Aşağı tıkmak - Cram down

Bir tıka basa aşağı veya cramdown alacaklıların bazı sınıfların itiraz üzerine yeniden yapılanma planının mahkeme tarafından istemsiz dayatmasıdır.

Ev ipotek kredileri

Örneğin bir şirket bağlamda kullanılan iken, ifade sonucunda kişisel iflas bağlamında popülerlik kazanmıştır 2007-2009 mali kriz .

Geçerli altında Amerika Birleşik Devletleri hukuk, iflas mahkemeleri cramdowns (yani anapara miktarını azaltmak veya değiştirmek gerçekleştirmek için izin verilmez faiz oranı ya da diğer terimler) ile temin edilen krediler tutun alacaklılar üzerinde ipotek borçlu birincil konut üzerinde.

ABD iflas yasası iflas beklemede iken (ceza hukuku veya aile hukuku ile ilgili belki yasal süreç hariç) borçlu veya varlıklarının karşı herhangi bir yasal sürecin bir otomatik konaklama için sağlar, ancak ABD iflas mahkemeleri birincil konut ile temin edilen krediler aşağı tıkmak gelmediğinden dolayı alacaklılar vardır kalış ağrısına çözüm önergesi mümkün. Rölyef verildikten sonra, alacaklılar devam edebilir haciz derhal borçlu diğer mali yükümlülükleri iflas mahkeme tarafından yeniden yapılanma beklerken. Borçlular sonunda onların diğer borçlarının atıklar elde edebilir, ama o, zaten evlerini kaybetmiş olabilir.

Tarihsel bağlam

Birincil konutlar ile güvenli kredilerin cramdowns yasaklanması yasalaştırılması sürecinde siyasi uzlaşmanın sonucudur 1978 İflas Reformu Yasası . Zamanda, Kongre acımasız ile karşı karşıya kalmıştır stagflasyon kadar uzanır homeownership teşvik ABD'nin uzun vadeli federal kamu politikası (ciddi sinir bozucu ekonomik durgunluk gök yüksek enflasyon ve faiz oranları ile kombine edildiği, Ulusal Konut 1934 Yasası ). Kongre dolayısıyla onların kredileri yoluyla "değerli bir sosyal hizmet" yaptığına dair deliller olmadığı için cramdowns birincil konut ile güvenli kredilerin borç verenleri korumak için karar verdi.

Genellikle altında risk esaslı fiyatlandırma , rasyonel bir borç veren borçlunun doğrudan ilişkilidir faiz oranı ile kredi underwrite edecektir kredi riski . Yani borç verenin onun bütün beklenen kurtaramazsınız riskidir yatırım getirisini sırayla sadece içerir, temerrüt olasılığı , aynı zamanda geri ödeme gecikmesi veya herhangi silmeyi borç zorlayacağını (iflas mahkeme gibi) herhangi bir dış güçleri kredinin parçası. Faiz oranı daha yüksek risk yüksektir. Borç verenler kredileri cramdowns korunmaktadır bilseydim Böylece, Kongre daha sonra sırayla daha düşük aylık ödemeler anlamına gelecektir ki, daha düşük faizlerle kredi doğuracağını ve böylece evlerini göze daha fazla Amerikalıyı etkinleştirin, gerekçeli. Düz İngilizce, Kongre başarıyla kredileri ödemek borçlu-ev sahibi çoğunluğu için homeownership maliyetini düşürmek uğruna kendi kredilerin varsayılan borç-ev sahibi azınlığın çıkarlarını feda.

Bu kural şiddetle 1980'lerde dava edildi, ancak her iki Bölüm 7 ve Bölüm 13 iflas davalarında birincil konut üzerinde cramdowns üzerinde yasaklar sonunda 1990'ların başında ABD Yüksek Mahkemesi tarafından kabul edilen. Bölümler 7 veya 13 içinde hiçbir rahatlama bulma, bazı bireysel borçlular (normalde şirketler tarafından kullanılmaktadır) Bölüm 11 altında dosyalama yaratıcı vuruşu kullandı. Sonuç olarak, konut kredisi sektöründe 1994 İflas Reformu Yasası'na Bölüm 11'e birincil konut ile güvenli krediler için cramdown kısıtlama uzatarak cevap Kongre'ye geri döndü.

Günümüze ait sorunlar

Potansiyel bir çözüm olarak subprime mortgage krizi , milletvekilleri ve tüketici savunucuları bu kredilerin tıkmak çıkışlar izin vermek için bir öneri gelişmiş ve bu yönde mevzuat dahil edilme potansiyeline tanıtıldı 2008 Acil Ekonomik İstikrar Yasası .

Ancak, finans sektörü şiddetle (ve dolaylı olarak, ipotek kredilerinin değerine gibi ek belirsizlik yaratacak iddia böyle bir tedbir karşı olduğunu belirtmiş teminatlı borç yükümlülükleri içine onlar gruplandırılır). Cramdown kısıtlama iptal ev kredilerin yüksek faiz oranları neden olacağını riskini: Ayrıca, 1970'lerin sonlarında olduğu gibi, finans sektörü yan güçlü siyasi kaldıraç vardı. Aynı anda tüm ev kredi faiz oranlarını yukarıya kaldıran gelen sanayi engelleyen bir yasa çıkarmaya imkansızdı; Bu olasılığını gündeme olurdu banka ishal birkaç yatırımcılar yasal doğru yatan kredi riski yansıtacak şekilde kredi faiz oranlarını ayarlayarak yasak olduğu bir kurumda paralarını tutmak çünkü. Banka çalışır önlemek için, Kongre eş zamanlı sermaye transferi kısıtlama getirmiş olabilirdi, ama bu küresel ekonomiyi felç olurdu. Birkaç siyasetçiler daha da banka başarısızlıkları veya ikinci bir Büyük Buhran evleri satın alınacak yapmadan veya neden olduğu için Wall Street tarafından suçlanmak istediği gibi, birincil konut ile güvenli kredilerin cramdowns önlenmesine iptal için öneriler asla Kongre'de çok çekiş bulundu.

terimin Erken kullanımı

reorganizasyon bağlamda "aşağı tıkmak" gibi erken 1944 olarak içtihat görünür.

Gayri kullanım

(Bazen ifade kullanılan terim tıka basa aşağı anlaşma ) da gayri mevcut yatırımcılar (herhangi bir işlem belirtmek için para kazanmıştır borç veya özkaynak böyle pahalı finansman, bir borç işlemi olarak) zevksiz bir işlem, kabul etmek durum zorlayan şey bir unappealingly düşük bir fiyata bunları, sulandırıcı özkaynak yetiştirme veya bir satın alma emrine tercih eder.

Referanslar

daha fazla okuma