da, ancak haber evrensel borç şirketin değerli Kuzey Doğalgaz ve gelen varlıklar tarafından korunduğunu ileri hayranlık değildi Transwestern Boru Hattı .

DYNEGY tarafından satın alma Önerilen

Kaynaklar Enron bir güven inşa jest olarak, önümüzdeki gün içinde daha tam iş uygulamalarını açıklamak için planladığını iddia etti. Enron'un hisse şu anda yaklaşık 7 $ üzerinden işlem gördü ve bu zamana kadar Enron bağımsız kalamadı açıktı. Ancak, yatırımcılar şirketin bir alıcı bulmak mümkün olmaz endişeli.

Enron ret çok geniş bir yelpaze almıştı sonra DYNEGY, Houston merkezli bir başka enerji tüccarın tahta, stokta yaklaşık 8 milyar $ çok düşük bir fiyata acquire Enron için 7 Kasım'da gece geç olarak ne zaman, Enron yönetimi görünüşte bir alıcı buldu . Chevron Texaco DYNEGY yaklaşık dörtte olunan zamanda, anlaşma tamamlandığı zamanı birinci ve istirahat özellikle nakit 2.5 milyar $ ile 1 milyar $ Enron sağlamayı kabul. DYNEGY da borç yaklaşık $ 13 milyar varsaymak gerekli olacağını, ayrıca başka herhangi bir borç şimdiye kadar "gizli" borç muhtemelen kadar $ 10 milyar olarak, Enron yönetimin ketum iş uygulamaları ile tıkanan. DYNEGY ve Enron 8 Kasım 2001 tarihinde kendi anlaşmayı doğruladı.

Yakın çöküşün bir devlet Enron ile anlaşma ölçüde DYNEGY şartları konusunda oldu. DYNEGY hayatta kalan şirket olacağını ve DYNEGY CEO'su Charles Watson ve onun yönetim ekibi birleştirilmiş şirketi yönetecek. Enron Lay giderdim biri gemide üç milletvekilliğini de tanınacak. Enron'un üst düzey yöneticileri arasında yalnızca Whalley bir başkan yardımcısı olarak, birleştirilmiş şirketin C-suite katılacak. Dynergy anlaşma kapatılır kadar canlı tutmak için Enron içine 1.5 milyar $ yatırım yapmayı kabul etti.

Yorumcular DYNEGY ve Enron arasındaki ve Watson'ın "düz konuşurken" kişiliğe farklı kurumsal kültürleri belirtti. Enron'un sıkıntılar sadece masum muhasebe hatalarının sonucu olmasaydı bazı merak etti. Kasım olarak, Enron Ekim ayında açıklanan milyar artı "bir kerelik giderler" gerçekte miktarı uykuda muhasebe hataları basitçe düzeltmeler geri kalanı ile, 200 milyon $ olması gerekirdi iddia edildi. Birçok korkulan öteki "hatalar" ve yeniden ifade henüz ortaya olabilir.

Enron'un kazanç diğer önemli düzeltme 1997-2000 yılları arasında belirtilen gelirin $ 591,000,000 bir azalma ile 9 Kasım tarihinde açıklandı. Ücretleri iki özel amaçlı ortaklıklar (JEDI ve Chewco) den büyük ölçüde gelip söyleniyor. Düzeltmeler diğer yıldır önemli azalmalar ile, mali yıl 1997 için kâr sanal eleme sonuçlandı. Bu açıklamaya rağmen, DYNEGY hala Enron satın almak amacıyla ilan etti. Her iki şirket muhtemelen herhangi satın alma işleminin tamamlanması DYNEGY ve Enron'un kredi notu üzerindeki etkisini anlamak için Moody ve S & P den teklif edilen satış resmi bir değerlendirme alması için endişeli olduğu söylenir. Buna ek olarak, endişeler mümkün sonuçlanan antitröst düzenleyici kısıtlamalar konusunda yetiştirildik elden çıkarma Bazı gözlemcilere Enron ve DYNEGY birbirinden tamamen farklı kurumsal kültürler nelerdi birlikte.

Her iki şirket agresif anlaşma terfi ve bazı gözlemciler umutlu; Watson enerji piyasadaki en büyük şirket oluştururken övgü topladı. zamanda, Watson şunları söyledi: "[Enron] önümüzdeki birkaç ay ne olursa olsun dayanacak kapasitede bol çok sağlam bir şirkettir hissediyorum." Bir analist anlaşma sözde "çok iyi bir anlaşma mali açıdan kesinlikle stratejik olarak iyi bir anlaşma olmalı ve kuyruklu yalan ... Bir Enron için bazı acil bilanço geri fren sağlar."

Kredi sorunları ancak daha kritik hale geliyordu. zaman zarfında satın alma kamuoyuna açıklanan, Moody ve S & P hem çöp statüsüne yukarıda sadece bir puan artırarak Enron'un notunu düşürdü. Rakiplerle kredi hatlarının bir azalma ya da ortadan kaldırılması varsa yatırım hemzemin altına düşmemesi için şirketin derece mıydı, ticaret yeteneğidir ciddi sınırlı kalacaktır. Bir konferans çağrısında, S & P doğruladı, Enron satın alınacak değildi, S & P düşük BB veya yüksek B, çöp statüsüne içinde eser olarak kabul edilmektedir derecelendirme için derecelendirmesini azaltacaktır. Ayrıca, birçok tüccarlar Enron ile ilgilerini olamadı, ya da daha kötü haber korkarak tamamen iş yapmayı bıraktı. Watson yine "Enron'un iş ile yanlış bir şey" olduğunu yatırımcılara bir sunumda kanıtlayan yeniden sağlamak için çalıştı. o Lay ile diğer yetkililer stokunun dolar değerinde yüzlerce milyon satmıştı ortaya çıktı sonra O da (daha fazla hisse senedi seçenekleri formunda) o kazançlı adımları kabul yönetimine yönelik birçok Enron çalışanlarının düşmanlık düzeltmek için alınması gerekecekti kriz öncesinde aylarında. durum, Lay, DYNEGY edinimi sonra bir değişiklik Kontrolden ücreti olarak 60 milyon $ tutarında bir ödeme almaya kalktı, "lime lime itibar", birçok Enron çalışanları emeklilik hesaplarını görmüştü ise o açıklama yardımcı değil büyük ölçüde Enron hisse dayanan fiyat bir yıl içinde% 90 azalmıştır olarak tahrip edildiği. Enron ait bir şirkette bir yetkili "Biz kadar 800.000 $ veya $ 900.000 olarak kaybedilen her iki çalışmış bazı evli çiftler vardı. Hemen hemen her çalışanın tasarruf planı sildi."

Watson Enron'un iş gerçek doğası ona aşikar yapıldığını yatırımcılara güvence: "Biz düşmesi başka ayakkabı olmadığı hiçbir ayakkabı yoksa, bu bir olağanüstü iyi işlemdir konfor var.". Watson ayrıca Enron'un enerji ticareti kısmı yalnız DYNEGY tüm şirket için ödeme fiyat değer olduğunu iddia etti.

Kasım ayı ortalarında olarak, Enron finansal istikrar adına ölçeğini azaltmak için genel bir planı ile birlikte yeterli performans varlıkların yaklaşık 8 milyar $ değerinde satmayı planlıyordu açıkladı. 19 Kasım'da Enron işlerinin kritik durumunun kamu başka bir kanıt açıklanmış. En pressingly şirket 2002 Böyle borçlarının sonuna kadar 9 milyar $ aralığında borç geri ödeme yükümlülüklerini olduğunu "büyük ölçüde fazlalık içinde" yerine kullanılabilir nakit vardı. Ayrıca, borç ödeme korumak için önlemlerin başarısı kabul varlık satış ve borçlanma yeniden finansman, belirgin bir biçimde, garanti değildi. Açıklamada, Enron "bu konularda herhangi birine göre bir olumsuz sonuç olasılıkla bir yandan faaliyetlerinin devam etmesi Enron'un yeteneği üzerinde önemli bir olumsuz etkiye sahip olacaktır." açığa

İki gün sonra, 21 Kasım tarihinde, The Wall Street DYNEGY hiç onun anlaşma ile devam edeceğini belirten veya radikal yeniden müzakere çalışılacağını da ciddi şüpheler dile getirdi. Ayrıca, Enron bir ortaya 10-Q dosyalama neredeyse tüm para son zamanlarda sadece 50 gün içinde bitkin olmuştu, ya $ 5 milyar ilgili ticari kağıt satın dahil amaçlarla ödünç almış olduğu. Analistler DYNEGY da nakit kullanımının Enron'un oranının habersiz olduğu bildirildi, özellikle de vahiy de sarabini idi. Önerilen şirket alması son amacıyla, DYNEGY yasal işlem koşulları altında bir "malzeme değişimi" göstermek gerekir; gibi geç 22 Kasım olarak, kaynaklar DYNEGY son âyetlerini uygun bir zemin teşkil ettiği şüpheci edildi kapatın. Lay onun underlings bu bir DYNEGY yetkilileri ile 10-Q paylaşılan vardı varsayılır ise halka serbest bırakılıncaya kadar Nitekim, DYNEGY kimse bunu gördü. Bu sonradan Enron'un tüccarlar DYNEGY nakit infüzyon gelen çok para yakaladı ve o kadar yerleşmek için zamanı geldiğinde onların ticaret ortaklarına garanti ödeme için kullanmış olduğu ortaya çıkmıştır.

SEC o Andersen karşı iç dolandırıcılık şikayette bulunduğu açıklandı. Birkaç gün sonra, kaynakları Enron ve DYNEGY onların anlaşmanın koşullarını yeniden müzakere iddia etti. DYNEGY şimdi Enron $ 4 milyar ziyade önceki 8 milyar $ karşılığında satın olmayı kabul istedi. Gözlemciler Enron'un operasyonlarının, varsa kârlı idi ascertaining zorluklar rapor edildi. Raporlar riske maruz azaltılması uğruna Enron'un rakiplerine iş bir topluca vardiya tanımladı.

İflas

az bir dolar daha evenutally için $ 90 maksimum dan (kırmızı çizgiyle gösterilen) kademeli düşüş gösteren Çizgi grafik.
Enron'un hisse senedi fiyatı (eski NYSE 11 Ocak 2002 ($ 0.12) için 23 Ağustos 2000 ($ 90) dan: DKD senedi sembolü). Stok fiyatının düşmesi sonucunda, hissedarlar yaklaşık $ 11 milyar kağıt zararı olarak karşılamıştır.

28 Kasım 2001 tarihinde, Enron'un iki olası en kötü sonuçlar gerçek oldu. Kredi derecelendirme kuruluşları tüm önemsiz statüsüne Enron'un kredi notunu düşürmüş ve DYNEGY yönetim kurulu Watson'ın tavsiyesi üzerine birleşme anlaşması parçaladı. Watson daha sonra "Sonunda, bunu bana [Enron] veremedim" dedi. Onlar görünüşte önceki hafta sonu New York'ta düzenlenen bir toplantıda öne çıkan hususlardan bir dizi gidermesinden rağmen, Enron'un likidite ve iş azalan hakkında nihayetinde DYNEGY kaygılarının aşılmaz kanıtladı. şirket işletmek, bırakın muazzam borçlarını karşılamak için çok az para vardı. Onun hisse senedi fiyatı günlük işlem sonunda $ 0.61 düştü. Bir editoryal gözlemci "Enron artık stenografi mükemmel mali fırtına içindir." Diye yazdı

Enron'un alacaklılar ve diğer enerji ticaret şirketleri birkaç puanlık kaybı yaşadı olarak Sistemik sonuçları hissedildi. Bazı analistler Enron'un başarısızlığı 11 Eylül sonrası ekonominin riskleri belirtilen hissetti ve nerede olabilir kâr kilidi tüccarlar teşvik etti. Şimdiki soru Enron'un yetmezliğine piyasalar ve diğer tüccarlar toplam pozlama nasıl belirleneceği olmuştur. Erken hesaplamalar $ 18700000000 tahmin. Bir danışman belirterek, "Biz gerçekten Enron'un krediye orada maruz dışarı kim olduğunu bilmiyorum. Ben en kötü hazırlanmak için benim müşteri söylüyorum."

24 saat içinde, spekülasyon Enron başka çaresi kalmaz ama iflas dosyası olduğunu artmıştı. Enron hem ödenmemiş borç ve garantili kredilerden borçlar yaklaşık 23 milyar $ olduğu tahmin edilmiştir. Citigroup ve JP Morgan Chase özellikle Enron'un iflas ile kaybetmek önemli miktarda ortaya çıktı. Ayrıca, Enron'un önemli varlıklarının birçok şey, teminatsız alacaklılar ve sonunda hissedarları iflas işlemlerine alabileceğini eğer ne hakkında şüphe neden güvenli krediler için kredi taahhüdünde bulundu. Anlaşıldığı üzere, yeni kurumsal sayman Ray Bowen DYNEGY Enron iflas doğru gitmesi anlaşmanın çıkardı gün kadar erken bilseydim. O Citibank dışına tüm parayı çektikten sonra Enron'un kalan nakit alacak bir banka bulmak için çabalıyorlar önümüzdeki iki gün geçirdi. O sonuçta küçük Houston banka ile yetinmek zorunda kaldı.

30 Kasım 2001 tarihinde mesai sonuna kadar, çok açık Enron ipten sonunda oldu. O gün, Enron Avrupa içinde Enron'un operasyonlar için tutma şirketi kıta Avrupası , iflas başvurusunda bulundu. Tahta için dosyaya oybirliğiyle Bölüm 11 Aralık 1. Bu büyük oldu aşağıdaki gece koruma iflas 1970 iflas aşarak ABD tarihindeki Penn Orta ( Worldcom 'ın iflas başlığı kısaydı bu yüzden gelecek yıl Enron'un iflas aştı ) düzenlenen ve 4.000 çalışanın işini kaybetmesine neden. Enron iflas o gün, çalışanların binlerce eşyalarını paketi için söyledim ve binayı boşaltmak için 30 dakika verildi. 15.000 çalışanların tasarruf planları yaklaşık% 62 erken 2001 yılında 83 $ satın ve şimdi neredeyse değersiz oldu Enron hisse dayanıyordu.

Enron için muhasebe çalışmada, Andersen özensiz ve zayıf olmuştu. Ama bu Enron hep istemişti nasıl. Gerçekte, onlar öfkeyle parmaklarını işaret bile, birbirinizi hak ediyordu.

- Bethany McLean ve Peter Elkind Odaya Zeki Guys .

17 Ocak 2002 tarihinde, Enron muhasebe tavsiye ve belgelerin imha gerekçe göstererek, onun denetçi olarak Arthur Andersen görevden aldı. Andersen Enron iflas olunca zaten firma ile ilişkisini sona ermişti karşı çıktı.

Denemeler

enron

Fastow ve eşi, Lea, hem onlara karşı suçlamaları reddetti. Fastow başlangıçta dolandırıcılık 98 sayıları ile suçlandı para aklama , içeriden öğrenenlerin ticareti diğer suçlar arasında ve komplo. Fastow komplo iki suçlanan ve hiçbir şartlı tahliye ile on yıl hapis cezası verildi yaptığı pazarlık Lay, vasıflanma ve Causey aleyhinde tanıklık. Lea altı suç ayrı suçlama, ancak savcılar daha sonra tek kabahat vergi yükünün lehine bunları görevden aldı. Lea hükümetten kocası gizlemek gelirini yardım için bir yıla mahkûm edildi.

Lay ve Skilling 53-sayımı, 65 sayfalık Ocak 2006 yılında Enron skandalında kendi kısmı için yargılandı İddianamede , banka sahtekarlığı dahil mali suçlar, geniş bir aralığı kapsar yalan beyanda bulunmak banka ve denetçiler, menkul dolandırıcılık, tel için dolandırıcılık, kara para aklama, komplo ve içerden bilgilendirme. Amerika Birleşik Devletleri Bölge Yargıcı Sim Göl önceden ayrı dava var ve sanıkların imkansız adil bir yargılama olsun kılacak Enron'un ölümünü ilişkin olumsuz tanıtım savundu Houston, dışarı davayı taşınmaya sanıkların hareketleri reddetmişti. 25 Mayıs 2006'da, Lay ve Skilling davasında jüri kararları döndü. Skilling suçlamasıyla dahil kalan dokuz yönünde menkul dolandırıcılık ve tel dolandırıcılık 19 28 kontlarına mahkum ve beraat etti içeriden ticareti . O 24 yıl ve 4 ay hapis cezası aldı. 2013 yılında Amerika Birleşik Devletleri Adalet Bakanlığı , cezasının gelen kesilen on yıl sonuçlandı Skilling ile bir anlaşma ulaştı.

Lay on bir ceza suçlamalarını reddetti ve o onun etrafında olanların yanıltılmış olduğunu iddia etti. O Fastow şirketin ölümü için ana nedeni bağladı. Lay Denedi olmuştu kendisi için menkul ve tel dolandırıcılık altı sayıları mahkum ve hapiste 45 yıl azami toplam cümle tabi oldu. ceza planlanıyordu önce Ancak, Lay Ölümünün zamanda 5 Temmuz 2006 tarihinde öldü SEC sivil cezalara ek olarak Lay $ 'dan fazla 90 milyon arayan edilmişti. Lay eşi Linda, vaka çok zor olmasıdır. Enron 28 Kasım'da halka arz çökertilmesi olduğunu O 2001 Linda Enron ile ilgili olayların herhangi hüküm giymediği, bilgi önce otuz dakikaya Enron on dakika kabaca 500.000 hisse sattı.

Michael Kopper fazla yedi yıldır Enron çalıştı rağmen, Lay bile şirketin iflas sonrası Kopper bilmiyordum. Kopper tüm bu mesele anonim Adını tutmak mümkün oldu. Kopper suçunu itiraf eden ilk Enron yöneticisi oldu. Baş Muhasebe Görevlisi Rick Causey görev yaptığı dönemde Enron'un mali durumunu gizleyerek için altı suç ücretleri ile suçlandı. Suçsuz sonra daha sonra suçlu geçti ve yedi yıl hapse mahkum edildi.

Tüm onaltı kişi dört eski dahil şirkette işlenen suçlardan ve beş diğerleri için suçunu kabul, anlattı Merrill Lynch suçlu bulundu, çalışanları. Sekiz eski Enron yöneticileri ifade verdi-Lay ve Skilling, eski patronları Fastow-karşı olmak ana tanık. Başka kimin tanıklık mahkum vasıflanma ve Lay yardımcı işbirliği ve Kenneth Pirinç, Enron Corp.'un yüksek hızda internet biriminin eski şefi oldu. Haziran 2007'de, o 27 ay hapis cezası aldı.

Michael W. Krautz, eski Enron muhasebeci, skandalıyla ilgili beraat kim suçlanan arasındaydı. Barry Pollack tarafından temsil Krautz bir ay süren jüri deneme sonrasında federal suç dolandırıcılık suçlamalardan beraat etti.

Arthur Andersen

Arthur Andersen ile şarj ve suçlu bulundu adaleti engelleme belgelerin binlerce parçalama ve Enron onun denetim firması bağlı olduğu e-posta ve şirket dosyaları silmek için. Arthur Andersen çalışanlarının sadece küçük bir sayı skandalıyla ilgili olmasına rağmen, firma etkin bir iş söndürüldü; SEC mahkum suçlulara gelen denetimleri kabul etmek yasaktır. Şirket 31 Ağustos 2002 tarihinde EBM lisans teslim oldu ve 85,000 çalışanlar işlerini kaybetti. Kanaat sonraları edildi devrik tarafından ABD Yüksek Mahkemesi'ne nedeniyle düzgün eğitim gördükleri değil jüri Andersen karşı şarjla. Yargıtay teorik işlemleri sürdürebilmesi için ücretsiz Andersen sol İktidardaki. Ancak, Andersen isme zarar bile sınırlı ölçüde uygulanabilir bir iş olarak dönmedi o kadar büyük olmuştur.

NatWest Üç

Giles Darby, David Bermingham, ve Gary Mulgrew çalıştı Greenwich NatWest'in . Üç İngiliz erkekler o denilen Takas Sub başlamıştı özel amaçlı kuruluş üzerinde Fastow ile çalışmıştır. Fastow SEC tarafından araştırılıyor zaman, İngiliz ile bir araya üç adam Financial Services Authority Kasım 2001 yılında (FSA) Fastow ile etkileşimlerini görüşmek üzere. Haziran 2002'de, ABD tel dolandırıcılık yedi sayıları onların tutuklama emri çıkarıldı ve daha sonra iade edildi. 12 Temmuz ABD'ye iade edilmesi planlanan potansiyel bir Enron tanık olarak Neil Coulbeck , kuzey-doğu Londra'da bir parkta ölü bulundu. Coulbeck ölümü sonunda bir intihar olduğu yönetilmiştir. ABD vaka Coulbeck ve diğerleri Fastow ile komplo iddia etti. Diğer altı sayımları işten çıkarılırken Kasım 2007'de yaptığı pazarlık, bu üçlü tel dolandırıcılık hakkındaki bir adet suçunu itiraf. Darby, Bermingham ve Mulgrew her cezaevinde 37 ay hapis cezası verildi. Ağustos 2010'da, Bermingham ve Mulgrew onların itiraflarını geri.

Sonrası

Çalışanlar ve hissedarlar

Sokak görünümü alınan birkaç uzun boylu gökdelenler Gece görüntüsü, bakıyor.  Çeşitli ışıkları ve trafik ışıkları cadde üzerinde yuvarlak bir geçit ile birlikte sokakta görülebilir.
İçinde Enron'un merkezi Downtown Houston bir kiralanmıştır konsorsiyum 1990'larda $ 285 milyon mülk satın almıştı bankaların. O Enron 2004 yılında dışarı taşınmadan hemen önce, $ 55.500.000 satıldı.

Gibi bazı çalışanlar, iken John D. Arnold , şirketin son günlerinde büyük ikramiye aldı Enron'un hissedarları ($ 40 $ 45 milyar dolandırıcılık atfedilen) Şirketin iflas önce dört yıl içinde $ 74 milyar kaybetti. Enron Enron ve işten kenara varsa yardım o alacaklılar, çalışanların borçlu ve hissedarlar sınırlı alınan bu neredeyse 67 milyar $ oldu gibi. Alacaklılara ödeme yapmak için, Enron sanat, fotoğraf, logo işaretler ve onun boru hatları da dahil olmak üzere satış varlıklarına ihale düzenledi.

Mayıs 2004 yılında Enron'un eski çalışanlarından 20.000'den fazla onların aylıklarından kayıp olduğunu 2 milyar $ tazminat $ 85 milyon davasını kazandı. Yerleşim itibaren, çalışanlar her $ 3100 hakkında aldı. Gelecek yıl, yatırımcılar 4,2 milyar $ çeşitli bankalardan başka yerleşim aldı. Eylül 2008'de, 40 $ milyar dava bir $ 7.2 milyar yerleşim olarak, hissedarlar adına varıldı. Yerleşme ana davacı arasında yer dağıtıldı Kaliforniya Üniversitesi (UC) ve 1,5 milyon kişi ve grupları. UC hukuk firması Coughlin Stoia Geller Rudman ve Robbins , ABD menkul dolandırıcılık durumunda ücreti $ 688 milyon, en yüksek aldı. Dağıtım anda, UC "çaba zorlu, uzun gerektirmiştir burada alınıyor. Biz son derece sınıfın üyeleri bu fonların iade edilecek memnun, ancak Enron yatırımcılar için sonuçlar görülmemiş bulunmaktadır." Bir basın açıklaması ile duyuruldu

Sarbanes-Oxley Kanunu

In Titanik , kaptan gemiyle birlikte aşağı indi. Ve bana Enron görünüyor kaptan ilk önce, kendisi ve arkadaşları bir ikramiye verdi kendisi ve yukarı bağırdım üst millet cankurtaran aşağı ve sonra indirdi ve dedi gibi 'her şey iyi olacak Bu arada.'

- ABD Senatörü Byron Dorgan .

Aralık 2001 ve Nisan 2002 tarihleri arasında, Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Senato Komitesi ve Finansal Hizmetler Ev Komitesi Enron skandalı ve ilgili muhasebe ve yatırımcı koruma konularında birden toplantılar düzenledi. Bu oturumlar ve Enron 30 Temmuz'da Sarbanes-Oxley geçişi Yasası yol açtı izledi şirket skandalları, 2002 Yasa "neredeyse Enron bir ayna görüntüsü: Şirketin algılanan kurumsal yönetim başarısızlıkları içinde noktası için neredeyse noktası eşleştirilir Kanunun temel hükümler."

Sarbanes-Oxley Yasası ana hükümleri kurulması dahil Kamu Şirketi Muhasebe Gözetim Kurulu hazırlanması için standartlar geliştirmek için denetim raporlarının ; zaman denetim olmayan herhangi denetim hizmetleri sunan kamu muhasebe şirketlerin kısıtlama; Denetim komitesi üyelerinin bağımsızlık hükümleri, yöneticiler finansal raporlarında imzasına gereklidir ve bazı yöneticilerin ikramiye feragat finansal yeniden düzenlenmesinin söz konusu olan; ve konsolide olmayan varlıklarla şirketlerin ilişkilerinin mali açıklanmasını genişletmiştir.

13 Şubat 2002 tarihinde, bağlı kurum görevi kötüye kullanma ve muhasebe ihlallerin örneklerine, SEC borsalarında düzenlemelerin değişiklikleri önerilir. Haziran 2002'de, New York Borsası son NYSE teklifin ana hükümleri şunlardır Kasım 2003'te SEC tarafından onaylanan yeni yönetim önerisini açıkladı:

  • Tüm şirketler, bağımsız yönetim çoğunluğuna sahip olmalıdır.
  • Bağımsız yönetmenlerin bağımsız yönetmenlerin ayrıntılı bir tanımı ile uyumlu olmalıdır.
  • tazminat komitesi, aday komitesi ve denetim komitesi bağımsız yönetmenlerin oluşacaktır.
  • Tüm denetim kurulu üyeleri mali okur olmalıdır. Buna ek olarak, denetim komitesinin en az bir üyesi muhasebe veya ilgili finansal yönetim uzmanlığı için gereklidir.
  • olağan oturumlarına ek olarak, yönetim kurulu yönetim olmadan ek seans tutmak gerekir.

Bush yönetiminin eleştirilmesi

Kenneth Lay ABD başkanı uzun zamandır destekçisi oldu George W. Bush ve cumhurbaşkanlığı için yaptığı başarılı hedefi de dahil olmak onun çeşitli siyasi kampanyalara, bir donör 2000 . Bunun gibi, Bush ve yönetiminin eleştirenler skandalı bunları ilişkilendirmeye çalışmıştır. A Ocak 2002 makale Economist Lay Bush'un ailesinin bir yakın arkadaşı olmuştu iddia ve Kongre için yaptığı başarısız bir kampanya mali çünkü onu desteklemiş olan 1978 . İddiaya göre, Lay bile olarak hizmet vermeye çalışan olmak bir noktada söyleniyordu Enerji Bakanı'na Bush.

Bir makalede aynı ay, Zaman dergisi skandalından aralarına mesafe umutsuz girişimleri yapma Bush yönetimini suçladı. Frank Pellegrini yazar göre, çeşitli Bush'un randevu yardımcısı Beyaz Saray Personel Şefi dahil Enron bağlantıları düzenlenen Karl Rove bir hissedar olarak, Ordu Sekreteri Thomas Beyaz Jr. eski yönetici olarak ve SEC Başkanı Harvey Pitt , eski bir çalışanı Arthur Andersen. Eski Montana vali Marc Racicot Bush için randevu kabul İçişleri Bakanı , kısaca görevden ayrıldıktan sonra şirket için bir lobici olarak görev yaptı. Skandalıyla ilgili olarak bir soruşturma açtıktan sonra Başsavcı John Ashcroft Demokratik Kongre üyesi iken kendisini ve davadan Kurmay Başkanı recused Henry Waxman için Enron dan 25.000 $ alma Ashcroft suçladı 2000 yılında Senato'ya yaptığı başarısız seçim kampanyası . Pellegrini yazdığı gibi: "Demokratlar şirket-o-tutar olacak, suçluluk by-dernek kendi tarafında ve tüm zengin bir adamın kapağının yukarı bütün mesele yaklaşık ... genel nefes ile şey, gerekecek bir sınıf savaşı kart bu baharda oynamak için."

Ayrıca bakınız

notlar

Referanslar

daha fazla okuma

Dış bağlantılar